杠杆的坑，埋葬了下半生

上篇文章我们只不过是多走了一些弯路提到杠杆的两个bug，一个是抵押物，一个是信用。今天写点清新简短的小文，我们来详细谈谈去杠杆。

配乐 区瑞强 渔火闪闪

金融圈有个著名的笑话：

阿基米德：给我一个杠杆和一个支点，我能撬动地球。

金融人：OK，给你一个三倍的杠杆。

第二天开盘，阿基米德净亏两个地球。

阿基米德很郁闷。

杠杆，看着风光，其实也是一把双刃剑。

1. 什么是杠杆

财务上的杠杆是指，因为负债的存在，导致普通股每股利润变动大于息税前利润变动的杠杆效应。

用人话说就是，贷款就是加杠杆。例如，本金100块，借了100块。两倍杠杆。

每投入100块假如可以赚10%也就是10块钱，因为借了100块，最后赚了20块。

如果50%的利润，那就是赚100块，翻倍！妥妥的人生赢家，可以去会所嫩模了！

如果亏损10%的话就是不加杠杆亏损10块钱，加了杠杆亏损20块，是不是有点酸爽？

如果亏损50%的话，不加杠杆亏50块钱，还留半条命，加了杠杆本金亏完，GAME OVER！！

总结一下，投资有风险，入市请谨慎！风险，是一个相当中性的词，是只收益的不确定性，可能赚，也可能亏。因为有了杠杆，风险被放大了，收益的波动性大了。

2. 加杠杆还是去杠杆

既然杠杆可以放大收益，这么好的东西为什么要去呢？这涉及到信用的周期。周期就如同花开花谢，烟花绚烂，只是一瞬间，不可持续。

加杠杆的核心是负债，负债的核心是信用和抵押物。房子抵押给银行，取得贷款，然后按期付利息。

问题恰恰出在这两点上。

首先信用就是银行认为你还得起贷款而且会还，当然了司法也是这么保障的，因为我们国家没有个人破产制度。只要你还活着，不管你有没有工作，有没有收入，你都得还债。比如房贷，轻轻松松抵押自己三十年。不要认为买了房房子就是你的，合同上白纸黑字写的，房子是银行的，你住着银行的房子还欠银行三十年的钱。

其次抵押物，例如100万的房子抵押给银行，实操是打七折，贷出70万，抵押品是价值100万的房子。如果房价上涨，银行不会再多给你贷款。如果房价下跌，这笔贷款对银行来说就是很有风险的，银行可以要求你补充抵押物。如果你不补充，那么杠杆就变大了。所以房价下跌等于抵押物贬值，等于杠杆变大，风险变大。

此时去杠杆的唯一办法就是拿更多的钱出来补充抵押物，更有甚者，拿更多的钱出来还清贷款，本来就借钱买房的人怎么可能拿更多的真金白银来填这个窟窿。

另外一个就是放弃房子，但此时债权债务并不会消灭，即便房子被银行拍卖，购房人仍然欠银行债，也就是阿基米德净亏两个地球。比一键还原更可悲的是一纸购房抵押合同，抵押了未来三十年。

阿基米德很苦恼。

人有悲欢离合，月有阴晴圆缺，没有永远赚钱的生意，也没有永远涨的房价。想做大时代的弄潮儿，可否想过，巨浪翻起比船桅高。

什么是真正去杠杆，且等下回分解。

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