股指期货“赚钱效应”显著,量化投资已“沸腾”

今年以来,股市总体单边走强,市场活动性和动摇率均有上升。与此同时,不少基于股指期货的买卖战略重新活泼起来,股指CTA战略开端进入群众视线。量化私募在阅历了去年的至暗时辰后,也重新感遭到了春天的气息。

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趋向行情迸发股指CTA战略异军突起

从记者理解的状况看,一些基金公司“嗅”觉灵活,从去年下半年开端加大股指CTA战略的配置力度,确保在遇到单边大行情时有充沛的利润。

事实上,股指CTA战略并非是一个新的战略类型。“从广义上讲, CTA战略曾经不局限于商品期货,也包括各种金融衍生品,比方股指期货、国债期货,也能够包括外汇。”

“目前国内的CTA战略普通以量化为主,普通会对大趋向停止跟踪,具有只需大行情发作就能自动捕捉信号跟进、依据信号来决议平仓的去人性化特征,在大趋向发作的时分能取得很好的收益。量化能够克制人工买卖中的心态动摇,以数据为根底、以模型为根据的买卖特征保证了股指CTA战略遇到单边性大行情时能保证充沛的利润。”

,公司不断注重股指期货的CTA战略研发,目前研发累积了多套股指期货CTA,但尚未投入上线基金产品运用,线下的研发和实测工作不断在停止中,只等股指恢复常态化就投入运用。

与此同时,FOF机构也将眼光聚焦到股指期货上,并加大对股指CTA战略的配置。

华软新动力资产总经理徐以升日前表示,股指CTA战略是近期公司主要关注的战略。从2018年下半年开端,公司开端加配这种战略。股指期货的逐步放开、衍生品类型的丰厚繁荣让我们在资产类型和战略上有更多的选择,也会让母基金有更多的收益来源。

另一家FOF机构广金美妙基金近期同样增配了股指期货。广金美妙基金总经理罗山表示,“股指期货逐渐放开,加上市场动摇率比拟大,很多团队都开发了基于股指期货的买卖战略,这是我们今年比拟关注的方面。”

活动性、动摇性提升量化投资已“沸腾”

据理解,2018年是对量化相对“不友好”的一年。去杠杆的大环境下,市场活动性和动摇率史无前例降低,量化私募生存寸步难行。

“关于量化买卖来说,2018年最困难的光阴过去了,2019年是值得等待的一年。”华南一家量化私募担任人如是说。当然,这句话也道出了不少同行的心声。至少从今年前3个月的行情看,今年的量化气氛十分浓重。

不管股市涨跌,标的的活动性和动摇率是量化投资最看重的。随着市场的活泼,基于股指期货的量化CTA战略和量化对冲战略,都迎来了久违的“春天”。

“量化CTA战略追求回撤可控,平滑资金曲线的需求,目前以偏高频为主,研讨对象从盘口级、分钟级到日线级,这招致其对标的的活动性请求很高。”黄建杰通知记者,活动性缺乏招致买卖滑点日积月累是一笔十分大的耗费,能吞噬战略相当大的利润。特别是股指期货存在买卖手数限制,对量化CTA的本钱冲击十分大,也无法停止大范围的产品管理。”

关于量化对冲战略而言也是如此。上述华南量化私募担任人表示,股指期货去年贴水大约6个点,今年还呈现过升水的状况,这关于Alpha战略而言,一方面超额收益更多了,另一方面要付的对冲本钱也省去了。无论是根本面Alpha,还是高频Alpha,随着市场上涨、买卖质变大,收益都明显加强。公司的根本面Alpha战略2月份大约有3个点的超额收益,高频则更多,由于在这种市场环境下,Alpha针对指数的超额收益都是加强的。

他以为,今年和股票相关的股票多头和股指战略,将会有很好的表现。无论是股指趋向还是套利,收益都将十分可观。“很久没有看到股指期货升水和买卖量扩展了,这关于量化买卖产生了十分正面的影响。”

“我们最看重的是股指期货的避险功用,比方说我持有股票,没有股指期货我必需接受市场动摇的风险,而股指期货能够对冲掉这一风险。”阿巴马资产董事总经理詹海滔说,正常状况下,期指升水3—5个点才是合理的。股指期货有价钱发现功用,在升水高的状况下,代表了大家看多的心情很浓重。但是过去两年,股指处于深度贴水的状态,各方面功用得不到有效发挥。

期指作风切换IC成后期关注重点

虽然沪深300股指期货(IF)、上证50股指期货(IH)、中证500股指期货(IC)都能够作为对冲标的,但效果可能不尽相同,以至大相径庭。当整体看好股市时,三大期指都能够作为做多的标的,但是当行情二八分化,如呈现2017年的构造化牛市,三大期指的走势也会呈现分化。

从数据上看,今年IF和IC表现更为强劲。3月27日收盘,当日IF成交量为89228手(单边,下同),持仓量为109958手;IC成交量为73241手,持仓量为99402手;IH成交量为38683手,持仓量为48491手。值得留意的是,3月以来,IC成交量疾速增长,2月份IC成交量76万手,3月仅前27天就成交157万手。

“股指期货成交量放大主要有三点缘由,一是去年年底监管手数放开到50手,二是趋向行情下增量资金进场,三是锁仓方式降低手续费招致买卖和持仓增加。”詹海滔对期货日报记者说。

在他看来,三大期指中可重点关注IC的后市表现。“从最近的状况看,IF的持仓量和买卖量都是最高的,这是由于IF的活动性更强,升贴水状况更好一点,不过IC的后期表现同样值得等待。前段时间蓝筹表现好的时分,大家买IF多些。而近期表现较为活泼的科创板主题、高科技板块、5G、新能源等,都集中在中证500板块,因而给了IC不少时机”。

第十一届全国期货实盘买卖大赛重量组季军邹俊看好今年的股市行情,将战场从黑色系转移到股指市场。他表示,今年从元旦开端将重心放在股指期货和股票多头上,这是由于阅历了去年的强监管和去杠杆之后,股市大幅下跌,不少股票曾经十分廉价了。今年以来,市场宏观环境改善,货币政策有所放松,特别是国度将金融市场进步到战略性的角度,为权益类市场发明了比拟好的环境。

“今年的股指期货赚钱效应十分好,前3个月曾经翻了5倍。”邹俊表示,他以股指趋向战略为主,在前期股市稳定上升时期的仓位在六至八成之间,在振荡时期将仓位降落到五成以下。最近一个月处于第一波上涨完毕后的振荡期,他更多是做高抛低吸。

“元旦开端买卖股指期货,当时是以IF为主,主要思索到资金更多流入到一些大蓝筹和白马股,而且外资比拟偏好蓝筹股,这对沪深300的引领作用更大。而行将推出的科创板,对科技股、中小蓝筹股所在的中证500板块比拟有利,因而后期我又将仓位转向IC,如今IF和IC都会配置一些。”他通知记者,将来更看好IC和IF的表现,而IH相对来讲动摇空间要小很多。

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