“盈利能力”之“净资产收益率”

今天是学习“不读财报就出局”第十九堂课。

一、概念

净资产收益率(ROE):是公司净利润与股东权益的比值，代表着股东的投资收益。台湾称其为“股东报酬率”，在众多财报数据中，巴菲特最看重的为数不多的指标之一。

二、公式

净资产收益率（ROE）=净利润/平均所有者权益

三、案例

以“暴风集团”为例

净资产收益率=净利润÷平均所有者权益=-2.415÷[(6.659+8.217)/2]=-32.35%

对比财报说四舍五入数据一致。

四、判断指标

一家公司，ROE能达到10%就不错了，叱咤风云市场多年的MJ老师给出的指标是：

1、ROE>20%的公司，是非常好的公司。一年平均报酬率20%或许不算什么，但长年保持20%的回报率是非常惊人的，这就是时间复利的力量！

2、ROE<7%,可能就不值得投资。主要是由于以下两方面：

（1）资金成本一般为2%~7%，至少要能保本吧；

（2）机会成本。如果我们的钱投了ROE偏低的公司，这笔钱就不能投ROE更高的公司，会错失机会！

五、 巴菲特非常重视的三个指标：

巴菲特并购公司的条件之一就是这个公司是他了解的公司，可以推断其未来五年的盈利能力和竞争地位，因此他非常看重的三个指标有：

（1）长期稳定的获利能力：这就是他经常提到的“护城河”的概念，也是我们这几天学习的重点，看财报要五年一起看。

（2）自由的现金流量：即现金为王！

（3）股东报酬率（ROE）：>20%非常好！<7%不要投！

总体而言，ROE是我们挑选行业或公司时很重要的一个指标，但ROE反映的只是过去的成绩，未来是否能继续保持，要结合公司的现金流情况、公司新闻动态、五年ROE趋势以及该行业前景等因素综合考虑。

六、同行对比：

从上表中可以看出，顺网科技和三七互娱是最高的，相反暴风和乐视又是负数，难怪亏钱。