如何判断一家公司的经营能力?

答案是：结合利润表，看资产负债表。

一、资产负债表的结构

资产负债表的左边是资产，右边为负债和股东权益，左边=资产=负债+股东权益=右边。

左边的资产条目，自上到下流动性逐渐降低。其中约当现金指90天内到期的国债等短期可变现资产，可以当作现金用。

如果资产中出现商誉，则表示投资“买贵了”，比如出资20亿收购一家价值15亿的公司，公司价值只有15亿，但是出了20亿，多出的5亿便算在商誉里。那如果是10亿就买到了价值15亿的公司，赚到的5亿会存在股东权益的资本公积里。如何算一家公司的价值呢，一般用资产-负债=净资产来衡量。

你的公司有盈余的时候，怎么处理这笔钱？

把这笔钱放在左边，用作资产配置，叫做投资，放在右边，则是处理负债、财务结构，叫做融资。

比尔盖茨在2004年时，一次性给股东分红300亿美元，因为当时微软手中有555亿美元的现金。大多数公司不会这么做，普遍做法是留存现金，或者清偿债务。很多公司的现金占总资产比例甚至达到50%，这种保守的做法会被骂没有用好资产，做到最优配置。

留这么多现金有什么用呢，平日里啥用都没有静静在银行账户里躺着，但当金融危机发生时，活下来的大多是现金多的公司。较好的做法是留存总资产10%-25%的现金。

如何判断公司的经营能力：翻桌率

翻桌率是餐厅常用语，一张桌子一天能接待几拨客人，用在公司叫周转率，就是公司的资产一年能帮公司做几趟生意，代表经营能力的好坏。

「总资产周转率」越高越好，总资产周转率＜1，表示是烧钱的行业，比如互联网，见上图的Google。这时候再看看现金比率，存的钱够不够烧，如果现金比率不够高，那起码要是收现金的行业，「应收账款收现天数」＜15天，一般为收现金的行业（信用卡结算天数为7/14天），比如上图的沃尔玛和王品牛排。货好不好卖，看「平均售出日数」，＜45天较好，表示平均45天卖出，越小越好卖。

「毛利率」说明这是不是门好生意，赚钱的真本事看「营业利润率」，「每股收益EPS」表示每股赚到的钱，越高越赚钱（在上海和深圳证交所流通的股票的面值均为每股一元，台湾为每股十元），「净资产回报率ROE」＞20为佳，越高越好。

如何判断公司的经营能力：做生意的完整周期

「做生意的完整周期」=「存货周转天数」+「应收账款周转天数」，按照下图整个周期160天，如果每天开销1万元，则至少需要160万的资金，才能跑完整个周期。

除了自有资金，还可以借用别人的钱，如果和供应商约定月结，「应付账款周转天数」=30，缺钱的天数少了30天，需要准备的资金便少了30万。

看做生意的完整周期，结合现金比率，能够判断公司是否有足够的现金维持公司的运转。

---

注：本文来源于林明樟所著《用生活常识就能看懂财务报表》，是一本知道生活常识就基本了解财报的入门好书，文中图片亦来自书中截图。

本文原发与公众号：西西里的乱弹

相关文章：财报之利润表