ROE指标的正确使用方法

巴菲特说如果只让他选一个指标，他会选择ROE。因为ROE指标可以指引他快速找到那些可能具有某种经济商誉的企业。简单直白的解释：高Roe指标是指引巴菲特寻找“商誉”的入口。

那么，到底什么是ROE？

ROE是净资产收益率（Rateof Return on Common Stockholders’ Equity）的简称。也称股东报酬率，主要是指一定期间内，净利润与平均股东权益的比值，是公司税后利润除以净资产得到的百分比率，用以衡量公司运用自有资本的效率。简单说就是企业能给投资者赚取多少钱。

在衡量一个企业、一家公司优质与否最基本的标准是长期稳定的盈利能力。利润是投资者取得投资收益、债权人收取本息的资金来源，是经营者经营业绩和管理效能的集中表现，是职工集体福利设施不断完善的重要保障，最终也是企业履行社会责任的能力来源。所以，如何衡量企业盈利能力就显得尤为重要，而ROE 是相对更常用的盈利能力衡量指标。

该怎么计算呢？

☞净资产收益率=净利润/净资产

☞“净资产”就是：除去借来的钱以外属于帐户里还有多少钱

☞“净资产收益率”就是：我的这些钱每年给我赚回来多少钱

举个例子：某公司税后利润为2亿元，净资产为15亿元，净资产收益率就是13.33%(即<2亿元 15亿元="">*100%)。

假定有100万元（净资产），用这100万一年赚了20万元，那么净资产收益率就是20%，这个盈利能力很强，因为世界第二富人巴菲特平均每年的净资产收益率才23%。根据权威统计，正常的净资产收益率一般在4%-25%之间。

长期稳定高ROE的个股有哪些特征？

该指标反映股东权益的收益水平，从理论上来看，ROE 越高，意味着企业的盈利能力越强；长期来看，ROE 越稳定，意味着在漫长的时间长河里，企业经营越稳定。

长期稳定的高ROE 公司具备显著的行业特征：消费类如医药和商贸、地产、交运及公用事业等行业的长期稳定高ROE 公司数量最多。这些行业本身ROE 也都处于较高水平。

这些行业的特点包括：

1、具有一定的垄断性，如交运中的铁路、高速、港口和机场。

2、高毛利率：如医药，特别是医药中的中药。

3、下游板块居多，需求和收入稳定：如商贸、医药及家电。

4、善于运用财务杠杆：如地产和公用事业中的电力企业。

5、分红稳定：如交运、公用事业、消费等行业板块。

即便通过ROE找到了那些值得投资的企业，投资者也需要加以思考：那些没有被记录在资产负债表上，却能给企业带来收入的资产是什么？这种资产未来会消亡、会增长还是会维持不变呢？它的存在或者增长，是否需要投入资金去维护？与新增产出相比，投入资金是否具有较高性价比？

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