资本寒冬下ofo何去何从？

作为国内第一家共享单车公司，也是曾经的资本市场宠儿，ofo在不足四年的时间里融资了10轮，融资金额超过20亿美金，不管是用户规模还是投放的单车数量，都具有绝对的优势。

不过致命的是目前ofo还没有一个清晰的盈利模式，而残酷的竞争仍在持续，在背靠阿里的哈罗单车和已经被美团收购的摩拜的威胁下，烧钱的节奏并没有减缓。执着的戴威能否带领ofo走过这一次的危机，ofo的未来将何去何从，这是现在ofo留给市场的悬念。

ofo在新一轮融资迟迟无法完成，烧钱还在持续，与滴滴和阿里关系错综复杂的背景下，为了自救，开始试水商业化，也通过债权融资，裁员等方式延长危机的最终爆发，最终能否扛过去对于戴威来说是一个前所未有的考验。

一 债权融资

ofo在2018年3月，通过股权与债券并行的方式获得了阿里 8.66 亿美元的E2-1轮融资。其中ofo分别在2018年2月5日和2018年2月15日分别以单车作为抵押像阿里借款总计17.66亿元人民币。2018年2月5日抵押共计444.75万辆自行车每辆作价112元人民币，而其制造成本在200-300元之间，抵押价格相对于造价打了4.5折左右；而2018年2月15日以同样的价格抵押了接近1500万辆单车，这次的资产抵押基本攘括了ofo目前投放的单车数量。

这次的债权+股权的融资缓解了ofo的燃眉之急，但一定程度也使ofo面临着核心资产失去所有权的风险。从这次的融资可以看出ofo确实资金链绷得比较紧，而与滴滴的决裂加剧了ofo的危机发展速度。而在今年9月，ofo再次找阿里借了6000万用来给员工发工资。可以说从年初的融资开始，ofo的危机就已经暴露出来，资金困境和融资困难，也是戴威加速ofo商业化进程的根本原因。

二 商业化

2018年5月，ofo开始尝试商业化，分别是车身广告和App的广告，而在这之前，也推出了信息流的服务，来提升用户的停留时间，为后续的商业化想象空间做铺垫。而在之后，还推出了开锁页面广告。种种的尝试，也给ofo带来了一定的现金流。

ofo官方在今年6月13日宣布其车身广告和App的广告总营收已经超过了1亿元。但这种稍微有点起色的业务并不能去平衡成本，其对供应商的欠款和公司运维成本，人员开支等金额庞大。在广告业务初显成效的时候，又紧跟着推出那个开锁广告，对于用户来说，5秒的等待时间直接影响用户体验，而这个市场目前尚还处于三国争霸，还未统一，在这种忽略用户体验，加速盈利的动作，可能会在未来造成用户的流失。

商业化是为了自救，这也是戴威坚持独立发展所要承受的代价，但是这个代价有可能让ofo越陷越深。足够的现金维持ofo的持续运营已经成为公司的第一要务，所以在商业化逐步推进的过程，公司也开始消减人员支出。

三 裁员

2017年，ofo开始进行激进的海外扩张战略，分别分布在东南亚，美国和欧洲，2017年底，已经在20个国家布局，但随着融资难度增加，国内竞争局势加剧，资金困境等原因，2018年下半年随着COO张严琪离职，由他带领的海外事业部业解散，同时加速了海外投放国家的撤退，这一定程度上是为了缓解资金压力，同时收缩战线，进入防守状态。

2018年6月，相继爆出ofo部门开始大裁员，总部裁员比例达到了50%，供应链裁员比例达到了47%并且还在扩大，高级管理人员相继离职。

收缩战线，裁员，高级管理人员流动性加大，种种迹象标明ofo的危机愈演愈烈，资金链断裂风险正在加大。

四 ofo的未来

摩拜单车27亿美金被美团全资收购，阿里转而支持背靠上市公司永安行的哈罗单车，目前只有ofo在单兵作战，融资困难，资金链绷紧，公司动荡，供应链危机，这是ofo创业以来最大的一次危机。

当初的ofo和摩拜的合并方案被戴威否决，这也是这个领域战斗一直无法停止的原因。当初的滴滴和快的最后还是在资本的撮合下合并，从而结束了烧钱的局面，合并后的滴滴开始步上正轨，业务开始稳健增长。合则两利。

现在的战局开始演变成了巨头之战，目前还是单兵作战的ofo虽然从数据和规模看，仍然具备一定的优势，不过商业的竞争从来就是资源和资金的匹配，如果缺少这两个关键要素，战斗的赢面就会非常小。在这样的背景下，ofo最终可能还是会投入某一方的怀抱，结束共享单车纷争的局面，进入巨头之争。

现在的ofo估值已经连续被下调，对于戴威来说，留给他做最终决定的时间已经不多，商战争分夺秒，时间越长，价值可能还会再被下调，局面越不利。ofo的局面表面不明朗，但是在博弈的过程，优势已经不断的流失，最终的结果也就不言而喻了。