经济冲击的传导机制与调控规则

本文是姜波克所著《国际金融新编·第五版》的读书笔记.

一、开放经济下，国家间经济冲击的传导机制

1. 收入机制
   外国边际进口倾向的存在，使得外国国民收入的变动导致外国进口（即本国出口）发生变动，这会首先影响本国的外部均衡，然后通过乘数效应带来本国国民收入的变动。
2. 利率机制
   利率机制对冲击的传导主要是通过国际资金流动进行的。当外国利率发生变动时，会影响外国资金的流入和本国资金的流出，改变本国的外部平衡状况，进而引起本国利率、价格的变动，最终影响本国的内部均衡。
3. 相对价格机制
   相对价格机制包含两个方面。其一是名义汇率不变但两国国内的价格水平发生变动，其二是名义汇率发生变动。由于实际汇率是由名义汇率和两国价格水平共同决定的，因此，他国汇率变动会引起实际汇率的变动，带来本国商品国际竞争力的变化，从而影响贸易收支和国内均衡。

开放经济下政策调控规则

1. 数量匹配原则(丁伯根原则）
   荷兰经济学家丁伯根指出，要实现 N 个独立的政策目标，至少需要相互独立的 N 个有效的政策工具。
2. 最优指派原则
   蒙代尔认为：如果每一工具被合理的指派给一个目标，并且在该目标偏离其最佳水平时按规则进行调控，那么在分散决策的情况下仍有可能实现最佳调控目标。关于每一工具应如何指派给相应目标，蒙代尔提出了“有效市场分类原则”。这一原则的含义是：每一目标应当指派给对这一目标有着相对最大影响力、因而在影响政策目标上有相对优势的工具。
3. 合理搭配原则
   当一个不平衡现象出现时，可能会有多种政策能解决该问题。在所有类型的国际收支调节政策中，至少存在以下几对互为替代的搭配。
   ①支出增减型政策与支出转换型政策
   ②支出型政策与融资型政策
   ③支出增减型政策与供给型政策
   例：由预算赤字和货币宽松引起的货币性收支失衡，可采用以下方法：
   ①支出增减型，它要求较大幅度地削减财政赤字、减少货币供应量。其结果是：在纠正国际收支失衡的同时，有可能同时造成内部不均衡，引发国内失业增加、经济活动活力降低、社会动荡。
   ②支出增减型与融资型的搭配，它要求较小程度地削减财政赤字和收缩货币供应量，但同时要求动用官方储备或使用国际信贷便利。其结果是：在纠正国际收支逆差的同时，引发的国内失业和社会动荡程度较轻，但同时会使部分官方储备流失或债务增加。
   ③支出增减型与支出转换型的搭配。它要求较小程度地削减财政赤字和收缩货币供应量，但同时要求货币贬值。其结果是：在纠正国际收支逆差的同时，国内的失业和社会动荡程度较轻，但货币贬值可能引发外汇市场混乱和未来的通货膨胀。
4. 顺势而为原则
   顺势而为原则是指在调控过程中要正确认识、判断市场力量并加以巧妙利用