逆风而上，「高红腾」资本三雄 加足马力投资扫货
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作者：文飞翔
来源：IT桔子（itjuzi521）
2020 年的开年，黑天鹅成群结队而来，新冠病毒肆虐全球，经济和金融面临巨大挑战，整个世界仿佛都按下暂停键，这种时候没有从天而降的英雄、只有挺身而出勇于逆行的人们。
新冠疫情面前，是无数的白衣天使和医护人员、逆行而上、挽救生命；在经济发展和复工挑战、资本和金融的战场，又会是哪些人勇于逆行呢？巴菲特说过「在别人恐惧时我贪婪，在别人贪婪时我恐惧」，面对美股 10 天熔断 4 次、2 周下跌 30%，他有 1280 亿美元的现金可以应对，让我们惊为天人，那么在中国的股票市场、一级市场，又有谁能够从容应对、逆势加仓呢？让我们来看「高红腾」（高瓴、红杉、腾讯）资本三雄的逆行而上。
IT 桔子数据显示，刚结束的 2020 年 1-2 月，中国市场的风险投资数量同比下降 70% 左右、投资金额减少 60% 左右，然而对于「高红腾」而言，他们却在逆势加大投资、在 2020 年的投资仍旧非常活跃积极，从一级市场到二级市场，从种子期、早期基金到 VC、PE 阶段，从中国到海外，开足马力的全面投资。
要在资本下行期逆势加仓，需要充足的资金子弹，高红腾显然做好了充足的准备，不仅在资金方面，还在舆情、氛围鼓动方面，都比以前更加活跃。具体来回顾三家在 2020 前 3 个月的投资情况：
01
高瓴资本，一二级市场联动投资 牵头迎接春天
高瓴资本目前管理资金超过 680 亿美元，在"致创业者——总要有人开始迎接春天"介绍，「在这个春寒料峭的季节，我们决定推出温暖的高瓴创投（GL Ventures），以独立高效的投决机制，全面覆盖生物医药及医疗器械、软件服务和原发科技创新、消费互联网及科技、新兴消费品牌及服务四大领域。」
据介绍，合计规模约 100 亿元人民币的高瓴创投，将以美元和人民币双币种模式运作，全面覆盖从 300 万人民币到 3000 万美元不等的多轮投资策略和创新领域。
在 2020 年，高瓴资本的投资在一、二级市场全面开花，覆盖股票调仓、参与定增、创投等各个领域。从 IT 桔子整理的资料来看，高瓴资本在过去 2 个多月投资了 8 家公司，其中小红书、猿辅导、喜茶最新一轮仍在进行中，来自晚点 LatePost、路透社等媒体曝出高瓴资本是这 3 家公司的领投方之一。
从行业分布来看，医疗健康是高瓴资本的心头好，事实上这个逆周期行业在目前疫情大背景之下是更有吸引力的，投资包括：通过大宗交易方式在港交所增持上市公司「微创医疗」、涉资 13.2 亿港元；通过定增方式、以不超过 23.11 亿元现金方式全额认购凯莱英医药 1870 万股非公开发行股票，成为该机构持股 5% 以上股东；参与跟投创胜集团新一轮融资，整体来看比较偏后期。
事实上，高瓴资本在二级市场的股票调仓也同样大力布局大医疗领域、尤其是制药公司。在高瓴资本目前持仓的全部 54 家公司中，生物制药、生物科技公司占据 25 席，比如生物制药的头部企业百济神州，是高瓴资本组合中的第二大重仓股。
此外高瓴在 2019 年 Q4 最新增持/新进的 12 家企业中，有 8 家属于大医疗领域的公司，包括增持近 80 万股的牙科医疗设备公司艾利科技，FIBROGEN、BLUEPRINT MEDICINES、KINIKSA PHARMACEUTICALS、AKERO THERAPEUTIC 等也获得增持，新进了荷兰生物制药公司 Argenx SE、荷兰癌症免疫疗法公司 MERUS N V 以及 VIELA BIO。
其次是在大消费领域，高瓴资本同样重仓投资，具体包括君乐宝乳业、贝壳找房、喜茶。3 月 20 日，来自晚点 LatePost 的消息披露小红书正在进行 E 轮融资，估值 50 亿美元，高瓴资本是领投方之一；昨天媒体又披露高瓴资本领投了喜茶最新一轮、估值或高达 160 亿元。
此外高瓴资本还参与投资了人力资源技术公司易路软件、谷歌前高管创立的印度数字银行 EpiFi 公司等。值得一说的是，高瓴资本最近加仓的重仓股视频会议公司 Zoom 受益于疫情期间的远程办公与会议需求，股价上涨 30% 以上，能对冲一些美股损失。
02
红杉资本，勇面黑天鹅 全面加大投资力度
红杉资本中国基金目前管理资金超过 1000 亿人民币，去年 12 月刚刚募集完超过 23 亿美元的资金（其中面向中国的红杉资本中国成长基金 V 完成了 17.995 亿美元的募资，红杉资本中国风险基金 VII 完成了 5.495 亿美元的募资）、最近又在开始募集 70 亿美元的新基金。
在舆情上，除开红杉全球发布「致 CEO 的公开信：新冠病毒 2020 的黑天鹅」外，红杉中国也一改低调宣传、对多家媒体介绍投资进展，「在刚刚过去的 2 月，红杉资本中国基金完成了 25 家企业的投资」。
IT 桔子梳理了红杉资本在 2020 年的一些投资，目前有 22 家公司（注：相比红杉自己公布的 25 家有一些偏离，一方面因为部分公司尚未披露，另一方面是红杉披露的几家公司在统计时间上我们放在 2019 年），具体来看：
企业服务是红杉中国基金投资最多的行业，在疫情大背景下更是如此，毕竟当下很多企业都在积极的数字化和科技化、从线下到线上做迁移，需要专业的企业服务、行业解决方案。红杉资本既对神测数据、云智慧、云扩科技、CREAMS 匠人网络这样投资过的企业进行继续加仓；又投资了循环智能、希姆计算、涛思数据等新公司，并且大多数领投。
其次是医疗健康，红杉中国关注药物研发、医疗器械、专科服务等，投资了兆维科技、赛神医药、北芯生命、创胜集团、牙医管家等 5 家企业，涉及核酸药物、老年病治疗、心血管耗材等多个领域。
再接下来是新工业和智能制造，这样的硬科技目前同样是红杉中国的关注重点，投资了埃克斯工业、博流智能、梅卡曼德、宇树科技 4 家公司，涉及芯片、机器人、工业自动化等多个赛道。
即便在因为疫情受到负面影响的消费方向，红杉资本也加仓投资了一些公司，包括酒店连锁轻住、贝壳找房等。此外红杉资本还斥资 12 亿元领投了君乐宝乳业最新一轮融资。
03
腾讯，从国内到国外，从初创到 IPO 全面投资
腾讯最新发布的 2019 年报披露，截止 2019 年 12 月 31 日，腾讯持有的现金、定期存款及现金等价物达到 2053 亿元，再加强大的创收能力（2019 年 Q4 单季创收首次超过 1000 亿元），这样可以为对外投资或收购提供充足的资金储备。
IT 桔子梳理了腾讯过去 2 个多月的投资、共有 20 家公司，相比高瓴、红杉而言，腾讯的投资在行业上更多元化，地域上也是国内、国外都包括，其中有 8 家海外公司、占比达到 40%。
从数量看，企业服务同样是腾讯投资最多的赛道，共投资了 8 家公司，这与腾讯整体战略是相符的，无论是在自身业务、还是对外投资，都在向企业服务、产业解决方案进行资源倾斜，包括炼石网络、新腾数致、乐摇摇、飞渡科技、聚铭网络、东华软件、数美科技等公司，其中新腾数致是新希望集团刚成立的数字政府及智慧城市业务公司、腾讯是第二大股东；东华软件是智慧城市方向的上市公司、腾讯通过股权协议转让一举成为持股 5% 以上股东。
其次是游戏、文娱方向，共投资了 4 家公司，除开战略投资哔哩哔哩之外，其余 3 家公司都来自海外，包括美国游戏公司 Roblox、日本游戏公司 Platinum Games、好莱坞娱乐制作公司 Skydance Media。
再接下来是消费领域的各个细分方向，包括教育、电子商务、房产服务，同样覆盖国内外公司。电商投资了 Farfetch、魔筷科技、中大凯旋；教育投资了 Doubtnut、大米网校，还有网传正在融资新一轮的猿辅导；房产领域投资了贝壳找房。
在金融、新工业领域，腾讯的投资就都是海外公司了，金融上投资了印度公司 Khatabook、法国移动支付公司 Lydia；新工业则领投了德国飞行汽车公司 Lilium Aviation。
04
回顾过往消费互联网战绩，「高红腾」逆势加仓是否会巨额回报？
在过去 20 年的消费互联网时代，「高红腾」曾经创造辉煌业绩，尤其是在电子商务、O2O 消费服务这两个市场规模最大的赛道。一起来简单看看：
高瓴资本在一级和二级市场投资了阿里巴巴、腾讯、京东、拼多多，是美丽说和蘑菇街的股东，后来两者合并为美丽联合集团；是滴滴、Uber 的股东，滴滴合并了 Uber 中国区；是携程、去哪儿的股东，后来携程合并了去哪儿。
红杉资本投资了阿里巴巴、京东，是美团和点评的股东，后来两者合并；是唯品会和乐蜂网的股东，二者也合并了。
腾讯投资了大众点评、美团，二者已经合并；投资了艺龙、同程旅行，后来二者合并，还被高瓴及红杉持股的携程网战略入股；投资了滴滴出行，合并了快的、Uber 中国区业务；收购了易迅、整合电商业务卖给了高瓴及红杉投资的京东。
三家机构联合投资了美团、摩拜单车，摩拜单车后来被美团收购；高瓴和腾讯投资了运满满、红杉投资了货车帮，后来二者合并为满帮集团；腾讯投资了 58 同城、红杉投资了赶集，后来二者也合并，高瓴先在二级市场投资了 58 同城、又在 2019 年底清仓了。
这样高瓴、红杉、腾讯同时是京东（京东物流）、美团、拼多多、美丽说（美丽联合集团）、蔚来汽车、滴滴出行、贝壳找房（链家）、满帮集团、摩拜单车（被美团收购）、途虎养车等公司的股东；
至于每两个组合持股的公司数量就更多了，比如高瓴和红杉同时是字节跳动、爱奇艺、完美日记、贝店（贝贝集团）、享物说、爱鲜蜂、江小白、货拉拉、君乐宝等公司的股东；高瓴和腾讯同时是有赞、名创优品、Udaan、马蜂窝等公司拟的股东；红杉和腾讯同时是车好多、唯品会、斗鱼、快手、自如、饿了么、Vipkid 等公司的股东。
…………有没有被看晕？有没有觉得你认识的好公司、好像都被他们囊括其中？确实如此，中国互联网过去十多年是消费互联网快速发展的时代，几乎每一次行业重大并购整合，都能看到高瓴、红杉、腾讯在背后的身影，比如点评与美团、携程与去哪儿、美丽说与蘑菇街、赶集与 58、运满满与货车帮、滴滴与快的和 Uber 中国业务、乐蜂网与唯品会等，这既是资本、产业的力量，三家机构就像三个骰子、丢来丢去、跳不出这三家。
如今伴随着经济下行、产业转型升级，人口和流量红利见顶，整个行业进入到产业互联网时代，企业服务、硬科技、医疗健康、消费升级、先进制造等大赛道仍旧会持续发展，在目前新冠疫情仍在全球持续蔓延的情况下，「高红腾」逆势加大投资、押注这些赛道，能否会赢得下一个时代的胜利，我们拭目以待。
「这是最好的时代，这是最坏的时代」，有人放弃、有人坚持；有人退缩、有人逆行，宏观大环境无法扭转，每一个微观和个体却可以遵从内心、做出自己的选择。
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