祖龙娱乐在港递交IPO申请，去年《龙族幻想》及《万王之王3D》为其贡献近7成营收

4月3日，祖龙娱乐有限公司（以下简称：祖龙娱乐）正式向港交所递交了IPO招股书，中金公司为其独立上市保荐人。
公开资料显示，祖龙娱乐成立于2014年9月，前身为祖龙工作室，是国内知名的游戏研发发行公司，旗下拥有《梦幻诛仙》、《天空纪元》、《万王之王3D》、《御剑情缘》等多款游戏。
截至2019年，祖龙娱乐有14款游戏在运营，2017年、2018年、2019年祖龙娱乐均有“爆款”游戏。招股书显示，《梦幻诛仙》、《天空纪元》、《万王之王3D》、《龙族幻想》及《御剑情缘》在2017年、2018年及2019年分别贡献收益的70.5%、74.1%及91.5%，2019年《龙族幻想》贡献营收3.89亿元。整体运营较为稳定，流水收益表现不错。
2019年营收10.67亿元，净利1.2亿元，MAU 344.22万
招股书显示，祖龙娱乐2017年、2018年和2019年营收分别为13.09亿、8.70亿和10.67亿元（人民币，下同），净利润为-1.59亿、-0.75亿和1.20亿元，2019年为祖龙娱乐首次盈利。

从营收情况来看，祖龙娱乐2017年在研发和销售上的开支较大，该年营收13.09亿元，研发开支达4.55亿元，营销费用达2.31亿元。当然，这也与2017年国内手游行业发展大爆发，竞争较大有关。
2018年由于国内“版号”限制以及政策监管收紧，祖龙娱乐营收下跌至8.7亿元，同期，研发与销售费用缩减，尤其是营销费用大幅下跌至9370万元。
2019年，回归正常业务水平的祖龙娱乐营收10.67亿元，研发和营销费用回到原有水平，财务实现扭亏为盈达到1.2亿元。其主要营收贡献来自于《龙族幻想》及《万王之王3D》两款游戏，前者2019年营收3.89亿，占总营收36.5%，后者营收3.32亿，占总营收的31.1%，两款游戏合计贡献67.6%。

从用户层面上，祖龙娱乐的移动游戏累计注册玩家达到了1.21亿，其中《御剑情缘》累计注册玩家2129万、《梦幻诛仙》1776万、《万王之王3D》1290万。MAU方面，祖龙娱乐2019年MAU达344万，平均月付费用户达50万，每名用户每月平均收入为26元。

2019年海外营收3.44亿元，占比32.2%，未来将推出8款游戏
祖龙娱乐招股书显示，其主要专注于国内市场，2017年、2018年、2019年国内游戏业务营收占总营收的比重分别为82.2%、78.0%、67.8%，国内游戏业务比重逐渐下降。与之对应的是海外业务营收逐年上升，从2017年的2.33亿元增至2019年的3.44亿元，同期总收益的占比从17.8%上涨至32.2%；其中日韩市场贡献营收最多，东南亚及欧美次之。
招股书显示，2019年，日本及韩国市场贡献营收9100万元，在总收益占比为8.5%；其次是东南亚市场和欧洲及美洲市场，二者分别产生营收8790万元和8480万元，占比分别为8.2%和8.0%。

新品方面，祖龙娱乐预期2020年至2022年在国内及全球市场推出八款移动游戏，涵盖MMORPG、SLG及其他类型。2020年，祖龙娱乐计划推出MMORPG手游《梦想新大陆》及三国题材SLG《鸿图之下》，2021年将面向全球推出原创IP的MMORPG《诺亚之心》以及SLG《三国群英传》，2022年还将推出4款新游。
值得注意的是，祖龙娱乐的现金流不甚乐观。2017年祖龙娱乐经营活动现金流净额为6.25亿元，2018年为1.35亿元，2019年仅有1亿元，连续3年下滑。2019年甚至低于公司当期1.2亿元的净利润，这意味着祖龙娱乐的回收现金能力有限，或陷入瓶颈期。

  
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