读书笔记——韩娱经济学之电影

资方进化史：从大型财团——风险基金——发行龙头

在美国自由贸易协定的压力下，韩国允许美国电影公司直接在韩国发行影片，剥夺了韩国本土发行商最重要的一块利润来源——海外影片的本土发行

大型财团：20世纪80年代末—90年代初，以三星、大宇、现代为代表的财团开始投资电影行业，从三星独立出来的希杰集团最早认识到电影产业价值和发展潜力，在1995年斥资3亿美元与斯皮尔伯格、卡森博格、大卫戈芬联合组建梦工厂，并拿到20%的股份，获得梦工厂所有电影在除日本之外亚洲地区的发行权。

风险基金：受到1997年亚洲金融危机影响，财团逐渐退出电影投资洪流，全面收缩电影投资，风险投资基金逐渐成为电影主要资本方（为了扶持本土电影，政府成立中小企业厅，承诺对亏损的电影基金进行补偿）

主要韩国电影基金：ACTI企业开发基金（四百万美元）、博士顿全球影像文化产业基金（31.4百万美元）、ISU全球文化产业基金（21.15百万美元）、CJ创投12号文化产业基金（41.9百万美元）等

发行龙头：但随着2002年多部高投资大制作电影无法回收成本，风险资本在2003年后大幅削减电影投资，韩国四大发行商希杰娱乐、秀宝、乐天娱乐和Cinema Service成为韩国电影制作的主要投资人，之后Cinema Service在2008年被希杰收购，NEW公司于2008年成立并在2013年取代希杰成为电影发行市场总冠军。

韩国电影投资回报率呈现高度大幅波动局面：

2005年达到7.9%，之后连续六年为负，2007年达到-40.5%，在2010-2012年，维持在-15%左右，之后随着本土电影市场份额提升和风险资本退出，2013年达到历史高点15.2%，2014年又回到盈亏点附近

1992-1999：本土电影崛起（1992：美6，法1，中2，韩1，1994、1995韩国都只有一部电影进入前十。之后保持2部）经典影片：《结婚的故事》成为韩国第一部消防好莱坞工业化制片体系的企划电影，通过前期调查评估剧本和测试概念，基于观众偏好和需求设定剧情和宣传营销。《两个警察》、《情书》《约定》

1999-2002：本土商业大片崛起，《生死谍变》创下3周在首尔地区100万人观影记录，成为史上最卖座电影，奠定了姜帝奎在韩国商业片的江湖地位，除了影片的高质量，对于戏中朝韩角色的创新诠释和人性深度挖掘，也成为大获成功的关键。《我的野蛮女友》《共同警备区》《朋友》，前十的比例韩国本土影片占据半壁江山。

2003-2006：本土电影黄金年代,观影人数大量增多，《实尾岛》成为韩国历史上第一部突破1000万人观影人次的电影，《太极旗飘扬》最后以1157万观影人次成为本土电影票房冠军，韩国电影前十已占据八个席位，《我脑海中得橡皮擦》《我的哥哥》《汉江怪物》

2007-2010：阶段性高峰后的停滞期，前十只占四席，《海云台》《霜花店》《非常主播》

2011-2014：从复苏到繁荣，《阳光姐妹淘》以青春怀旧引起共鸣，《少年莞得》成为韩国喜剧巅峰，改编自畅销小说，取材现实，充满亲情和正能量，比起大明星更加倾向题材和内容，《盗贼联盟》《狼族少年》《7号房的礼物》《雪国列车》《隐秘而伟大》《辩护人》，2013年前十占据九席，实现大爆发

---

发行端：韩国四大发行商希杰娱乐、秀宝、乐天娱乐都是借助母公司在消费品领域的产品优势和地理位置优势，快速大量建设新型多功能电影院，通过自主品牌电影院控制排片，同时通过广泛的股权投资与制片公司达成战略合作，从上游锁定片源，在制作阶段拿到发行权，通过本土电影的崛起打败了好莱坞电影发行公司，Cinema Service是由著名导演康佑硕（《实尾岛》）建立，无大型财团支持，2006年被希杰收购。2008年后NEW横空出世：

NEW的不同——没有自有院线，没有资金雄厚的母公司进行跨行业资源整合，但正是如此，在其他公司紧盯票房数据来判断影片发行时，NEW更加关注内容，走差异化路线，并制定了电影上映时间避开夏秋电影旺季，避免正面交锋。

电影院：高市场集中度

从商业模式看，韩国电影产业链中电影院业务的经营风险最小，电影院可以分得本土电影税后票房收入的50%，进口电影税后收入的40%，三大电影院CJ CGV、乐天影城、美嘉影城合计市场份额超过90%

---

希杰娱乐：亚洲最成熟的娱乐传媒帝国

共包括电视媒体、电影制作、音乐制作、互联网游戏四个板块，与六大很相似，占比分布为67%、17.1%、1.2%和14.7%。

媒体业务包括tvN、Ment、OCN等多个频道，发展方向是加大自主研发内容，通过品牌效应提高广告收入和付费订阅收入。

电影业务CJ CGV已经独立上市，包括影院、DVD、付费电视、DMB、VOD、Character、音乐、游戏多窗口发行，核心竞争优势：利用集团资本实力和稳定现金流保证每年的发行数量，高度重视并加大对商业片的投资，利用希杰集团在餐饮食品方面的垄断性优势。

音乐和演出业务，每年发行制作2000首歌曲，旗下拥有最大的音乐平台Ment，运营超过200场演唱会，核心竞争力在于全产业链运营，通过选秀节目选拔新人系统培养，并代理多个一线艺人作品，借助渠道资源全球发行，同时，希杰还是韩国最大的音乐剧和舞台剧制作方和投资方，现场演出业务呈现亏损状态，

游戏业务，累计制作发行达到70部，在线游戏平台MaguMagu超过35万付费用户，2012年通过移动互联网kakaoTalk涉足手机智能游戏，2014年引入腾讯作为战略投资者，分别持股36%、28%

对中国的借鉴意义：渠道收入提供稳定的现金流，主要是广告和付费订阅。全产业链运营充分挖掘内容价值，获得产业链绝大部分收益，掌握议价权，产生协同效应。

NEW：后起之秀的精品化道路

以《开心家族》为标志，形成独特的项目选择视角和发行策略，高度重视项目本身的商业价值和社会价值，2013年，《七号房的礼物》《监视者们》《辩护人》《捉迷藏》《新世界》五部进入前十。

核心竞争力：民主平等的项目评估机制，战略部（战略规划组）、电影事业部（发行组、投资制片组、制作组）、业务管理部（行政组、IT组、人力资源组、财务组），对于投资回报率的追求，由于没有大型财团支撑，高度重视风险控制，先代理发行再涉足投资，强调以独到眼光挖掘低成本但高票房潜质的影片。对于上档期的精明选择。胜读剖析电影项目与同类型的优劣，分析上映时间、观众需求来采取独特视角的营销策略。高度重视内容和质量。

秀宝：老牌发行与投资公司

曾投资《汉江怪物》《隐秘而伟大》《太极旗飘扬》《盗贼同盟》，出售美嘉影城和清算制作公司，专注于投资发行领域，并聚焦四个方面：电影投资回报率、强化风险评估系统，确认制作+发行双轮渠道，学习好莱坞建立发行预测体系，提高发行成功率。强调剧本评估、质量管理、市场数据分析、风险评估，最大化单片的人均观影数量