STO：颠覆IC0？不好意思，我是下一把镰刀

IC0、币改、链改、稳定币……“币圈一天，人间一年”不是吹的，区块链创造新词的能力绝不下于造富，而每一个新词，都像是吹进炭盆的仙气，让暂时低沉的行业重燃热火。

IC0遇冷，币圈进入寒冬，于是STO及时蹦跶了出来。

STO究竟是什么？

STO（Security Token Offering），证券型通证发行，指在确定的监管框架下，按照法律法规，行政规章的要求，进行合法合规的通证公开发行。

相比IC0，STO身段放低了很多，积极主动地寻求被监管，如果把IC0看作野马，那么STO就是主动套上缰绳的马。

所以很多人讽刺STO是“跪着赚钱”。

但是，因缺少监管，通过IC0获得资金的区块链团队，作恶成本极低，导致投资人损失惨重，STO 却能从制度上改变这一现状。

STO 模式所发行的证券型通证，由现实中的某种金融资产或权益支撑，比如公司股权、债权、黄金、房地产投资信托、区块链系统的分红权等，投资者拥有这份权益背后所代表的内容。

类似于发债、发ABS，STO把一个既有的资产（包）弄上去融资。IC0解决的是中小创业企业融资难的痛点，STO解决的是垃圾债房地产等一系列（不够好的）资产在去杠杆氛围下发不出去的问题。

也因此，不像功能型通证，证券型通证从发行时起即具有内在价值。

在权益和监管的双重保障下，STO能有效的避免功能型通证面临的项目欺诈、跑路等一系列问题。

另外，STO不受地域边界的限制，并且可以用来标记许多资产、商品和金融工具，所以即使是“初创企业”也有机会迅速从全球投资者中募集资金，直接成为“公众上市公司”。

相比IPO需要经过层层审查，动辄耗时几年、十几年来说，STO的成本实在太低了！

正如国家信息中心中经网管理中心副主任朱幼平所说， STO是区块链上的“ IPO”，是有实物资产背书的“ IC0”。 STO兼具有 IPO和 IC0的优点而没有其缺点。

 

别墅很远，镰刀很近

 

虽然STO兼具有 IPO和 IC0的优点而没有其缺点，但某知名不具的大佬还是这样说：“还好上当的人越来越少，要不然 STO 又要让不少人遭罪了。”

STO纵使“跪着挣钱”，可也增加了优质资产的流动性，这种流动是全球性的。

 

如果监管部门发现自己无法对优质资产外流进行有效控制，甚至导致本币对外汇贬值，STO就可能招致严厉的封杀。

而且由于事关金融风险，目前没有一个国家放宽有关发行证券类代币的证券法。

 

即便相对友好的美国，当前证券通证的监管也依然极为严格，程序和条件非常苛刻。

再一个是价格问题：资产流动性过高可能会带来巨大的价格波动。

 

前面007说了，STO可以短时间内就让初创公司成为“公众上市公司”，但由于初创公司面临诸多不确定因素和意外，这些往往会导致通证价格剧烈波动。

 

另外， STO发行资产通证使用公链的选择，黑客的攻击，技术的突破……等等，都是等待解决的问题。

 

总之，STO长期来看或许是一个好方向，但是短期内问题重重。

 

长期钱途光明、短期压力山大的STO，为什么现在就已经气氛热烈了？

其实很多都是嘴上劲儿，有的甚至暗地里摩拳擦掌，悄悄备好了镰刀。

 

他们想干嘛？当然是割韭菜了。