国家是如何印钞票的（笔记）

问题一：央行能够随随便便“印钱”吗？

答案是否定的。央行有一张资产负债表，货币发行（即你们理解的印钱） 位于央行的负债端，每一笔负债，是具有明确对象的资产。

一般来说，央行主要通过商业银行投放货币。

(1)第一种情况，当国内企业获得对外贸易盈余/国外企业需要到中国投资时，需要将外汇例如美元，兑换成人民币。这个过程实际上是：企业/个人向商业银行结汇，商业银行统一向银行结汇则涉及到货币发行。商业银行将外汇交给央行换取人人民币，在央行资产负载表上表现为：央行外汇储备资产增加，对应一笔货币发行增加。

第二种情况：随着人民币贬值预期提升，外汇开始持续流出，第一种情形不再是主要的货币投放渠道。那么就依靠第二种货币投放渠道——央行借钱给银行。央行通过公开市场操作，借给银行一笔钱并规定还款预期，这种工具可以使逆回购、MLF、SLF等花样百出的工具。

(2)央行资产负债表上体现如下：资产端对银行的债权增加，负债端体现为货币发行项下——银行存取准备金上升，对应货币发行。

(2)这意味着什么？每一笔发行出去的都是央行的货币，一定要有兑对应的的资产，才能有发行。

问题二，基础货币是怎么派生。

假设银行从央行处获得一笔资金，初始状态下，基础货币=金融机构存款准备金，假设基础货币为B,存款准备金率为r(法定存款准备金率r0 + 超额存款准备金率r1),现金漏出率为m0。

原文：https://www.zhihu.com/question/33246348