财报 D7 - 现金流量允当比率

再次开始新的一天财报课程：D7：现金流量允当比率。

首先继续回顾五大财务比率总图：

五大财务比率

概念理解：

举个栗子：美容店A公司创业五年之后，想扩大规模，增加一台100w的设备，如果店主五年内挣的钱共有500w，是不是感觉相当轻松。
反之，美容店B公司五年只赚了50w，也想买这台100w的设备，就感觉比较吃力了！

这就是我们今天要讲的指标：现金流量允当比率。只得是最近的五年，靠正常的营业活动所赚进来的现金流，能否支付公司这五年发展成长的成本。

计算：

计算公式

分子：最近5年度营业活动现金流量，可以理解成“最近5年公司实际赚进来的钱”
分母，分三块：
（1）资本支出：这五年来公司成长需要投入的钱；
（2）存货增加额：公司营业所需要增加的存货成本；
（3）现金股利：公司给股东分红支出的钱。

敲黑板：这个指标为什么要算五年呢？五年一般可以看出一家企业的经营情况，五年还可以忽略一些偶然因素，更可以看出公司成长的比率和发展趋势变化！SO， “现金流量允当比率”告诉我们如何用数字来判断，这五年“公司成长所需成本（分母）”和“公司实际赚到的钱（分子）”，这两者之间的比例是否匹配。

A股股王“茅台”为例来计算一下：

1. 分子是五年内赚到的钱： 5年度的“营业活动现金流量”总和，在“现金流量表”中找到“经营活动产生的现金流量净额”一项，把5年赚的钱加起来，如下：
   分子=119.2+126.6+126.3+174.4+374.5=921.0（亿元）
   
   

2. 分母是成长所需的所有支出，分为三个部分：

• （1）资本支出：

  
  
  

  资本支出

a. 在“现金流量表”中找到“购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金”一项，将近5年总和加起来：
即：42.1+54.1+44.3+20.6+10.2=171.3（亿元）

b.在“现金流量表”中找到“处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额”一项，将近5年总和加起来：
即：0.00079+0+0.10+0.088+0.00092=0.19（亿元）

两者相减，即成分母第一项：171.3-0.19=171.11（亿元）

• （2）存货增加额：
  存货增加额=期末存货-期初存货，即

  
  
  

在“资产负债表”中找到“存货”
a.2016年指标为：206.2亿元。
b.5年前存货，即5年周期的第一年存货（即2012年）为：96.7亿元。
两者相减：206.2-96.7=109.5（亿元）。

• (3)现金股利：
  即“分配股利、利润或偿付利息支付的现金”，它在“现金流量表”中:
  5年的总和为43.1+74.0+51.2+55.5+83.5=307.3（亿元）。

将以上数据分别带入公式：贵州茅台的2016年“现金流量允当比率”为：
921.0／（171.11+109.5+307.3）=156.6%
与财报说数据核对，结果一致，计算完成！

同样来计算一下永辉超市，算出来的结果是77.7%! 看来永辉超市经营的还是不错的！

判断指标：

现金流量允当比率>100%比较好！
大于100%说明分子大、分母小， 即公司5年经营活动的现金流足够支付企业发展的成本，无须看银行或者股东的脸色。

再回到前面的问题，我们一起来理解这个指标：
（1）美容店A公司想扩大规模，增加一台100w的设备，如果店主五年内挣的钱共有500w，即现金流量允当比率=500/100=500%>100%，非常棒！

（2）美容店B公司想扩大规模，增加一台100w的设备，如果店主五年内挣的钱共有50w，即现金流量允当比率=50/100=50%，不太妙哦！