by GPLP研究部GPLP
近期，影视基金风生水起，不断有新基金成立，到底这个行业是什么情况?
GPLP君走访了各大基金及研究了十大上市公司后发现，一切都是看起来很美，然而做起来很糟糕——仅在上市公司当中，也是家家有本难念的经，有业绩惨淡，一落千丈的;有的打酱油路过。
飞流直下三千尺，疑是银河落九天。
让我们走进影视行业。
十大影视公司：行业低迷 有人欢喜有人忧
十大上市公司财报解读：2016年全年净利润排名
从2011年至今，我国电影行业经历了连续5年多高歌猛进式的发展，然而从2016年第二季度开始，电视市场寒流来袭并一直持续至年底，全年票房增速从2015年的48.7%骤降至2016年的3.7%。
有券商分析师甚至判断，影视行业已经进入“下半场”，行业集中度的进一步提升正悄然酝酿着行业大变局。对于2016年都在估值泡沫中徘徊的影视上市公司而言，2017将面临更现实的拷问。
如今2017年已度过一半，又有哪些影视上市公司能大浪淘沙，逆流而上呢?让我们一个一个来看：
财报面前，轰轰烈烈的影视公司也摘下了其高贵而神秘的面纱。
由上市公司财报我们可以发现：
在A股十大影视类上市公司当中，华谊兄弟没有投资收益的支撑终究现出原形，从最挣钱的影视上市公司到净亏损6439万元，落差巨大;
光线传媒保持的连续两年的增长趋势被打断，净利润同比降低13%，排名第二;
而逆势反转的是，文投股份作为行业黑马出现，其2016年通过对江苏耀莱影城管理有限公司的收购实现了同比306%的业绩增速，2017再接再厉，跃居第一;
同时，华策影视保持业绩水平和利润规模的稳增长，重回第三;
北京文化则是惊鸿一现，以同比2397%的净利润增速成为2016年“进步最快”的影视上市公司后，再次销声匿迹，无缘前十榜单。
十大影视类上市公司2017年一季度净利润排名
并购汹涌 然而监管很严
尽管整个行业增速滑坡且叠加股价深调，各大上市公司自身业务下滑，然而希望借并购来增长的想法却始终依旧，很多影视类上市公司的资本运作却更加凶猛。
2016年共发生5起上市公司并购影视类挂牌公司的案例，涉及金额达到54.57亿元，其中2起被终止，3起正在实施中。
而在2017年，仅6月以来，就有光线传媒、当代明诚公告对外投资布局娱乐生态圈及影视制作，此外，华录百纳也披露重大资产重组停牌进展，其重组标的确定为上海嘉娱文化(主营影视制作)。
而且，基于新三板的并购也更加火爆。
公开资料显示，今年以来，新三板影视板块新增11家挂牌企业，包括龙达影业、森宇文化、康琪影业、越界影业等;截至7月2日，新三板影视板块挂牌企业已达128家，其中29家进入创新层，占比为22.66%。
在行业低迷的大背景下，上市公司与新三板公司之间的并购与合作月愈发紧密。
例如，新三板公司嘉行传媒因杨幂及其主演的IP剧《三生三世十里桃花》而一度受到关注。嘉行传媒更名前为西安同大——2015年9月29日，西藏嘉行以85万元收购了岳峰持有的西安同大50万股股份，加上此前西安同大向西藏嘉行增发的550万股，西藏嘉行持有西安同大股份的比例达到37%，成为西安同大第一大股东。西藏嘉行为杨幂及其两位经纪人曾嘉、赵晓尧三人持股的公司。
近日，A股上市公司完美世界旗下投资并购基金——石河子市君毅云扬股权投资有限合伙企业，以250元/股的价格(前次定增价格为78.95元/股)出资2.5亿元投资并持有公司5.00%股权。
根据公告，二者还将继续保持亲密合作。
当各大影视上市公司因内生性增长痛苦而缓慢的同时，外延式增长则给他们带来了希望，则并购作为最重要的手段，目前开始在A股十大影视公司当中蔓延，成为巨头的游戏。
不过，即便如此，这一方式目前也正在受到严格监管——2017年4月13日，一名资深投行人士表示，限制A股影视类上市再融资的传言属实。
该人士称：“因为目前国家政策就是脱虚向实，鼓励实体经济，鼓励制造业、工业4.0。”脱虚向实，这意味着，包括文娱企业、金融企业在内的非实体经济行业，都会受到限制。
其中，这个消息早有苗头——早在今年年初，证监会新闻发言人张晓军就曾表示，从2016年底就开始收紧上市公司再融资，下一步还将出台措施限制上市公司频繁融资或者单次融资金额过大等问题。
影视行业，疯狂进入的人还在增加，然而这个看起来很美的行业，实际操作起来却是水太深，投资需谨慎。