Day12：营业利润率与营业费用率

昨天我们学习了“盈利能力”的第一个指标——“毛利率”，它让我们学会判断一家公司是否具备长期稳健的获利能力。

如果说一家公司的毛利确实不错，但是经营企业的开销也非常巨大，到最后可能赚不到钱。就像生活中很多高薪家庭，他们收入很高，开销也很大，因此有可能每月结余并不多。

下面从收入开始分析，有收入一定有成本，比如餐馆里的菜，做这道菜的食材就是成本。

收入减去成本等于毛利。再类比个人的费用支出，公司的也有公司的费用。

因此毛利减去费用，得到营业利润！所以说，为了多维度、更客观地评价一家公司的赚钱能力：我们除了关注“毛利率”，还要关注“营业利润率”和“营业费用率”。

1、营业利润率=营业利润/营业收入

2、营业费用率=毛利率-营业利润率，即上图C1-C2

以“片仔癀”为例，计算其2017年的“营业利润率”和“营业费用率”

1、营业利润率计算

分子、分母分别见利润表中营业利润和营业收入科目。

代入公式，得到营业利润率=营业利润/营业收入=9.47/37.14=25.5%

2、营业费用率计算

2017年片仔癀的毛利率为43.3%，营业利润率为25.5%

营业费用率=43.3%-25.5%=17.8%

结果和财报说大概一致。

营业利润率和毛利率一样，越高越好，但没有具体的判断指标，两者都要在行业中进行横向对比。

“营业费用率”则可按下列指标判断一家公司在行业内的相对地位。

1、营业费用率<10%,代表这家公司在行业内的经济规模很大，是具有一技之长的公司，或是行业的前三甲。

2、如果营业费用率不仅能<10%，还能<7%,那它不仅规模很大，在经营上的费用也相当节省。

3、营业费用率>20%,可能出现在以下行业中：

（1）自有品牌，广告推销的费用非常贵。

（2）尚未具有经济规模的公司，因为分母（营业收入）小，所以指标高。

（3）市场蓬勃发展，但仍需持续投入行业。

（4）需要不断促销，才有回头客的行业，如超市。

（5）餐饮业，餐饮业的费用率一般都在33%以上，所以餐饮业的毛利率也必须在50%以上才能持续经营。