如果你是投资小白、手头存了点闲钱、每天很忙，但又不甘心余额宝2.34%的年化，那我建议你看下这本书《指数基金投资指南》，本书豆瓣评分8.2分（4073人评），相信看完之后，会对指数基金定投有一个基本的了解。
指数基金是什么
指数是一个选股规则，它的目的是按照某个规则挑选出一篮子股票，并反映这一篮子股票的平均价格走势。
以沪深300指数为例，它是由上海和深圳证券市场中选取300支A股作为样本编制而成的成分股指数。它基本覆盖了沪深市场60%的市值，具有良好的市场代表性。我们只需要看一下沪深300指数，就能知道国内股市规模最大的300只股票，今天整体是涨了还是跌了。
指数基金的分类
分为宽基指数和行业指数，宽基指数不限制行业，而行业指数只投资一个行业。
宽基指数：常见的宽基指数有上证50、沪深300、中证500、创业板、红利、基本面、恒生、H股、纳斯达克100、标普500等。
行业指数：行业指数顾名思义，就是对不同行业公司形成的指数。相对宽基指数而言，投资风险更高，投资难度也更大，所以新手建议从宽基指数开始。不是所有的行业都值得投资，值得投资的行业主要有两个，一是天生赚钱容易的行业，另一个是具有明显强周期性的行业。不管在A股还是美股，最赚钱的行业非常集中，主要是日用消费品行业和医疗保健行业。常见的行业指数有：必须消费行业、医药行业、可选消费行业、养老产业、银行业、证券业、保险业、金融业、地产业等。
指数基金的优势
1. 长生不老：指数基金可以吸收新公司替换老公司，保证选择公司的优质
2. 长期上涨：指数背后的公司，有的生产汽车，有的生产白酒，有的生产家电。他们每年都创造价值，获取利润。每年净利润会再投入生产，这样来年可以带来更多的盈利。这样不断的利滚利，就会推动指数不断上涨。所以只要国家有一个稳定的环境，这些公司就能创造越来越多的盈利。或许某些年份遭遇困境盈利下滑，但长期看盈利不断上涨。这是指数长期上涨的根本动力。
3. 成本低：是指运作成本低，基金每年只收取基金管理费和托管费。主流的指数基金费率大概是0.6%的管理费，0.1%的托管费。从整体看，所有股票基金中，指数基金的管理费和托管费最低，我们就可以省下一些费用。
一些关于指数基金的事实
1. 各国指数基金长期走势
a) 恒生指数（港股）：1964年100点，上涨到17年6月26000点，53年上涨260倍，如果考虑股息，指数是67338点，上涨600倍，年化13%
b) 上证综指（A股）：1991年初100点，上涨到2017年5月的3117点，加上股息，年化15%
c) 纳斯达克100（美股）：1985年100点，上涨到17年5月的5788点，32年上涨57.8倍，年化13.5%
d) 标普500（美股）：1941年10点，上涨到17年5月的2400点，76年上涨240倍，年化7.4%。加上平均每年2-2.5%的股息收益率，年化9-10%，这就是美国股市长期平均收益率。
2. 谁在用指数基金
美国401（k）是美国主要的养老保险制度，和国内五险一金相似，每个月上班族拿出来一部分投入到401（k）计划，企业也拿出一部分，汇总后一并投入到401（k）计划。其中401（k）有很大比例的资金投资到指数基金上，就是通过指数基金配置了股票资产。
3. 大牛如何看指数基金
14年，巴菲特立下遗嘱：如果他过世，其名下的90%的现金将让托管人购买指数基金。
雪球大V，《手把手教你读财报》系列作者唐朝，筹划的遗嘱：卖掉所有持仓股票，换成50%的沪深300指数基金，15%的上证红利基金，30%的标普500指数基金，5%的纳斯达克指数基金。在老唐眼中，一个完全不懂投资的人，当下最理想、最靠谱的投资方法就是指数基金，他简单，基本秒懂，但已经基本可以确保跑赢通货膨胀，并能跑赢70%以上的市场参与者。
如何选择指数基金
价值投资，就是指能判断出大致的价值是多少，然后在价格大幅低于价值的时候买入。
1. 常见的估值指标
常用的估值指标有4个：市盈率、盈利收益率、市净率、股息率。
a）市盈率
公司市值/公司盈利（即PE=P/E，P代表股价，E代表每股收益），在分母上下同时乘以股本数，公式可以转换为：PE=总市值/净利润。
公司盈利分为静态市盈率（上一年度净利润）、滚动市盈率（最近4个季度净利润）和动态市盈率（预估的下一年度净利润）。其中静态关注去年，动态关于明年，相比之下滚动市盈率数据最新，适合参考。
市盈率告诉我们1）在假定公司利润不变的情况下，以当前股价买入，需要多少年的时间能通过利润收回成本 2）估算市值：一个公司一年赚100亿元净利润，PE是10，市值就是1000亿
市盈率适用范围：流通性好、利润稳定的成熟期企业；不适用于利润为负，或各年利润波动较大的成长期企业。
b) 盈利收益率
含义：是市盈率的倒数，即E/P，格雷厄姆常用这个估值指标。它代表的意义是如果我们把一家公司买下来，这家公司一年的盈利能够带给我们的收益率。适用于流通性好、盈利稳定的企业
c) 市净率
含义：PB=P/B（P代表每股股价，B代表每股净资产，分子分母同乘股本可以变为公司市值和公司净资产）
影响因素：1）ROE，代表企业运作资产的效率，就是净利润/净资产。长期看ROE等于年化收益率 2）资产价值稳定性，茅台越放越增值，Inter芯片越放越贬值 3）无形资产：传统企业净资产大部分都是有形资产，价值容易衡量。但也有一些是无形资产，比如企业品牌、专利等，像律师事务所、广告服务公司、互联网公司，市净率就没有意义了 4）负债大增或者亏损：负债会影响净资产
所以可以看出，当企业资产大多是容易衡量价值的有形资产，并且是长期保持的资产时，比较适合用市净率。比如像强周期性行业的指数基金，它们的盈利不稳定，所以市盈率不适合，但市净率就适合。像证券、航空、航运、能源等都很适合用市净率估值。
d) 股息率
股息，是投资者在不减少所持有的的股权资产的前提下，仍然可以直接分享企业业绩增长的最佳方式。因为有的股票是会分红的，我们用过去一年，公司的现金分红除以公司市值，得到的就是股息率。股息率衡量的，就是现金分红的收益率。那现金分红从哪里来呢？主要就是来自企业的盈利，企业每年赚到的盈利会拿出一部分，以现金分红的方式，分给股东。
首先说下分红率和股息率，他们分子相同，都是过去一年的现金派息额，但股息率的分母是总市值，而分红率的分母是总净利润。分红率一般是公司预先设定好的，连续多年都不会有大的变化，比如工商，16年净利润是2791亿元，16年现金分红是835亿，分红率是（835/2791）*100%=30%，就是拿出过去一年的净利润的30%，以现金形式派息。而股息会随股价波动：股价越低，股息率就越高。
股息率与盈利收益率之间有很大的关系，股息率=股息/市值，盈利收益率=盈利/市值，分红率=股息/盈利，所以股息率=盈利收益率*分红率，由于分红率很长时间都不变，所以对同一个指数而言，盈利率高的时候，通常也是股息率高的时候。
股息的意义在于你无需出售手里的股权，就可以获取不断增长的现金流。国家分享国有上市公司收益也是这个方法：国内上市银行的大股东多为证金公司、财政部、发改委，他们要保证上市银行的国有控股，手里股票很少出售。在这种情况下，享受收益的方法就是提高公司分红率，每年获的高额股息。
股息是一个既能长期持有股权资产，又能同时享受现金流收益的好方法。通过长时间持有高股息的股票资产组合，你可以无需关心股价涨跌，就能通过越来越多的现金分红来轻松实现财务自由。这是长期投资股票类资产最好的收益方式。
时间越长，分红在投资股票的收益中占比就越大。美国金融学家西格尔教授在《股市长线法宝》中做过研究，标普500指数从1871年到2012年，股票实际收益率是6.48%，股息分红收益4.4%，资本利得收益率为1.99%。
那如何找到不同指数基金的市盈率等数据呢？
以沪深300为例，由于沪深300是中证指数，所以我们可以直接登录中证的官网，在搜索框搜索沪深300，就进入了如下沪深300界面
然后点击左下角的指数估值，就可以得到如下一个月的沪深300市盈率和股息率数据
2. 盈利收益率法挑选指数基金
作者提出了一个低买高卖的盈利收益率策略：盈利收益率大于10%时开始定投，小于6.4%时分批卖出，处在中间时持有。
用上证50和红利这两个指数，对04-15的历史数据回测，对比无脑定投（每个月1号买入等额资金）和盈利收益率策略（大于10%时，每个月1号买入等额资金）
a) 无脑定投：上证50指数 月均收益率0.95%，年复合收益率12.3%；红利指数 月均收益率1.03%，年复合收益率 13.07%
b) 盈利收益率策略：上证50指数 月均收益率2.16%，年复合收益率29.27%；红利指数 月均收益率2.2%，年复合收益率 29.9%
可以看出配合盈利收益率策略，年复合收益率提升了2倍以上。
这么高的收益率得益于过去20年中国经济高速增长，未来预计会放缓，大概率在15-20%。从历史上看，上证50和红利指数盈利收益率在3%-16%来回波动，我们只要等待盈利收益率达到10%以上时出售定投就好。
再看港股，以恒生指数为例，自诞生以来盈利收益率在2.5-20%之间来回波动，在这期间出现了5次盈利收益率大于10%的情况，我们统计从第一次出现盈利收益率大于10%时开始定投，到盈利收益率较低时卖出，表现为1）第一次，1974-1975，年复合收益率200% 2）第二次，1982-1986，年复合收益率17.6% 3）第三次，1989-1993，年复合收益率31% 4）第四次，1998-1999，年复合收益率50% 5）第五次，2008-2009，年复合收益率39%
再看美股，测试发现数据在15%左右
从这里可以看出，指数基金并不总是适合定投，不过也不要担心，通过对历史分析，基本4-5年就会出现一次机会，加上国内国外众多的指数基金，不同的指数基金成长性不同，有的处在低估区间，有的正常，有的高估，所以不担心买不到。
美联储也在应用盈利收益率法，它们的估值模型叫FED，是用美股的盈利收益率除以十年期国债利率，数值越高，代表股市相对债券的投资价值越高，未来股市的投资收益也会越高。
盈利收益率法适合于流通性好、盈利稳定的品种，比如上证红利、中证红利、上证50、基本面50、恒生指数等，其中恒生指数由于要用港股通等渠道并交纳分红税，所以建议盈利收益率打9折再参考。
3. 博格公式法挑选指数基金
博格公式的博格，说的是约翰 博格，他是世界上第一支指数基金的发明者，被称为“指数基金之父”，博格公式分析了影响指数基金收益的几个因素，依靠博格公式，我们可以投资盈利高速增长的品种，或者是盈利呈周期性变化的品种。
约翰 博格在长期投资过程中，发现决定股市长期回报的最关键的三个因素：初始投资时刻的股息率、投资期内的市盈率变化、投资期内的盈利增长率。
每个指数都有一个点数，可以看成是指数背后所有股票价格的平均值，即平均股价。指数的市盈率，其实就是指数背后公司的平均股价除以公司的平均盈利。用公式表现出来，就是PE=P/E，P代表平均股价，E代表平均盈利。做个换算，P=E*PE，即指数的平均股价，等于指数的市盈率*平均盈利。我们投资指数基金，希望股价P上涨，而P的变化取决于投资期内指数的市盈率PE的变化，以及投资期内公司平均盈利E的变化。除了股价P，股票投资还有一个收入来源，就是分红，在实际投资中，指数基金是会收到成分股的分红的。
基于这三个因素，博格提出了指数基金的收益公式：指数基金未来的年复合收益率=投资初期股息率+市盈率变化（平均每年）+盈利变化率（平均每年）。其中股息率在买入指数基金时就确定了；市盈率在未来如何变化无法预测，不过可以通过研究长期来看市盈率的周期性变化范围来判断目前处于高位还是低位；盈利的话同样难以预测，不过只要国家经济正常发展，长期看盈利都是上涨的，也就是带来正收益。根据已知的确定因素：股息率和市盈率位置，我们的策略是：
a) 在股息率高的时候买入
b) 在市盈率处以历史较低位置时买入（以上两点往往同时发生）
c) 买入之后，耐心等待市盈率从低到高
4. 盈利收益率和博格公式的关系
两个方法原理相通：1）盈利收益率是市盈率的倒数，当盈利收益率大于10%时，市盈率小于10，对大多数指数来说，市盈率小于10都是处在历史市盈率波动的较低区域，意味着未来市盈率大概率上涨。2）股息率等于分红率*市盈率，分红率往往长期不变，所以盈利收益率高的时候，往往也是股息高的时候。所以盈利收益率法，其实就是寻找“市盈率上涨带来收益”和“初始股息率带来收益”这两个收益都能让我们满意的指数基金。盈利收益率其实就是博格公式的快速判断版本。
5. 博格公式的变种
如何指数基金背后的公司盈利下滑或者呈周期性变化，就会导致市盈率分母的盈利E失去参考价值。这时可以用市净率来分析，市净率公式为：PB=P/B，P代表股价，B代表净资产。P=PB*B，即指数的平均股价=市净率*净资产。所以年复合收益率=每年市净率变化率+每年净资产变化率。
变种公式与博格公式相比，不再分析初始投资的股息率，因为分红是公司盈利，如果指数基金背后的公司盈利不稳定，那也就很难分红，在这种情况下就不考虑股息率收益了。另外使用变种公式有一个前提条件：不亏损，这样才可以用市净率来估值。换句话说，如果指数基金背后的公司盈利不稳定，或者盈利呈周期性变化，但最差也是赚钱，就可以用变种公式。
6. 总结
对挑选指数基金的方法做个总结，根据指数背后公司的盈利所在的状态，可以把指数分为4个类别，分别是
a) 盈利稳定：采用盈利收益率法，适用于上证50、上证红利、中证红利、基本面50、央视50、恒生指数、H股指数
b) 盈利高速增长：采用博格公式，适用于沪深300、中证500、创业板指数、红利机会、必须消费行业、医药行业、可选消费行业、养老产业
c) 盈利不稳定或呈周期性：采用博格公式变种，适用于证券、金融、非银金融和地产行业指数
d) 长期亏损：放弃
如何定投
1. 拒绝定期定额
关于定投，小白最大的误解就是定期定额，认为定投的意思就是每个月选一天投入固定的金额，从前边盈利收益率法可以看到指数价格不同时期会处在不同的位置，所以并不总是适合投资的，只有在价格低于价值时定投，也就是盈利收益率法+定投，才能获得较好的收益。
举个例子，04-15年，上证50，采用无脑定投可以取得12.3%的年化收益。而采用盈利收益率法+定投，只有在指数基金便宜的时候坚持定投，贵的时候卖出，可以获得29.27%的年化收益。
对于指数的价格变动，我们不止要利用盈利收益率法决定什么时候投资，还可以更进一步，决定投资的金额大小，方法就是定投收益放大器，以盈利收益率首次达到10%以上（首次达到低估标准）时的投资金额为基准。之后每个月定投的金额，可以根据下列公式来计算：首次低估时的定投金额*（当月的盈利收益率/首次的盈利收益率）^(n)，比如初始定投金额是每月1000元，n为1，到了第二个月，发现盈利收益率达到12.5%，指数基金投资价值变高了，我们应该多投一些，公式得到 1000*（12.5%/10%）^(1)=1250元。采用收益放大器可以帮助我们在指数基金相对低估的时候买入更多，相应地，在估值稍高的时候买入更少。
2. 如何计算定投额、收益率、终值
a) EXCLE PMT函数 ——目标收益倒推定投额
方法如下图，已知年化a，总期数b，预计收益本息（最终收益）c，就可以利用PMT函数计算每月的定投金额
b) EXCEL FV函数—— 计算目标收益
c) EXCEL IRR函数——计算定期投资收益率
d) EXCEL XIRR函数——计算不定期投资收益率
XIRR比IRR多了个时间维度，用来计算不定期投资的收益率
我犯过的错误
1. 无脑定投
我从19年6月开始定投，设立每月11号定投，丝毫没有使用盈利收益率法和定投收益放大器的想法，这样做明显降低了收益率，需要改善。
2. 没有考虑分红
前边介绍股息率时提到过美国金融学家西格尔教授做过的研究：标普500指数从1871年到2012年，股票实际收益率是6.48%，股息分红收益4.4%，资本利得收益率为1.99%。
明显可以看出长期投资时股息分红在收益率中的比例，这个是后续不管投资指数基金，还是投资股票，都要关注的。