毛利率

盈利能力是指企业获取利润的能力，也称为企业的资金或资本增值能力，通常表现为一定时期内企业收益数额的多少及其水平的高低。

判断公司的“获利能力”主要看6个指标，分别是“毛利率、营业利润率、经营安全边际率、净利率、每股盈利（EPS）和股东报酬率（ROE）”，它们在财报中的位置分别在“利润表”和“资产负债表”中体现：

6大指标在财报中的位置

6个指标，对于判断公司“盈利能力”中的权重如下：

6大指标的权重

今天我们学习第1项指标：毛利率

指标 在财报中的位置

毛利率 公式

金发科技2012-2016营业收入

金发科技2012-2016营业成本

以金发科技2016年为例，计算说明

毛利=营业收入-营业成本=17990.9-14859.4=3131.5

毛利率=毛利/营业收入=3131.5/17990.9=17.4%

金发科技2012-2016毛利率

“毛利率”没有统一的判断标准，各行业之间可能差距很大，我们更应关注同行业之间的比较

毛利率 比较

“毛利率”的特征：

（1）特征1：

毛利率越高，代表这真是一门好生意！

毛利率越低，代表这真是一门艰难的生意。

如果毛利率是负的，代表这真是一门烂生意，坚决不能投资！

MJ老师建议不要投资任何“连续三年毛利率都是负值”的公司！

（2）特征2：

如果一个行业是挣钱的，那么就会有其他人参与竞争，这样毛利率就会慢慢下降。

（3）特征3：

毛利率是一个相对平稳的指标，如果出现突变，一定是出现了重大转变，我们要去研究到底出了什么重大事件！

因此，看毛利率要五年一起看，从数字中看到趋势，而不能只看一年。

总结“毛利率”这个指标想告诉我们两件事：

1、“这是不是一门好生意？”

2、看五年的毛利率变化，这家公司是否有长期稳定的获利能力？

需要注意，一家公司的毛利稳定下跌是合理的，除了客户会一直要求降价之外，加上越来越多的企业进入市场、以及同行的竞争，毛利就会下跌。

如果发现五年内毛利缓步上升，这代表公司有持续在做产品的研发与升级。新产品会创造新的市场，或是带动新的需求，每次推出新产品，就会带动毛路往上升一点，这也是合理的。