苹果席卷全世界,瑞声科技同样赚得盆满钵满。但过度依赖苹果也让瑞声的发展存在一定问题。
作 者丨吴 苏 华商韬略原创文章,转载请联系客服微信:hstlkf 华商韬略·华商名人堂 ID:hstl8888 图片:网络、图虫创意苹果公司在全球吸金 , 众多供应商则在苹果身后大赚特赚 。
其中 , 中国走出来的瑞声科技 , 占据着重要位置 , 利润率在苹果七百多家全球供应商中仅次于台积电等芯片商 , 堪称苹果最会赚钱的供应商之一 。
但今年 , 往日风光无限的瑞声科技 , 股价累计跌幅却已达40.96% 。
和其它绝大多数企业一样 , 瑞声科技如今也得面对疫情的冲击 。
4月8日 , 瑞声科技发布预警 , 预期截至今年3月底止首三个月 , 股东应占综合净利润将按年下跌约85%至90% , 至4300万至6300万元人民币 。
消息刺激下 , 瑞声科技次日早盘一度下跌超过7% ; 今年以来 , 瑞声科技市值蒸发超过336亿港元 , 同期恒生指数跌幅不过14.54% 。
4月21日 , 大和证券发布研报 , 将瑞声科技的投资评级由 “ 跑赢大市 ” 降为 “ 持有 ” , 原因是受疫情影响 , “ 逆风效应预计持续到今年下半年 , 而iPhone和Android品牌的成交量风险都在不断上升 ” 。
创立至今 , 摩托罗拉、索尼爱立信 、 诺基亚 、 三星等数十家国内外一线手机品牌都是瑞声科技的客户 , 其占领了全球声学领域35%的市场 。
令人眼前一亮的是 , 随着手机市场竞争慢慢白热化 , 国内的电子元器件行业平均毛利率不超过15% , 但瑞声科技却能达到48%以上的毛利率 。
这与苹果供应链厂商的身份息息相关 。
如果只是和传统手机巨头合作 , 瑞声科技很可能会随之没落 , 但是 , 潘氏父子再一次抓住了苹果公司这棵摇钱树 , 掀起智能手机 “ 风口 ” 。
得益于长期深耕建立的市场地位 , 尤其是品质和价格都被认可 , 瑞声科技得到苹果青睐 。 业内人士透露 , iphone内置的微机电麦克风 , 高达五成由瑞声科技供应 。
虽然瑞声科技没有披露主要客户的具体名单 , 但分析师认为 , “ 有理由相信公司第一大客户就是苹果 ” 。
据公司披露的 “ 第一大客户贡献的销售占比 ” , 2011财年 , 苹果贡献的收入占比31.7% 。 随后 , 苹果手机销量整体上行 , 苹果为瑞声科技贡献的收入也呈明显上行趋势 , 到2016财年 , 占比达到47.2% , 2017财年更是暴涨到56.6% 。
苹果席卷全世界 , 瑞声科技同样赚得盆满钵满 。 但是过度依赖苹果也让瑞声的发展存在一定问题 : 2018年 、 2019年 , 苹果手机出货量下滑 , 瑞声科技的总营收也应声下滑 , 2018年营收181.3亿元 , 同比下降29.9亿元 , 2019年营收178.8亿元 , 同比下降1.4% , 净利润同比下降41.5% 。
尽管产品横跨声学 、 射频 、 马达 、 精密结构件等领域 , 在电磁器件 、 射频天线 、 光学微型器件等多个细分行业具有龙头地位 , 但不难看出 , 瑞声科技仍然和苹果高度相关 , 一荣俱荣一损俱损 , 苹果出货量与瑞声科技的业绩成正相关联动 。
面对这种情况 , 瑞声科技也在积极寻找新客户 。 最直接的反映是 , 公司在大中华区获得的营收占比有所上涨 , 这被认为是在进行一场 “ 去苹果化 ” 。
此外 , 瑞声科技通过自主研发核心技术 , 成功量产70dB高信噪比MEMS麦克风 。 媒体称 , 这是中国芯片在该领域首次实现零的突破 , 破除了国外技术垄断 。
近日 , 瑞声科技宣布在英国设立MEMS麦克风全球研发中心 , 加速其在微机电领域的全球布局 。
语音是5G时代人机交互的关键入口 。 正因如此 , MEMS麦克风作为语音入口的核心元器件 , 重要性不言自明 。
有权威市场咨询机构指出 , 未来5年将实现11%的复合增长率,预计在2022年全球MEMS麦克风的出货量将超过80亿颗,到2024年 , MEMS麦克风的市场规模将达到16亿美元 。
显然 , 善于捕捉风口的瑞声科技瞄准了5G , 未来有望成为全球高信噪比MEMS麦克风领域新的领头羊 。 有了硬实力加持 , 相信瑞声科技在资本市场也将有良好表现 。
值得期待的是 , 公司在力主开拓第二战场 —— 光学 , 还有不错斩获 。
从年报披露的消息来看 , 相比2018年 , 瑞声科技声学和电磁传动及精密结构件收入分别下降5.07亿元及3.79亿元 , 而光学收入则大幅增加5.19亿元 。 去年光学业务收入同比增94%至10.7亿元 , 并计划2020年度产出3000万只WLG镜片 。
在研发成本上 , 2019年瑞声科技研究及开发支出为17.17亿元 , 较2018年的15.12亿元上升14% , 这其中大部分为光学专利 。
2014-18年已申请的光学专利的复合增长率高达139.74% , 尤其是2018年申请量达1024件 , 占总专利申请量的45.23% 。
虽然光学整体占比较低 , 但其塑胶镜头产品 , 已成为全球前三大供应商 , 后劲十足 。
⊙本文为雪球合作系列报道之苹果产业链系列