黄金：“最被低估”的资产之一？

黄金价格一路高歌猛涨！

上周五，COMEX 6月黄金期货收涨0.9%，报1756.3美元/盎司，周涨2.5%。

到了5月18日早盘，纽约COMEX黄金期货触及1770美元/盎司，创4月14日以来新高；国内商品期货早盘，沪银涨超7%，沪金主力合约涨幅扩大至2.8%，突破400元/克关口，刷新2008年上市以来新高。

事实上，年初至今，纽约黄金期货主力合约涨幅超15%。今年3月底以来，国际金价更是一直处于上行通道。

受国际黄金价格影响，A股中的黄金股也大幅上涨。截止18日下午收盘，赤峰黄金涨停，报10.27；中金黄金报9.18，涨8.90%；山东黄金报39.90，涨8.10%。

据悉，目前黄金ETF的持仓已经超过了1110吨，连续15天增持多仓，凸显市场对于黄金的追捧。

多重因素作用

此前，财经早餐已经对疫情后黄金市场做出了分析（ 黄金的轨迹：世界走向何方，黄金就走向何方！ ）。 结合当前局势来看，此次黄金暴涨，主要导火索有三： 其一，美国经济数据不及预期，美国4月份失业率升至14.7%，创下大萧条以来最高纪录。 同时，美国4月零售销售月率下跌16.4%，同样创下纪录最大跌幅。

其二，美联储主席鲍威尔于北京时间5月18日接受美国哥伦比亚广播公司“60分钟”采访，发表言论称，美联储的弹药尚未耗尽，如有需要可采取更多措施，可根据需要增加资产购买规模。

业内人士表示，鲍威尔似乎在暗示美联储可能加强货币政策的刺激。而黄金作为对抗贬值和通胀的工具，将受益于央行的宽松刺激政策。

其三，美国商务部于上周修改一项出口规则，扩大打压华为，全面限制华为购买采用美国软件和技术生产的半导体。这进一步加强了市场的避险情绪。

后续将如何演变？

早在上个月，艾略特管理公司背后的对冲基金亿万富翁保罗辛格就发出警告称：全球股市会从2月份的高点至少下跌50%。他认为黄金是“最被低估”的资产之一，价值是“当前价格的数倍”。

海通证券宏观首席分析师姜超也指出，从全球来看，最有代表性的利率是美国联邦基金利率，可以把它视为全球的基准利率。而目前这一利率水平已经归零，处于历史的最低位，这意味着黄金的机会成本同样已经归零。

从近几日的大涨来看，市场确实对此做出了反应。后续将如何演变，还需要综合考虑多方面事实：周二，美联储主席鲍威尔将发表国会证词；周三，欧元区将公布CPI等一系列经济数据；周四，美联储将公布货币政策会议纪要，这些官方数据信息均将对市场情绪产生影响。同时，中美贸易局势、海外疫情及复工情况也会对国际黄金市场产生直接冲击。