四川富豪李家权资本腾挪术：左手倒右手的资本游戏正上演，“龙蟒系”再谋曲线上市

华夏时报记者 杨仕省 北京报道

一起左手倒右手的资本游戏正在上演。

4月20日，龙蟒佰利收盘跌2.7%，报15.12元/股，成交2.53亿元。4月19日，龙蟒佰利公告称，公司股东李玲因自身资金需求原因，拟采用“集中竞价交易、大宗交易”等方式，减持不超过1.22亿股股份，减持占公司总股比的6%。

《华夏时报》记者采访了解到，部分股东之所以减持龙蟒佰利，是源于佰利联2016年向李玲、王泽龙等10名股东发行股份募资102.6亿元，其中90亿元用来向李家权及其控制的龙蟒集团、龙蟒投资购买龙蟒钛业，直到最近李玲所持股份解除限售期限，股东便立即做出减持计划，套现意图昭然若揭。

李玲，何许人也？《华夏时报》记者查阅龙蟒佰利2016年9月的公告发现，李玲系四川富豪李家权之女。与此紧密相关的是，李家权旗下资产龙蟒钛业IPO告败，于2016年作价90亿元被装入上市公司河南佰利联化学股份有限公司（下称“佰利联”），后更名为龙蟒佰利。接着，2019年李家权旗下资产龙蟒大地农业有限公司（下称“龙蟒大地”） 再谋曲线上市，接盘者为成都三泰控股集团股份有限公司（下称“三泰控股”）。

李玲清仓式减持

本报记者了解到，根据重大资产重组协议，李家权持有龙蟒大地8431.62万股，持股占比6.12%，而在未被三泰控股收购前李家权持有龙蟒大地64%的股权。2020年1月10日，李家权、四川龙蟒集团卖出龙蟒大地100%股权给三泰控股，获得资金35.57亿元。

今年57岁的李家权，系龙蟒集团实控人、董事长，2018年、2019年连续两次入选胡润全球富豪榜。四川一位化工行业专家告诉《华夏时报》记者，李家权掌控的龙蟒集团在国内外钛粉白行业遥遥领先，至今地位仍不可动摇。

2016年，佰利联以90亿现金向李家权及其控制的龙蟒集团、龙蟒投资购买龙蟒钛业100%股份，这些现金通过向李玲、王泽龙以及佰利联董监高等10名股东发行股份所募集。其中的认购人之一李玲认购完成后，持有股权占比13.95%。

当时，佰利联在钛白粉行业排第二，排第一的是李家权控股的龙蟒钛业。值得注意的是，2019年9月，李玲在股票解除限售后，立即开始减持。根据减持公告，李玲计划清仓其所持有的全部龙蟒佰利股票，共计2.83亿股。截至4月17日，李玲共减持了8368万股，所持股份占总股本比例从13.95%降至9.8319%。

据悉，龙蟒佰利前身为佰利联，主营业务为钛白粉等产品的生产销售，上市后业绩下滑，而李家权旗下龙蟒钛业作为钛白粉行业龙头，两次冲击IPO均失败，最终选择入股佰利联，佰利联因此改为“龙蟒佰利”。

就4月19日龙蟒佰利公告中所说李玲拟减持1.22亿股来看，如果以4月20日15.12元/股的收盘价计算，可借此套现18.4亿元。

此次除了股东李玲减持外，另外还有两个股东也在同步实施减持计划。

《华夏时报》记者查知，截至2020年4月19日，龙蟒佰利减持期限届满的股东包括李玲、王泽龙、汤阴县豫鑫木糖开发有限公司（下称豫鑫木糖），宣称分别减持8367.78万股、8644.04万股、998万股，减持股价区间为11.5-18.3元/股。若照最低减持价格11.5元/股计算，这三位股东减持金额总计超过20.7亿元，获利颇丰。

龙蟒佰利称，近期收到股东豫鑫木糖出具的《股份减持计划告知函》，豫鑫木糖自减持计划公告之日起15个交易日后的6个月内拟通过集中竞价交易的方式，减持不超过2000万股的股份，占公司总股本的0.98%。

《华夏时报》记者采访了解到，上述股东之所以减持，是源于佰利联2016年向李玲、王泽龙及公司董监高许刚、谭瑞清、和奔流、杨民乐等10名股东发行股份募资102.6亿元，其中90亿元用来向李家权及其控制的龙蟒集团、龙蟒投资购买龙蟒钛业，直到最近李玲所持股份解除限售期限，股东便立即做出减持计划，套现意图昭然若揭。

佰利联2019年9月21日披露股东李玲、王泽龙、豫鑫木糖及高管靳三良拟合计减持3.88亿股，占公司总股本的19.07%。按照减持计划，减持比例较大的是龙蟒佰利第二大股东李玲和第四大股东王泽龙。其中，李玲拟清仓减持，王泽龙的减持比例为4.62%，占其持股比例50%。查知，截止2020年4月17日，李玲完成减持4.118%，王泽龙完成4.2539%，豫鑫木糖完成减持0.49%。

据悉，龙蟒佰利收购龙蟒钛业后，上市公司近三年实现归母净利润均超过22亿元以上，业绩的主要来源就是龙蟒钛业。财报显示，2017年至2019年，龙蟒佰利实现归属于上市公司股东的净利润分别为25.02亿元、22.86亿元、25.94亿元。进入2020年，龙蟒佰利一季报实现归属于上市公司股东的净利润 9.01 亿元，同比增长 44.68%。若按照当初非公开发行价格计算，股东李玲、王泽龙和豫鑫木糖减持，均获益颇丰。

李家权玩转资本

事实上，大股东高位清仓减持，让诸多投资者十分困惑。

时至今日，李玲的清仓式减持仍在进行中，王泽龙除了一边减持龙蟒佰利套现，还有一边增加收购中核钛白的股份直至成为中核钛白的第一大股东。

据悉，李玲、王泽龙持有的股份来源是龙蟒佰利在2016年收购龙蟒钛业100%股权时因募集资金而发行的股份。当时龙蟒钛业的实控人李家权，直接间接持有龙蟒钛业66.87%的股份，李玲是李家权的女儿。龙蟒佰利向李玲发行股份募资购买了龙蟒钛业，李玲则成为龙蟒钛业股东。

资料显示，作为四川知名富豪之一，李家权2018年、2019年连续两次入选胡润全球富豪榜。其中，2018年李家权以13亿美元的身价，进入“2018年度全球亿万富豪排行榜”；2019年公布的胡润全球富豪榜中，李家权位居四川富豪榜第5位。这源于李家权掌控实力雄厚的龙蟒集团，集磷化工、钛化工、生物化工和钒钛磁铁矿综合开发利用为一体，至今在国内外钛粉白行业始终处于领先地。

在采访中，龙蟒集团内部人士向记者证实，李家权旗下龙蟒钛业2009年、2014年两度冲击IPO均未果后，李家权不得不选择了“曲线”证券化的路径：先是将龙蟒钛业作价90亿元，出售给了行业老二的佰利联，接着李家权旗下龙蟒大地则出售给三泰控股实现资产证券化，至今龙蟒集团旗下仅剩下绵竹磷化工公司及眉山龙蟒福生公司未进入资本市场。

事实证明，这些年“龙蟒系”的资产很可观。虽然无缘IPO，李家权却对资本市场的把握恰如其分，出售龙蟒钛业、龙蟒大地获得一个好价钱。比如，龙蟒钛业“下嫁”给佰利联后，2017年、2018年上半年净利润分别高达22.82亿元和11.44亿元。

据了解，龙蟒大地尚无法与龙蟒钛业相比，因为2017年、2018年复合肥行业景气度较差，加上受单质肥涨价及农产品收购价下降等因素影响，企业成本提高，最终摊薄了利润。2019年氮肥、钾肥等单质肥价格回涨，减轻了龙蟒大地成本压力，行业景气度有所好转。

不过，龙蟒大地对缺乏利润支撑的三泰控股来说却是一个利好，原因很简单，三泰控股2018年刚摘帽需要良好的业绩支撑，不然将再次戴帽，而龙蟒大地此前稳定的盈利能力依然被三泰控股看好。4月22日晚，三泰控股发布财报显示，今年1—3月，三泰控股实现营业收入12.09亿元，同比增长541.45%；实现归属于上市公司股东的净利润855.10万元，同比增长123.97%。这份财报创下了三泰控股上市以来最好的一季报，其主要原因就是龙蟒大地的业绩被合并报表所致。龙蟒内部人士回应本报记者称，“此次入股三泰控股，相信李总（李家权）的眼光没错”。