这才是真正的套利交易！

文/小马锅

《套利交易》，一部伪金融电影，对于一个想学一些金融知识的观影人来说，这个电影烂透了，文不对题，通篇都是情人、车祸、警探、家庭矛盾，涉及金融的部分不足20分钟，深深的刺痛了金融梗的心。 然而，人生又何尝不是一场套利，相比单单的金融而言，面对重重危机而能化险为夷，仍不失为一部好剧。

说回金融，虽然只有几个片段，仍然可以捋一捋套利交易。

米勒的亏损是怎么回事？

米勒的公司应是一家私募基金，米勒作为GP管理着基金，在金融危机后，市场不景气，各金融公司日子都比较难过，收购方就是如此，投资接连失利，股价跌倒谷底。而米勒公司却一直表现良好，除了后面因为铜矿投资失利而造假，米勒和其团队的能力不容小觑的。

几年前，好友告知米勒有一个不错的投资，禁不住诱惑的米勒和好友一起合伙投资了俄罗斯的铜矿，从后面来看，米勒应是私自挪用公司的资金。他买了俄罗斯的铜矿，属于现货买涨；为了防范风险，他做了一笔对冲，即在期货上面卖空了铜，这是期货卖空。这样，如果铜价下跌，则现货损失，但期货盈利；如果铜价上涨，则现货挣钱，但期货损失。实际是这是一种锁定盈利的方式，也就是说，他已经锁定了自己的盈利，投资的挣钱是归他的，但是铜价的价格涨跌产生的损益不是他的，其实是避免了铜价波动对收益的影响，这就是套利交易，也叫套期保值。

从和女儿的谈话中可以知道，他本可以半年赚三倍的利润，确实是暴利。

但是，问题出现了，铜价涨了，现货的铜矿却由于受到俄罗斯政府的干涉，不能实现盈利；而他做空铜的期货头寸账面上则会有亏损，需要追加保证金。如果他能扛住，而俄罗斯铜矿还能继续盈利，那么现货铜的出售可带来巨大的现金流。只不过暂时俄罗斯政府有所控制，因此造成现货铜的交易受挫，也造成他公司的现金流出现问题，所以他向朋友短期借贷。

收购方为什么一直拖？

收购方需要这场收购，提振股价，但为什么一直拖？因为他们需要一个解释。如此优质的一家公司为何着急出售？而完美的审计报告上看不到这个解释。或许对方也有压价的考虑，但最主要的是合理的解释。

当收购方提出二次审计时，米勒已探知对方的用意。所以他约会收购方CEO，降低了收购价格，同时提出自己即将退休，只需给自己的子女几年的工资。这是给了收购方一个解释。

收购方知道假账后，为什么视而不见？

收购方终于看到了自己寻找已久的合理解释，米勒公司因为投资失利导致现金流断裂，所以才急需出售。收购方露出了狐狸的微笑，收购成功，股价必然上涨；米勒公司的现金流问题对于收购方这家上市公司而言不值一提，一旦解决仍是一家优质公司，而且是低价拿到的。收购方一石二鸟，精明之极！

是否存在4个亿的亏损？

不存在。前面提到米勒公司是由于现金流断裂而不得已出售，而且不知俄罗斯政府何时开放政策，米勒将不得不一次次追加保证金，这是公司目前承受不起的。而收购方收购后，只需注入资金追加保证金，待到政策开放平仓，仍然可以赚钱的，只不过不是三倍，可能是100%，30%。甲之砒霜，乙之蜜糖！

米勒夫人的反击

米勒已经成功脱身，仍是亿万富豪，米勒夫人为何此时摊牌呢？以前，米勒是家庭的主心骨，最大的财源，全家人围绕着他。虽然有情人，但只要维持上层人的生活，米勒夫人没有选择。现如今，米勒虽脱身，但犯罪是事实，一旦被人发觉仍会身败名裂。且米勒夫人成功的抓住了米勒的小辫子，已无需委蛇，逼迫其将财产转给女儿才是王道。时变，势变，事亦变！