市场资金面真的不一样了！国债期货罕见大面积涨停，余额宝收益率首次跌破2％！
国债期货罕见涨停！
2年期国债期货全线涨停，5年期国债期货主力合约盘中也一度涨停。利率债现券也大涨，10年期国债活跃券收益率跌破2.5%。
流动性宽松是原因之一，利率走廊下限降低威力更大。
受此影响，A股、人民币汇率、国内商品市场也近乎普涨。
国债期货罕见涨停
4月7日，国债期货大涨。2年期国债期货上午即封住涨停，5年期主力合约午后也一度涨停，各期限主力合约日内高点均创上市以来新高。
截至收盘，10年期主力合约涨0.72%，5年期主力合约涨0.93%，2年期主力合约涨0.5%。
国债期货涨停较为罕见。按中国金融期货交易所规定，2年期、5年期、10年期每日价格最大波动限制分别为上一交易日结算价格的±0.5%、±1.2%、±2%。上次国债期货市场出现大面积涨停还是在2016年底，不过彼时还没有2年期品种。
利率债活跃券收益率大幅下行。10年期国债活跃券190015收益率下行8.5bp处于历史低位，盘中一度跌破2.5%。
利率走廊下限被拉低
受到流动性宽松影响，期债现券联袂大涨。
更为重要的是，利率走廊下限被拉低，作为债券市场的基准利率，国债、国开债收益率也顺势下行。
4月3日，央行决定对部分中小银行定向降准1个百分点，于4月15日和5月15日分两次实施，并决定自4月7日起将金融机构在央行超额存款准备金利率从0.72%下调至0.35%。
定向降准将释放长期资金约4000亿元，而调降超额存款准备金利率则拉低了利率走廊下限。
超额存款准备金指的是存款类金融机构在缴足法定准备金之后，自愿存放在央行的钱。央行对超额准备金支付利息，其利率就是超额存款准备金利率。
历史上看，短端资金利率从未跌破超额存款准备金利率。2019年6月24日至7月5日，DR001持续低于1%，最低跌至0.8431%，但仍高于超额存款准备金利率0.72%。央行公开信息显示，超额存款准备金利率其实就是利率走廊下限。
这次下调超额存款准备金利率是2008年以来的首次，而且幅度大，从0.72%下调至0.35%，幅度是37基点，超过2008年的27基点。
历年超额存款准备金利率调整情况
来源：Wind
目前，资金面宽松。此前因跨季因素一度回升的短端资金利率，现在又转而大幅下行，隔夜利率也跌回1%以下。
4月7日Shibor全线走低
来源：中国货币网
银行间债券质押式回购利率也在走低，DR001破0.8%。
来源：中国货币网
债市还能涨多久？
天风证券固收分析师孙彬彬指出，除了1996年8月之外，在超额存款准备金利率下调后的1个月以及3个月，大部分情况下10年国债利率均保持下行。不过，在超额存款准备金利率下调后3-6个月之间，10年国债利率走势出现分化：1997、1998、2005年调降后6个月内10年国债利率基本保持下行趋势；1999年、2002年、2003年、2008年降息后3-6个月之间10年国债利率出现拐点。
人民币资产普涨
4月7日，不仅债市大涨，股市、汇市以及商品市场，都大面积翻红。
上证综指大幅收涨2.05%，深证成指收涨3.15%。
在岸、离岸人民币对美元汇率双双走高。
国内期市收盘也多数上涨。LPG涨超7%、沥青涨逾6%；沪银涨超6%，沪金涨逾2%。黑色系多数上涨，焦炭涨逾1%；基本金属全线上涨，沪锌、沪铜涨逾2%，沪锡涨逾1%；农产品多数上涨，鸡蛋涨逾6%，郑棉、棉纱涨逾2%。
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导读：近期，货币基金收益率大幅下行。
根据Wind测算，全市场746只货币基金，353只（占比47.3%）7日年化收益率低于2%；7日年化收益率3%以上的只剩下21只。
4月6日，天弘余额宝货币基金（000198）7日年化收益率1.978%，跌破2%。这是该只货币基金历史首次跌破2%收益率。
来 源丨21世纪经济报道（jjbd21）
记 者丨辛继召
编 辑丨曾芳
4月6日，天弘余额宝货币基金（000198）7日年化收益率1.978%，跌破2%。
这是该只货币基金历史首次跌破2%收益率。
从历史收益数据来看，余额宝2016年也曾出现2%左右的收益率，后续逐渐回升至4%以上。今年2月，余额宝收益率2.4%左右，3月以来快速下行，至4月6日跌破2%。
近期，货币基金收益率大幅下行。根据Wind测算，全市场746只货币基金，353只（占比47.3%）7日年化收益率低于2%；7日年化收益率3%以上的只剩下21只。
货币基金是一种现金管理工具，收益率大幅下降。
一是资金端，由于在资本市场震荡下，货币基金成为“避险”选择。
今年以来，受到疫情影响，全球主要股指、大宗商品均出现了较大幅度下跌，连黄金这类避险资产也没能幸免。同时，为应对疫情的负面影响，全球的流动性投放进一步加大，资金面宽松导致市场利率持续走低，货币基金的收益率也出现了下降。
有业内大型货币基金经理表示，其管理的货币基金在春节后受到资金明显的青睐，基金规模较2019年底已经快速增长了30%。这并非个例。来自基金业协会的数据显示，截至今年2月底，公募基金规模中，货基规模为8.08万亿元，规模占去了大约一半；同时，相比去年末的规模，今年前两月货基规模猛增9605.52亿元。
国外情况也类似。截至4月1日，美国货币基金规模增至4.4万亿美元。3月9日至18日期间，美股连续四次出现熔断，随后一周，其货基规模骤增了2860亿美元，成为美国自2007年以来，资金涌入货基最多的一周。
二是资产端，货币市场本身已经“水漫金山”。
货币基金将同业存单作为最重要的资产配置方向之一。同业存单发行利率全面下行。清明节前的一周，同业存单净融资规模为742.53亿元，平均发行利率为2.1476%。
4月3日，同业存单1月期品种发行利率为1.9395%，较上周五（3月27日）下行6.99BP；3月期品种利率为2.1730%，下行9.64BP；6月期品种发行利率为2.4930%，下行5.37BP。
4月3日，央行公告称，决定对农村信用社、农村商业银行、农村合作银行、村镇银行和仅在省级行政区域内经营的城市商业银行定向下调存款准备金率1个百分点，于4月15日和5月15日分两次实施到位，每次下调0.5个百分点，共释放长期资金约4000亿元。
此外，央行决定自4月7日起将金融机构在央行超额存款准备金利率从0.72%下调至0.35%。
最新行情速递
全球股市迎来反弹，多个国家股市进入技术性牛市
道指、标普500指数自3月23日收盘价分别反弹26%、22.6%，已进入技术性牛市。
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