指数基金投资方法

        指数基金对于上班族来说，是操作比较简单，风险比较低的一种投资方式。就算是最简单的定投，长期看收益也很好，因为指数长期看，一直是在走高的（企业盈利一直在变好，可能是长期通胀，也可能是真的盈利变好，反正指数长期看是持续走高的）。而且指数基金，不用担心基金经理水平不稳定，也不用担心会退市什么的，只要股市不关门，它就可以一直在那儿。

        最简单的买了就一直持有的方法，不是很好。比如在07年股市最高点，都那么高了也不卖，不合理；随后狂跌，不停地跌也不停买，也不合理。 更好的是找一种方法，可以在高点的时候卖，低点的时候买。这样才能收益最大化。

        怎么做到在低点买，高点卖呢？

        使用PE来指导投资，PE高，就卖；PE低，就买。而且，PE越高，卖的越多；PE越低，买的越多。

        具体点，使用近10年PE的平均值作为基准（假设值为B），最高PE值作为最高值A，最低PE作为最低值C，将[A,B]划分为4个区间，在这4个区间内，分别买入1份，2份，4份，8份；将[B, C]划分为4个区间，在这4个区间内，卖1份，2份，4份，8份。

Q0：指数的点数怎么计算？

A0：找某一天当做基期，定义该天的点数为100，以后的点数按照这个比例计算：

        点数 = （当前所有股票的市值之和） / （基期所有股票市值之和） * 100   

Q1：指数基金用这种方法，股票可以用吗？

A1：仅仅指数基金可以用这种方法，因为指数永远不会跌下去回不来，不会退市。它会跌下去再涨回来，还能涨到和原来一样高。

Q2：为什么不选点数，而是选PE作为参考？

A2：点数看长期，一定是上涨的。你看从零几年到现在，指数一直在上涨，所以看点数，还是不知道当前是高还是低。

这引申出另一个投资逻辑，长期定投，买了一直不卖，其实从零几年到现在，也是挣的。这也是巴菲特说的。但是这个也有个问题。 你不知道什么时候买，什么时候卖。你也不知道自己能投资几年。有可能在6000点，也在不停买，有点傻。6000点和1000点买的一样，也有点傻。

Q3：怎么算PE？

A3：上交所计算PE是加权PE = ( 所有公司的市值之和 ) / ( 所有公司的盈利之和 )

        这种计算方式相当于是加权PE。因为那些大公司的市值，盈利都特别大。比如中石油市值1万，盈利1千。 小公司市值10，盈利1.就算小公司市值翻番，盈利翻番，变成20,2. 那PE也没多大影响，从 (10000+10)/(1000+1)变成 (10000+20)/(1000+2)。没多大变化。

        另一种算法是等权PE。{(公司A市值 / 公司A盈利 ) + (公司B市值/公司B盈利) +...  } / n 

        也就是( 公司A的PE + 公司B的PE + ... ) / n

        这种计算方法比较公平，能够反映所有公司的PE的高低。

        到底哪种算法好？不知道。我的一些看法，不一定对：

        加权PE感觉跟指数的点数比较一致。指数的点数就相当于是PE的分子；所以加权PE可能跟指数点数更相关一些；

        等权PE算出来一般比加权PE大。因为等权PE会让大公司和小公司权重相等，小公司的盈利变化很大的时候，加权PE可能变化幅度很小，但等权PE变化幅度就会大一些。所以等权PE可能更敏感。更能反映市场上所有股票的高估低估情况。

        虽然等权PE更能反映市场上所有股票的高估低估情况，但等权PE高了，指数点数不一定涨。可能是小股票导致的，对点数影响不大。

Q4：上述投资方法经过回测验证吗？

A4：下图是中证500的历史点数和历史PE的对应关系。可以看到大致是相符的。PE高的时候点数就高。PE低的时候点数低。

        具体的程序回测还没做。