《从报表看企业——数字背后的秘密》学习——看财务状况质量

一、资产质量考察

1. 整体质量：指资产在整体上满足企业发展目标的质量。
   股东权益的增值有三个途径：一、股东入资，形成股本或者实收资本以及部分资本公积；二、利润积累，形成盈余公积和未分配利润；三、非利润性资产增值，在现在的合并利润表称为其他综合收益。

2. 结构质量
   首先，考察企业经营资产的系统优化，其变化有利于促进企业盈利水平的提高。在经营资产结构的系统优化方面，要特别注意：（1）固定资产的规模、结构与存货规模、结构以及周转存货（即经营成本）的适应性（在企业不生成存货而提供劳务的条件下，则是固定资产的规模、结构与业务规模、结构的适应性）（2）存货规模、周转速度与商业债权（包括应收票据和应收账款）的收款之间的动态关系（3）企业经营资产的整体规模与核心利润规模之间的关系（4）核心利润与经营活动产生的现金流入量之间的关系。

   其次，考察控制性投资资产的个体盈利能力以及不同业务板块盈利能力的优化。

3. 个体质量：满足企业对特定资产个性需求的质量。

   企业对资产的需求及其质量表现可以归纳为：（1）变现质量（2）被利用的质量。（3）与其他资产组合增值的质量。
   不良资产只要存在于：呆滞的存货、难以回售的商业债权、其他应收款、包含潜亏因素的长期股权投资，以及闲置的固定资产等。

二、分析的基础的重要原则

1. 历史成本原则

   看获取该资产时是如何取得的。

2. 公允价值原则

   站在现在的立场，面向未来看资产的价值。

3. 客观性原则。企业的会计信息要可验证，估计判断要恰当。

4. 重大性原则：对某些经济业务，对某项资产在会计上的变现的处理原则，是单独作为一个项目还是合并作为项目记账。

5. 稳定性原则：企业在可选择的情况下，应选择低谷收入和资产、高估费用和损失的方法，来促进企业的长期发展。

三、货币资金质量分析

1. 结构分析
   要特别关注货币资金
2. 付款过程的控制
   （1）需求产品的控制。局部和整体性需求的控制。
   （2）采购过程的控制。
   （3）入库事务数量和质量的确定。
   （4）具体支付环节。

四、商业债权质量分析

商业债权包括预付款项、应收票据和应收账款。应收票据的安全性更高，应收账款的增加是一件比较危险的事情。还要关注债务人的构成，这个跟买债券基金一样，要关注背后的公司。最后还要关注债务的内部经手人构成。

五、其他应收款质量分析

(1)正常部分的其他应收款。有可能属于企业的不良资产。
(2)被子公司占用的部分，即母公司与合并报表数之差。
(3)被母公司、兄弟公司占用的其他应收款。不良资产。

六、存货质量分析

(1)关注存货规模和结构变化。
(2)关注存货的周转率和毛利率变化。
(3)关注减值准备计提的情况。

七、流动资产整体质量

能够在较长的时期内以较低的流动资产推动较高的流动负债，该企业具有比较强的竞争力。

八、无形资产质量分析

无形资产的核算存在困难，比如商誉。

九、投资资产质量分析

1. 短期投资
2. 长期投资
3. 长期投资决策评价方法的特征：考虑货币时间的价值；用现金流量作为“效益”；评价方法完全不同于一般的经营分析。
4. 对外投资质量分析

十、资本结构质量分析

资本结构是指股本或者股权结构。股权结构影响企业的长期发展。

十一、几种重组的财务效应分析

一个公司通过重组的方式，说明该公司经营差。就算重组也不一定能有好的未来。

十二、税务规划的财务效应分析

递延所得税资产，递延所得税负债和应交税费。

十三、对现金流量表的分析

现金流量表是一定时期企业的货币资金分类收支汇总表。分为三种：经营活动现金流量、投资活动现金流量和筹资活动现金流量。现金的补偿机制，春种秋收。

十四、合并报表与财务状况质量

经营资产——核心利润——经营净现金的思路来分析经营主导型企业。
母公司控制性投资——子公司核心利润——合并现金流量表的经营净现金的思路来分析投资为主的企业。
通过合并报表来分析子公司和母公司的财务状况。

十五、财务比率分析的运用

（1）毛利率：毛利与营业收入的比率。
（2）核心利润率：核心利润与营业收入的比率。
（3）总资产报酬率：企业的息前利润与平均总资产总额的比率。
（4）净资产收益率：企业的净利润与平均净资产的比例。
（5）存货周转率：企业一定时期营业成本与平均存货（原值）的比值。
（6）固定资产周转率：：企业一定时期营业收入与平均固定资产（原值）的比值。
（7）经营资产周转率：企业一定时期营业收入与平均经营资产的比值。
（8）流动比率：流动资产与流动负债的比率。
（9）资产负债率：负债与资产总额的比率。

可以学习的杜邦分析体系。

hello.PNG