AMD的快乐，英特尔不懂

　　说了这么多年的“AMD YES”，如今 AMD 终于有了与之匹配的底气。

　　美东时间 7 月 28 日美股收盘后，AMD 公布了其 2020 财年第二季度财报：截至 6 月 27 日，AMD 2020 年第二季度营收达 19.3 亿美元，同比增长 26%，环比增长8%，高于市场预期的 18.6 亿美元；净利润 1.57 亿美元，同比增长 349%，但环比略有下降（3%）。调整后每股收益为 18 美分，高于市场预期的 16 美分，而去年同期该数字仅为 0.08 美分。

　　受财报利好影响和老对手英特尔的“流年不利”，AMD 28 日美股收盘后股价大涨超 10%，而 29 日盘前股价涨幅亦超 10%。

截至美东时间 7 月 29 日 12 时 19 分 AMD 股价

　　反观英特尔，尽管其 2020 年第二季度财报同样超市场分析师预期，但奈何 7nm 制程芯片再度跳票延期，英特尔不得不选择将芯片制造外包给台积电，这直接导致英特尔在上周五（7 月 24 日）股价大跌 16.24%，AMD 大涨 16.5%，台积电也跟涨 9.69%，双双创下历史新高，如今台积电的市值约为昔日老大哥英特尔的两倍。

　　正所谓“三十年河东，三十年河西”，曾几何时，双面受敌的 AMD 被英特尔和英伟达压得喘不上气。2014 年，在 AMD 仍然在 28nm 制程苦苦挣扎之时，英特尔已经高调开启了 14nm 制程，IFA 2014 上全球首款正式商用的 14nm 制程处理器酷睿M的发布让英特尔一时间风光无两。

　　如今，英特尔的主力军依旧是 14nm，10nm 和 7nm 制程相继难产，跳票已经成为英特尔近年来的家常便饭，“万年 14nm”和“牙膏厂”也已成为英特尔的代名词。

　　尽管目前英特尔已经发布 10nm 制程芯片，但是奈何主频始终上不去（最高不过 4.1GHz），因此英特尔 10nm 芯片仍然停留在对性能要求较低的轻薄本产品线上，而高性能游戏本、服务器 CPU 仍然采用主频可达 5.3GHz 的 14nm 制程芯片。

　　不久前，英特尔 Linux 工程师提交了一个涉及 10nm 制程 Ice Lake-SP 架构处理器电源管理的新补丁，并表示，“ICX（Ice Lake）平台上，从 C1E 或者更低休眠状态恢复时，CPU 频率提升会非常缓慢。这虽然确实能在很多情况下省电，但是也会导致一些意外情况，比如由于 CPU 频率的不确定性，应用负载可能无法获得足够的性能”，这无疑间接说明了英特尔 10nm 制程芯片频率上的不给力。

　　英特尔似乎在用“事实”告诉我们 7nm 制程是属于高通、海思等手机 SoC 芯片的玩物，但 AMD 却让它感到被打脸。2018 年 11 月，AMD 率先推出了旗下全球首款 7nm 制程 X86 架构 CPU——EPYC（霄龙）服务器处理器，如果按英特尔 2023 年推出 7nm 芯片时间线来算，AMD 7nm 制程足足比英特尔早了 5 年，这也成为当下英特尔“衰败”，AMD 崛起的关键原因。

　　回到财报中来，AMD 第二季度财报营收包含两部分，一部分是以 PC 处理器和显卡为主的计算与图形事业部，即 PC 业务，营收 13.7 亿美元，同比增长 45%，环比下降5%，这是 AMD 的主营业务，也是 AMD 整体营收得以同比增长的核心，营收占比 71%；另一部分则是包括 EPYC 服务器处理器在内的企业、嵌入式和半定制事业部，该部分营收 5.65 亿美元，同比下降4%，环比增长 62%，其中环比增长主要得益于 EPYC 处理器和半定制产品销量均有所增长。

　　先来说说 AMD 的 PC 业务，受疫情期间在家上课办公需求的增加，IDC 市场调研数据显示，2020 年第二季度全球 PC 出货量同比增长 11.2%，AMD PC 业务得以同比增长便受益于此。

　　不过，疫情并非 AMD PC 业务强势增长的唯一驱动力，其 X86 架构 7nm 制程的遥遥领先和锐龙处理器强劲的性能表现同样是制胜法宝。此前财报显示，AMD PC 业务营收 2019 年第四季度同比增长 69%，2020 年第一季度同比增长 73%，处于长期稳定增长。

　　同时，Mercury Research 统计数据显示，截至 2019 年第四季度，AMD x86 处理器市场份额达 15.5%，同比增长 3.2%，环比增长 0.9%，创近七年来历史新高（自 2013 年第四季度），其中桌面、笔记本、以及服务器三大品类均稳步增长。

　　而 AMD 锐龙处理器在德国线上销售的强势则成为了 AMD PC 业务稳步增长的缩影：德国电商 Mindfactory 公布的 2020 年第 23 周处理器销售数据显示，锐龙处理器持续热销，销量占比 87.25%，销售额达 110 万欧元，占比超 81%。

　　另一方面，AMD 也正在慢慢蚕食英特尔独占已久、利润丰厚的服务器处理器市场，这也是 AMD 企业、嵌入式和半定制事业部营收，以及整体营收均环比增长的关键。

　　市场调研数据显示，2019 年 AMD 服务器处理器市场份额约为 4.5%，尽管相比英特尔的 95.5% 仍然存在巨大差距，但是相比英特尔鼎盛时期 AMD 不足1% 的市场已经有所增长。根据此前 AMD 的预测，得益于 AMD 7nm 架构 EPYC 服务器处理器，截至 2020 年底 AMD 服务器处理器市场占比将突破 10%。

　　而近期 AMD 与全球顶级云计算厂商的合作动向则进一步证明 AMD 服务器处理器的强劲增长。其中，谷歌宣布在采用第二代 AMD EPYC 处理器的谷歌计算引擎上上线全新的机密虚拟机（VMs），充分利用了 AMD 安全加密虚拟化特性；而 AWS（亚马逊云）则发布第六个由 AMD EPYC 处理器驱动的云实例系列，全新 Amazon EC2 C5a 实例让客户能运行计算密集型工作负载。

　　同时，戴尔、HPE、IBM 云、路坦力(Nutanix)、超微(Supermicro)、以及 VMware 等厂商也相继推出了基于新型 AMD EPYC 7Fx2 处理器家族的服务器产品；英伟达全新“核弹”DGX A100 系统也将搭载 AMD EPYC 处理器，以加速数据分析、训练、和推理等多种类型 AI 工作负载。

　　对此，AMD 总裁兼 CEO 苏姿丰博士表示，“我们第二季度的表现非常强劲，笔记本和服务器处理器销售即锐龙和 EPYC (霄龙)的营业额比去年同期增加了超过一倍。尽管宏观经济环境存在一定的不确定性，但我们仍提高了全年营收预期，因为在多元化市场上的业务加速布局驱动着 AMD 进入下一个发展阶段。”

　　此外，苏姿丰也表示，受益于索尼 PlayStation 5 和微软 Xbox Series X 游戏主机均将搭载 AMD 半客制化处理器，并于下半年假日购物季发布，2020 年下半年 AMD 企业、嵌入式和半定制事业部中的半定制化业务将出现强劲增长。

　　因此，在英特尔对未来充满无限不确定性的同时，AMD 预估 2020 财年第三季度营收约为 25.5 亿美元，上下浮动 1 亿美元，同比增长约 42%，环比增长约 32%，这一业绩展望超出华尔街分析师预期。同时，AMD 还预计，2020 财年营收将同比增长约 32%，不按照美国通用会计准则的毛利率预计将会达到 45% 左右。

　　目前，AMD 2020 年第二季度毛利率为 44%，同比增长3%，环比下降2%，前者得益于锐龙、EPYC 处理器的强劲销售，而后者源于半定制产品的销量增长。

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