白马赴港，京东的变与不变

作 者：石 羊 来源：市值观察（ID：shizhiguancha）

白马赴港，继2014年完成美股上市后，京东集团今日（6月18日）正式在港股二次上市，股价开盘涨幅5.75%，总市值超过7000亿港元。

此次京东赴港IPO募集301亿港元，折合39亿美元，仅次于京沪高铁创下的43亿美元纪录，成为今年全球规模第二大IPO。

1 架构调整，重回巅峰

刘强东曾公开表态：“2018年对我、我家人、公司都是异常艰难的一年。”2018年，京东业绩遭遇寒冬，京东2018年第四季度财报显示，成交总额、收入、活跃用户等增速纷纷下滑，持续经营业务净亏损，从前一年同期的9亿人民币，扩大至48亿人民币。

面对如此境况，京东开始改变。

2019年5月份，京东成功续约微信。

9月，京东将此前上线的“拼购”更名为“京喜”，成为其下沉市场的另一重要抓手。

与此同时，公司在2019年连续投资了五星电器、迪信通、生活无忧等。公司还将京东商城升级为零售子集团，形成零售、物流、数科三驾马车并驾齐驱的态势。

2018年12月，京东经历了史上规模最大的组织架构变革，京东商城被划分为前、中、后台三个部分。调整后的架构有利于中台提炼各个业务条线的共性需求，避免重复劳动以及提高解决效率。

做出改变后，京东重回巅峰。

时隔一年，2019年公司商品销售总额达到2.1万亿元，同比增长24.4%；年活跃买家数为3.62亿，创下12个季度最大增幅。对应的，2019年京东净营收2769亿元，同比增长24.9%，其中网上直销收入为5107亿元，同比增长22.7%；Non-GAAP归母净利润达到107亿元，同比增长211%；毛利率14.6%，同比上升0.37个百分点。

2

疫情之下

技术让京东脱颖而出

毫无疑问，供应链能力是公司最大的资产之一。2017年2月，刘强东在年会上提出了三个词：“技术！技术！技术！”
4月，京东成立物流集团独立运营。 2018年，京东在云、智能供应链、智能物流等研发领域投入超过百亿。 2019年10月，京东物流推出“供应链产业平台”，建成国内首个5G智能物流示范园区。 截至今年一季度，京东在17个城市建立亚洲一号仓库，运营的仓库数量超过730个，仓储总面积达到1700万平方米（包含云仓库），相当于2400个足球场，实现国内所有行政区县全部覆盖。 纵观各大电商平台，京东是唯一采用自主模式，拥有自己的物流网络和产品库存。虽然这种模式早期需要大量投资，也会影响到公司盈利能力，但这会提高公司对产品质量和供应链的把控，从而带来更好质量保证、运输速度以及用户忠诚度。 得益于京东物流技术，国家邮政局曾建议，春节期间有寄件需求的，优先选用京东、顺丰和中国邮政。 今年一季度在全国电子产品零售额同比下降29.9%的情况下，京东家用电器和电子产品同期销售额同比增长9.8%，其年活跃用户也实现了2500万的新增。京东一季度营业收入录得1462.05亿元，同比增长20.7%；其中物流及其他收入为65.85亿元，同比大增54%。 技术让京东在疫情期间仍然维持有效的供应链管理，也让其业绩在众多电商中脱颖而出。 此外，京东表示，此次赴港二次上市所募集资金净额，将用于投资以供应链为基础的关键技术创新，以进一步提升用户体验及提高运营效率。有机构预测，京东2019-2021年净服务收入将以29%的复合年增长率增长，预计物流和其他收入在此期间的复合年增长率将达到45%。
3
顺应趋势 把握流量新红利

经过多年的发展，国内电商销售增长逐渐趋于稳定。数据显示，2019年实物商品在线销售同比增长19.5%，占全年零售总额的20.7%。

而疫情影响下，实体店关闭，交通出行受限，消费者多使用在线购物。消费行为的改变会让电商平台渗透率进一步上升，使得整个电商行业受益。2020年1-2月，社会消费品零售总额同比下降20.5%，而实物商品网上零售额增长近3%。

在这个内容营销的时代，短视频、社交等新兴平台涌现，如何与其合作产生流量将成为趋势。对于龙头电商平台，顺应变化把握流量和供应链，就等于打开市场空间，稳固行业地位，市场份额将会加速渗透。对于京东，其供应链优势明显，更需要聚焦于如何提升用户流量。

掌握庞大下沉流量池的快手，也因此成为京东的最优选择。

京东当前的主要用户群体仍集中在一二线城市，低线城市市场是主攻方向之一。日前，快手与京东合作启动“双百亿补贴”，在这场合作中，京东寻求用户渠道下沉，从而收获更多流量。当日邀请到众多明星直播带货，全天实际支付金额达到14.2亿。

现任京东集团执行董事徐雷许下承诺：“下沉新兴市场是京东2020年三大必赢战之一，未来三年内，将在下沉市场再造一个京东。”

6月过半，互联网电商即将进入下半场争夺。回顾京东一路走来，变的是其调整组织架构、技术的迭代升级以及不断适应市场趋势，不变的是其追求成为国内电商龙头的决心、耐心与信心。

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