偿债能力之你欠我的能速还吗

如何判断一家公司的偿债能力，有两个指标，第一个指标是“流动比率”，第二个就是今天的“速动比率”。都是表示你欠我的能还吗，二者分母相同，都是“你欠我的”，即流动负债；分子不同：“流动比率”的分子是“流动资产”，速动比率”的分子=能还吗-不会动的（流动资产）。如果说流动比率代表：你欠我的能还吗，速动比率就是你欠我的能速速还吗。

资产负债表中的资产顺序从上到下流动性逐渐减弱，货币资金（现金与约当现金）是流动性最强，而存货处理就要看市场情况了。因此速动比率的分子是流动资产减去存货及预付款项，即速动比率=（能还吗-不会动的）/你欠我的=（流动资产-存货-预付费用）/流动负债=速动资产/流动负债=能速速还吗/你欠我的，速动比率越大越好，最好大于150%，表示具有速速还款的能力。

中国中车近五年速动比率在78.7%-90.1%之间，平均82.8%（见图），远小于150%，表示难以速速还款。作为装备制造业龙头，由于生产周期较长，中国中车的存货一直较高，由于中国大力实施高铁跨越式发展，同时积极参与一带一路建设，其存货不至于滞销或严重贬值。

交叉检查其他几项指标：1、现金与约当现金13.2% <25%，但是>10%，账目的资金不是很充裕，但也能应付一般情况。2、平均收现天数，根据财报说数据，平均收现天数>100天，说明回款较慢，对装备制造业现时言，也算正常现象。3、总资产周转率：近几年平均0.87<1，代表中国中车属于资金密集型行业，比较烧钱。

从以上情况分析，中国中车的流动比率和现金与约当现金指标尚可，速动比率欠佳，加之收现天数长，总资产周转率偏低，因此还不能判断这是一门好生意，有待继续观察。

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