六期复训-D10-总资产周转率

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学习完“比气长”，我们接下来学习公司的经营能力。

经营能力可以理解为“翻卓率”。比如，桌子是餐厅的资产，这些桌子一年能给餐厅做多少趟生意，做得趟数越多，经营能力越好。

对应到公司的资产可以在资产负债表中找到最重要的几个资产：

应收账款、存货、固定资产、总资产

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这些资产，一年能帮公司做几趟生意，表明了公司的经营能力如何。

经营能力要看三个指标：

总资产周转率（权重50%）、平均收现天数（应收账款周转率，权重25%）、平均在库天数（存货周转率，权重25%）

先来学习权重最高的指标：

总资产周转率，反映了一家公司总体的经营能力，理解为投入产出比。

计算公式：

总资产周转率=营业收入/平均资产总额，平均资产总额=（期初资产总计+期末资产总计）/2

采用年报数据计算，比中报、季报或月报，能减少行业淡旺季影响。

采用期初和期末的平均资产总额，是为了使计算更加客观合理。

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判断指标：

一般情况下，产出需要大于投入，也就只总资产周转率大于1，否则就是“好吃懒做”。1~2之间属于正常经营。

总资产周转率小于1，被称为“烧钱的行业”（重资产行业、资本密集型行业）。

烧钱行业通常有：飞机、轮船、高铁/汽车、大宗物资、科技/半导体

烧钱行业不可怕，有些公司需要大量投入，保持竞争力，比如亚马逊等科技公司的研发投入巨大。但可怕的是天天烧钱，口袋里却没钱。因此对于烧钱公司需要确认：

1）先看现金占总资产比率是否大于25%

2）再看是不是收现金的公司（平均收现天数小于15天）

1）比 2）更重要，因为即便天天收现金，如果手上钱少，遇到危机，将无法应对。

行业性质将决定公司的总资产周转率，因此该指标要进行同行业对比判断。

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