高善文：ipo重启可能导致10％-20％的总市值损失。

#21世纪创新资本2013年会# 12月6日，安信证券首席经济学家@高善文围脖 在此间表示，市场上无论海内外买家，都在看多中国，7月份以来看空中国的声音已很少听到，其理由集中在：一，全球经济正在恢复，特别是美国等发达经济体；二，三中全会力度大超市场预期，改变了投资者的预期；二点五，市场总体估值已经足够低。

他续称，利率、汇率市场化加快将纠正现有人为扭曲的资金成本，零售存款利率将大幅提升，提升到5％-6％，将对资本市场估值水平产生抑制；此外，银行利差将收窄，银行将被迫采用激进策略，其资产负债将日趋不稳定。而汇率市场化会使得AH溢价逐步消失，这也会抑制A股估值。

高认为，注册制ipo将引来市场"下蹲"，预期会损失至少10％-20％的市值。而美国经济走好，美国资金收益上升，资金回流美国，将使得钱荒延续，而债券市场的利率上涨，将会传导下去，影响信贷市场，进而影响地方债务的资金还款。除银行外全部上市公司的ROE水平甚至不足以维持地方还款。

高指出，地方政府融资体系需要更加透明，此外，国资作为担保品，以及市场化融资手段的尝试也有助于解决地方债问题。壳资源公司和政府权力部门，以及既得利益者将承担改革成本。

中国经济信息杂志记者 王豫刚 北京报道。