不读财报就出局15 | 好生意之股东赚多少

这两天事情比较多，落下了学习进度。
在「盈利能力」的指标中，最后两个指标ROE、EPS，都与股东的投资回报有关，就并在一起学习了。

净资产收益率 ROE

每股收益 EPS

一、概念

ROE

净资产收益率，简称 ROE，这是「股神」巴菲特最为看重的指标之一。
ROE 是公司净利润与股东权益的比值，代表着股东的投资收益。

用白话说，就是甲乙两个人都投资了 20W 去开店，一年后，甲的店铺赚了1W，则甲的 ROE 就是5%，乙的店铺赚了5W，则乙的 ROE 就是25%。谁的店铺更赚钱？一目了然。

EPS

每股收益，简称 EPS，表示的是一家公司努力经营赚得的税后净利，除了净利润的总金额，如果换成股份，每一股能帮股东赚多少钱。
EPS 突出的是净利润分摊到每一份股票上的多寡，所以是衡量每股价值的一个基础指标。

在我国上海和深圳证券交易所流通的股票面值均为每股一元。

股票面值的作用之一是表明股票的认购者在股份公司的投资中所占的比例，作为确定股东权利的依据。第二个作用就是在首次发行股票时，将股票的面值作为发行定价的一个依据。一般来说，股票的发行价格都会高于其面值。当股票进入流通市场后，股票的面值就与股票的价格没有什么关系了。股票的市场价格有时高于其票面价格，有时低于其票面价格。但是，不论股票市场价格发生什么变化，其面值都是不变的，尽管每一股份实际代表的价值可能发生了很多变化。

如果一家公司的 EPS = 0.3 元，代表就股票票面价值看 ，这家公司帮股东赚了30%的税后利润。

二、计算

ROE = 净利润 / 平均所有者权益

分子净利润在「利润表」中，
分母「平均所有者权益」= （期初所有者权益+期末所有者权益）/ 2

EPS = 净利润 / 总股数

其中分母「总股数」= 实收资本 / 每股面值，因为沪深两市股票的票面价值为1元/股。
所以，「实收资本/1」即为「总股数」。

三、判断指标

ROE

一家ROE能达到10%的公司已经是不错的公司了，MJ老师给出的指标判断是：

1. ROE > 20%的公司，是非常好的公司。一年平均报酬率 20% 或许不算什么，但长年保持
   20% 的回报率是非常惊人的，这就是时间复利的力量！

2. ROE<7%,可能就不值得投资。主要是由于以下两方面：
   （1）资金成本一般为2%~7%，至少要能保本吧；
   （2）机会成本。如果我们的钱投了ROE偏低的公司，这笔钱就不能投ROE更高的公司，会错失机会。

EPS

EPS 是越高越好，但具体的判断需要做如下对比：

1. 个股趋势对比——分析公司最近几年的每股收益情况，如果逐步增高，说明公司的盈利状况在稳步增长。
2. 行业横向对比——在整个行业中，将所有上市公司的每股收益进行对比，每股收益越多，说明公司的经营能力越强，越有可能为股东带来更多的分红。

四、实例分析

经过最近的指标来看，「南方航空」甚至是整个航空运输行业，指标都表现的比较一般。
看到很多人推荐的「贵州茅台」、「格力电器」、「海天味业」等等，指标都非常不错，以前看不懂财报的时候，真的不知道会有这么大的差别。不过别人已经分析过了我也就不再分析了，我准备复盘一下自己曾经持有过的股票，重新审视自己的持股逻辑。

---

PS：我们是“不读财报就出局”社群，如果你对价值投资也感兴趣，欢迎加入我们，和340+战友一起学习！

扫码加入星球