水皮：中概股，谁的牺牲品？

一石激起千层浪。

瑞幸咖啡的财务造假丑闻坐实了此前由浑水发布的做空报告指控，目前透露的信息看，造假的规模远远超过做空机构的估计，真是应验了那句话，No Zuo，No Die。

现在讨论瑞幸自曝家丑是丢卒保車还是壮士断腕已经没有意义，瑞幸品牌基本完蛋，高管人格破产，中国证监会已经明确表态，不管瑞幸在哪里上市，证券法已经赋予了证监会长臂管辖的职责，追究相关人员的刑责也是不可避免的。但是，即便把瑞幸打倒在地踏上一万只脚，也难以抵消由此对在美上市的中概股带来的巨大的负面影响，就像鲨鱼在海中闻到了血腥一样，针对中概股的围剿看来已经酝酿和发酵之中，爱奇艺只是第一家，好未来不过是第二家，但是绝对不可能是最后的一家。

瑞幸出事之初，水皮在东方卫视的对话节目中开宗明义就提出，瑞幸是资本催生的罪恶之花，虽然做假账的是公司高管，但是投资人，那些PE和VC其实难辞其咎。谁都知道，瑞幸只不过是一个概念，一个中国人喝咖啡的预期，一个对标星巴克的“碰瓷”标的，公司从成立到上市只不过一年半的时间，根本不给市场给经营模式证伪的时间，换句话讲就是不由分说，趁你思考要你命。星巴克卖什么？卖的是情调，小资情调，欧美情调，装逼的情调，卖的是一种生活方式，没人会留意咖啡的品质。

瑞幸卖什么？同样是卖情调，小资情调，欧美情调，装逼情调，卖生活方式，不同的是星巴克好歹有场景，瑞幸则直接省略，恨不能外卖直接提走，好喝不好喝都是买一送三的货，瑞幸要的是流量，要的是数据，要的是网红，投资方要的是快速变现，道理再简单不过，瑞幸卖咖啡本来就是赔本赚吆喝的忽悠，经不起时间的考验。

知道醉翁之意不在酒什么意思吗？知道项庄舞剑意在沛公什么意思吗？知道北京话“攒局”是什么意思吗？

新经济风起云涌，各种模式应运而生，有的可能有钱途，有的可能没钱途，烧钱的结果可能有流量，也可能只有流量而无法变现，这都需要验证试错，共享单车想当初要多火有多火，谁都认为那些PE、VC不至于蠢到连自己都骗的地步，但是结果就是这样；共享办公也是如此，WeWork要多火有多火，软银都投入了那么多美金进去，结果呢和打水漂没什么区别；OneWeb就更离奇，刚刚将34颗卫星送上轨道不到一周就宣布申请破产，原因就是公司本身没有任何收入和造血能力，不融资就死菜；羊毛出在猪身上，让狗买单，这种所谓的互联网思维和“吃大户”“杀猪仔”的思路是一样的，都是想花别人的钱成就自己的事，或者把别人的钱装进自己的口袋。

不幸的是，在这种思潮的影响下，最近两年有一批中国的创业企业在纳斯达克挂牌，特别是一批互联网金融公司，本身也是非议不断，市场表现也是惨不忍睹，相当一批公司的股价已经只有挂牌之初的一个零头，更有一批拟上市公司在挂牌前夕被中国公安机关查抄正法，这一方面说明纳斯达克门槛太低，鱼龙混杂；另一方面也说明这些公司隐患重重，不是自己退市也会被做空所阻杀，殊途同归。

做空机制在中国市场并不受欢迎，甚至常常被人视作市场的不稳定因素，负能量，其实这种理解是片面的，市场本身由交易双方构成，看多看空才构成交易，市场也因此达到平衡，只能做多盈利的机制必是暴涨暴跌，因为只能靠多杀多完成调整。而有做空工具盈利时，交易双方对风险的意识会更强化，交易更谨慎，博弈更充分，对于恶意造假维持虚假繁荣的上市公司而言更多一层市场的监督和压力，事实上，做空瑞幸的力量同样来自活跃于国内的雪湖资本，浑水公司未必能抓住中国公司的要害，这叫“内行看门道，外行看热闹”，中国资本市场的基本制度建设，做空机制应该有一席之地，否则，自己下不去手，只能让外人来清理门户，还丢人现眼，城门失火，殃及池鱼，何必呢？！