[ 1 ] Rating Profile 评级概要
主要优势
IPFS（Filecoin）通过“内容寻址”，搭建了一个面向全球的、点对点的分布式文件存储、检索、传输系统。该系统对现有的超文本传输（HTTP）是一个有益的补充，且有颠覆性的创新。
IPFS是一种新的网络技术，其运行与区块链有天然的契合性，已应用于多个区块链项目以解决存储难题。基于IPFS的Filecoin项目为分布式数据存储加密、永久保存并提供激励。
主要风险
IPFS（Filecoin）定位于一个利基市场，然而底层协议的开发、成熟乃至大规模应用，是一个需要长时段的，不断迭代的过程。
IPFS（Filecoin）在市场前景、技术实力方面的杰出表现，与其生态建设不完善、市场热度不足等形成鲜明对比。事实上，作为一项网络技术的IPFS比其身为区块链项目的IPFS（Filecoin）获得了更多的业内关注。
评级机构
通证通研究院
评级时间
2019年01月07日
BICS区块链行业分类
数据&存储（ BICS124 ）
标签
数据存储，传输
[ 2 ] Project Outlook 项目前景
2.1 市场应用前景广阔，用户痛点把握准确
IPFS的出现是对当前互联网协议的一次重大革新。HTTP是当前互联网上应用最为广泛的协议，是连接浏览器或其它程序与Web服务器之间的应用层通信协议。由于具有简单、迅捷的优势，HTTP逐渐成为了大多数互联网用户的首选。
然而，随着技术的不断进步，HTTP固有的弊端也开始显现，中心化的服务器虽然提高了访问速度，但是中心化的内容存储方式对访问者而言存在宕机或者被监管的风险。IPFS通过“内容寻址”，搭建了一个面向全球的、点对点的分布式文件存储、检索、传输系统。该系统对现有的超文本传输（HTTP）是一个有益的补充，且有颠覆性的创新。
基于IPFS的IPFS（Filecoin）项目将互联网内容的存储-传输方式变革为“分布式-链上-加密”存储，避免了中心化服务器宕机所导致的访问失败的风险；数据永久存储成为可能；哈希加密使得数据更加安全可靠；更重要的是Filcoin为IPFS（Filecoin）提供了一套完整的激励机制。
2.2 竞争对手实力强劲，技术路线推进较慢
从区块链项目角度看，IPFS（Filecoin）的竞争对手较少，但是实力强劲。Siacoin是目前市值最高（市值排名第43位）的云存储区块链项目。运用分布式存储，加密技术、智能合约等，为用户塑造更安全、更快速、更可靠的云存储平台。Storj是另一个发展较好的区块链云存储平台（市值排名第134位）。专攻近年来风头正劲的云存储领域的选择为Storj项目加分不少，在2017年乘着区块链飞速发展的快车，一举进入主流区块链项目之列。相比之下，IPFS（Filecoin）的市场表现差强人意（市值排名第1756位），目前唯一值得欣慰的是其立足于“网络协议”这一底层技术的广泛应用性。
项目进度信息更新缓慢，参考技术难度因素与项目运营方式，技术路线图的推进存在延期风险。从IPFS（Filecoin）最新发布的白皮书中可知，未来几个月至几年之间的任务是对系统的不断改进。包括有智能合约、开发者社区、跨链技术、协议的不断规范与完善、DSN、时空证明（Proofs-of-Spacetime）和存储证明（Proofs-of-Storage）。从官网博客更新速度看，自2017年9月众筹结束至2018年1月，仅更新了两篇博客介绍项目进度；从最新公布的技术发展图中得知，主网上线的时间暂定为2019年Q1/Q2，但是通篇用语谨慎，参考在2018年中，项目方放任“主网上线时间”的众多小道消息的泛滥（此消息是“期货产品”先于现货上市的重要原因），不排除此次主网上线时间延期的可能。
[ 3 ] Technical Analysis 技术分析
3.1颠覆性的技术创新，区块链的天作之合
在当下网络信息传输领域，IPFS是以一个颠覆者的形象出现的。从中心化的超文本传输协议到分布式的超媒体传输协议，IPFS是对标HTTP的产物。IPFS用分布式的存储代替了以往中心化服务器存储的方式，用“内容寻址”代替了“位置寻址”。
在IPFS中，LibP2P是其真正的核心。它可以帮助用户快速建立一个可用得P2P网络层，且成本低廉。这也是该技术为众多区块链项目所青睐的原因所在。IPFS不仅在核心技术应用上与区块链“雷同”，并且借助于其“分布式存储”的创新之处，可为区块链项目的存储瓶颈提供完美的解决方案。
除去底层技术的创新，IPFS（Filecoin）还提供了一套全新的共识算法。IPFS（Filecoin）项目是一个分散的存储网络，采用IPFS作为网络层，共识算法为复制证明（Proofs-of-Replication）和时空证明（Proofs-of-Spacetime）。新的共识算法还未经市场检验，需要反复调试。在主网未上线之前，项目基于ETH发行了ERC-20标准的通证—Filecoin，提供维持系统运转的激励机制。
客户通过支付费用存储和检索所需数据；“矿工”通过质押一定数量的资产加入网络，为用户提供存储空间和检索服务获得区块奖励和付费，违约则会被罚没资产作为惩罚。
3.2 技术开发持续推进，代码更新频率偏低
2014年，JuanBenet成立了Protocol Labs实验室并获得投资。实验室成立之后逐步研发了Multiformats（Multiformats是当今面向未来系统的协议集合。自描述格式使系统实现交互操作和可升级），IPLD（IPLD是分散式Web的数据模型。它通过加密哈希连接所有数据，并使其易于遍历和链接），LibP2P（LibP2P是一个模块化的网络堆栈。Libp2p汇集了各种传输和点对点协议，使开发人员可以轻松构建大型，强大的P2P网络）和IPFS（Filecoin），形成了IPFS项目族谱，并奠定了实验室在区块链开发和研究领域的领先地位。
项目团队的技术实力毋庸置疑，IPFS（Filecoin）从底层网络到共识算法都采取了全新的方式，有一定的技术难度。在2018年8月28日公布的博客中，项目团队发布了“go-filecoin demos”，按时实现了既定的技术路线图。
在与竞品的对比中，IPFS（Filecoin）代码的更新频率处于中等偏低的水平，从代码提交的绝对数量上看，IPFS（Filecoin）劣势较大。但是从贡献者人数来看，IPFS（Filecoin）项目略占优势。
代码提交次数较少的原因可能有以下几方面，首先是技术实现难度较高；其次，在IPFS（Filecoin）项目的研发过程中，Protocol Labs相继推出了SAFT和CoinList（投资）区块链行业通用工具；最后，从主观角度来讲，IPFS（Filecoin）项目团队缺乏一定的紧迫感。
[ 4 ] Project Team 团队评定
4.1 技术团队稳定扎实，投资团队阵容强大
IPFS（Filecoin）项目是Protocol Labs的产品，Protocol Labs的开发和研究能力在业界均属一流。实验室核心团队主要成员来自13个国家/地区。创始人兼CEO Juan Benet毕业于斯坦福大学计算机科学系，拥有两年的CTO经验（就职于LokiStudio），并创立了Athena。其他重要成员包括Matt Zumwalt、Nicola Greco、David Dalrymple、Evan Miyazono、Jeromy Johnson、Steven Allen等。顾问有Andrew Miller和Eli Ben-Sasson等。
IPFS（Filecoin）项目比较受资本市场的追捧，主要投资者：先后有斯坦福大学基金会、Y Combinator、文克莱沃斯兄弟基金、Andreessen Horowitz、USV创投基金、DCG，这些都是美国投资界的风向标，后续又吸引了红杉资本等大鳄5千万美金参与的风险投资。
4.2 运营团队实力强劲，成员身份难以溯源
IPFS（Filecoin）项目的运营活动主要在社区进行，运营团队信息尚未披露，但在第一阶段的Crowdsale时，短时间内便募集到2.05亿美元（2017年9月7日19:00 UTC价格），可见运营团队的实力。
在主要人员信息披露方面，IPFS（Filecoin）一向比较低调，甚至其核心技术团队成员的信息在官网也难觅其踪。参考投资方的豪华阵容和项目运营的主阵地，我们可以推断，IPFS（Filecoin）在资方与社区中存在广泛的认可与共识，众筹阶段的突出表现可能只是项目方实力的牛刀小试。
[ 5 ] Ecological Construction 生态建设
5.1 通证机制清晰明了，社区热度中等偏低
在IPFS（Filecoin）项目中，IPFS允许对等体相互存储，请求和传输可验证的数据。Filecoin旨在通过提供“上链”为数据加密，提供“激励”来保证持久的数据存储。在Filecoin的激励结构下，客户付费以存储数据，矿工通过持续存储数据并以加密方式证明数据来获得客户付款和系统奖励。简而言之：IPFS负责信息存储、检索、传输层；Filecoin则是不可或缺的激励层。
IPFS（Filecoin）项目的通证Filecoin总量20亿枚。其中70%由挖矿产生，保证了矿工工作的积极性，15%由实验室持有，10%预售予投资者，Filecoin基金会持有5%。预售已于2017年9月7日结束，共筹资2.05亿美元（19:00 UTC价格）。
据官方数据显示，IPFS在推特的关注人数2.11万人，推文1929条；Filecoin关注人数2.41万人，推文338条。两个账号之间互动频繁。IPFS的活跃度要高于Filecoin。
Siacoin的推特关注人数为10.9万人，推文1060条。在Facebook上有19015位粉丝。Storj的推特关注人数为8.35万人，推文2897条。在Facebook上有8410位粉丝。
在谷歌搜索趋势反馈中，三个项目的搜索热度在2017年12月份达到一个高值后，随着市场整体预冷，热度随之下降。其中Siacoin前期表现最好，IPFS（Filecoin）与Storj相差无几。
5.2 商业合作暂未公布，资金监管另辟蹊径
在官方披露的信息中，暂未提到项目与其他商业机构达成合作（IPFS为开源项目，在其他区块链项目中的采用不计入商业合作之内）。
在资金合规性问题上，Protocol Labs借助研发IPFS（Filecoin）项目的“便利”，推出了CoinList进行客户准入限制（CoinList仅对年收入20万美元或以上或净资产至少100万美元的认可投资者开放），采用SAFT(Simple Agreement for Future Tokens，一种符合各种法律的通证合规销售框架)用以确保Filecoin通证销售的合规性。
[ 6 ] Project Performance 项目表现
6.1 市场热度不温不火，二级市场流动滞塞
由于通证市场整体行情下行，IPFS（Filecoin）技术进度较缓慢、主网上线时间未定，导致行业对项目的关注度逐渐下降。
通证预售结束虽一年有余，但目前还未进入二级市场流通，仅有“期货产品”在通证交易平台LBank、Gate.io进行交易。
6.2 项目估值异常偏低，价格波动中等偏低
对于一个项目应用前景广阔、技术实力浓厚、资本市场热捧的区块链项目，总市值位于整个行业的下游水平是一种异常现象。但是，从另一个角度来看，市场往往是最现实也是最客观的。
市场流动性不足（主要原因在于主网还未上线），Filecoin通证价格（“期货价格”）波动跟随市场走势。
通证通评级框架的指标体系：
通证通评级框架从价值和风险两个维度，5个一级指标和20个二级指标对项目进行评价。每个二级指标为15分制，各维度总分分别为150分，价值得分和风险得分均是越高越好。
1. 项目前景
在价值维度，对项目的市场空间进行测算，考察项目对应的市场痛点和应用场景。
在风险维度，对项目的发展计划进行评估，判断发展计划的合理性和可能性，对项目面临的竞争格局进行评估。
2. 技术分析
在价值维度，考虑区块链与项目的相关性，探查区块链与项目在各方面的联系是否紧密，对项目的结构形态和创新度进行评估，辨别平台结构的适用性。
在风险维度，评测项目的技术研发难度和进度，跟踪代码更新频率和质量，若项目产品已经上线，则是对已出产品体验评测。
3. 团队评定
大多数的区块链项目在当前仍处于非常早期的阶段，因而区块链项目团队的评估尤为重要。
在价值维度，对团队的技术和运营实力进行评估，这里定义的项目团队还包括项目方的外部资源，具体来讲有项目顾问、外部投资机构等，我们将对外部资源进行合理的评估。
在风险维度，对项目的团队基础做基本的评估，看团队所在组织是否成熟，是否有过募资经验，看团队结构是否合理，人员是否齐备，进一步看团队成员经历与项目的关联度。
4. 生态建设
在价值维度，评定项目是否有良好的通证机制，包括通证的激励机制、回购机制、增发、解禁等，从而判断通证的内在使用价值，考察项目社区的数量和质量，包括各个社交平台活跃度（twitter、facebook、telegram等），判断社区热度。
在风险维度，从项目与已有商业机构、公共部门的合作情况来评估业务和市场进度，评估项目对监管与合规的重视程度，对监管和合规重视程度越高，项目正规化运营的愿景越大。
5. 项目表现
在价值维度，通过主要媒体对项目的引用量、搜索量与浏览量，反映市场对项目的接受程度，作为市场热度的判断标准，通过项目通证的交易量（换手率）以及交易所支持数量等二级市场指标，来测度项目的流动性。
在风险维度，比较项目与同类项目通证的市值规模，判断项目通证的估值水平，比较项目与同类项目通证的的价格波动幅度，直接判断项目通证的风险水平。
