美团撑起了理想汽车的市值

　　文/秦安娜

　　来源：略大参考（ID：hyzibenlun）

　　美团和理想之间的合作，更像是两个没得选的人之间的抱团取暖。

　　“哥伦布的航海水平真的很高吗？这个问题不重要。”2020 年 1 月 8 日，王兴在饭否记录下这段思考。

　　重要的是什么？哥伦布的路演水平怎么样？能不能找到愿意为他寻找印度的梦想付费的“天使”。

　　不幸的是，哥伦布的路演水平似乎并不高，他从 1485 年开始就拿着商业计划辗转欧洲各国融资，七年后才终于拿到西班牙王室的“天使投资”。

　　钱是实现一切理想的基础。

　　美团之于理想汽车，相当于西班牙王室之于哥伦布。没有前者，后者所有关于新大陆的想象将停留在想象，而非探索。

　　王兴投资理想汽车之前，这家公司总共融资 10 亿美元，只是蔚来 IPO 前单次融资的金额。而在王兴和美团系资本的加持下，不到一年的时间，理想汽车融资额陡增至 20 亿美元，同蔚来 IPO 前 24 亿美元的融资额相比，相差无几。

　　没钱，谈什么理想！

　　1

　　美团撑起理想

　　互联网是个圈，同一个项目的投资团队中总存在着熟人关系。

　　2015 年，李想离开汽车之家再次创业时，源码资本的曹毅带头表态：“不管他做什么，我们都会投。” 曹毅在红杉资本中国期间，曾投资汽车之家。

　　曹毅说到做到了。源码资本是理想汽车的A轮、A+ 轮、B轮的投资方。他投资过的字节跳动、美团，也成为了理想汽车的投资方。

　　现在，他们都应该感谢王兴——他以一己之力，将理想汽车的估值送进 80 亿美元的范围。

　　今年 6 月，理想汽车完成D轮融资，投后估值仅为 40 亿美元。而其 7 月 30 日晚间，登陆纳斯达克的最终发行价为每股 11.5 美元，募资 11 美元，发行总市值为 97 亿美元。

　　开盘后理想汽车股价一路高涨，盘中一度涨幅超过 50%，市值达 148 亿美元（约 1037 亿元人民币）——一度超过了蔚来汽车。

　　也就是说，在不足两个月的时间里，理想的估值翻倍了。

　　如果要回看，这两个月究竟发生了什么事情支撑其价值翻倍，那么，有两点是绕不开的。

　　一是理想 ONE 实现了交付 1 万辆的目标。据招股书显示，伴随车辆投放市场，理想的毛利率在上升，从 2020 年 Q1 季度的8%，提升到 Q2 季度的 13.3%，也就是说理想 ONE 的销量提升，能够促进其毛利率趋于正向。

　　另一个就是王兴的奔走宣传和“爱的供养”。

　　6 月，美团在理想汽车 5.5 亿美元的D轮融资中出资 5 亿美元，7 月又认购 3 亿美元的基石投资。理想上市前融资的 20 亿美元中，王兴及美团系投资超 8 亿美元。

　　这恰好验证了王兴对索罗斯投资逻辑的认同，“信心很足，却仓位很小，是毫无意义的。”

　　换而言之，那些今年用钞票在二级市场供养美团的股民们，你们用钱托起的美团股价，王兴部分质押，用来支撑理想了。

　　资本，是新能源汽车玩家生存的根本。没有足够的资金，根本上不了牌面。国内的造车新势力想要活下来，至少有 40 亿美金，这是蔚来验证过的金额。

　　早于理想汽车一年开始造车的蔚来，其创始人李斌去年 5 月曾表达过资本的重要性。他说蔚来汽车融资金额已超 40 亿美元，但不可能推出一两辆车就盈利，因此后续将会继续依靠融资发展。

　　“找钱是我们的工作任务，找到了就活，找不到就死。”在 2020 年 7 月接受媒体采访时，李斌这样说道。

　　关于资本可以参考一下特斯拉，李斌说过，如若他没记错，特斯拉已经吃掉了超过 160 亿美元。对照国产新能源汽车品牌，往后的日子依然是“钱途漫漫”。

　　2

　　美团捡了滴滴的漏

　　不过，美团和理想之间的合作，更像是两个没得选的人之间的抱团取暖。

　　李想曾公开表示，因为比市场上的新能源汽车品牌晚成立一年，理想汽车融资过程中并没有得到资本的过多关注。

图：理想汽车 CEO 李想

　　而造车并不是几家风险投资机构就能喂养出来的，蔚来背后有腾讯、小鹏背后有阿里和小米，威马背后站着百度——新能源汽车品牌的成长，背后都有互联网平台的资金和数据喂养。

　　理想曾经倒向过滴滴，但是后者太“花心”，同比亚迪、长安汽车、吉利等多家车企合作，对理想的关心不够，让美团有了介入的机会。

　　2018 年 3 月，彼时还是“车和家”的理想汽车，在拿到经纬中国和首钢旗下新能源资金的B轮领投之后，宣布与滴滴出行达成战略合作，双方将成立合资公司，打造共享出行场景专属的智能电动车产品。

　　李想说，两家合作的首要目标是打造汽车 3.0 时代——无人驾驶加出行空间的产品，要专门为未来出行从零开始量身定做智能电动车。

　　滴滴希望为共享出行场景定制生产新能源车。车和家希望积累无人驾驶方面的数据。各取所需之下，双方一拍即合。

　　然而，车和家并不是滴滴的“唯一”。程维曾表示，2020 年滴滴将拥有 100 万辆电动车，并已经先后与比亚迪、长安汽车、吉利、北汽新能源等 12 家车企达成合作。

　　理想和滴滴的“合作”车型是一款纯电动 MPV，但由于滴滴方面不再投钱，项目最终停摆。

　　理想没能跟滴滴手牵手走到最后，却成为了美团的唯一。

　　美团在出行市场并不占据话语权，也令它没有跟成熟车企合作的资格。它无法像滴滴一样，可以圈起来十几家汽车品牌，雨露均沾一起研究共享出行场景的智能电动车产品。最适合它的方式便是圈地喂养。

　　其实，在正式投资理想汽车前，美团和理想有过间接合作。

　　2018 年 7 月，美团展出无人配送车，这款车是美团与新石器的合作，而后者是基于车和家成立之初推出的 SEV 车型打造而来。

　　车和家曾押注过类似代步车的 SEV 车型，但是因为法律法规问题无疾而终。后来，车和家把 SEV 的硬件系统授权给了新石器使用，还把江苏常州工厂的生产线一并授权给了后者。

　　换言之，车和家为美团和新石器合作的无人配送车提供了车体。

　　3

　　资本看中美团出行

　　从 2017 年 2 月，美团在南京上线打车业务开始，美团出行业务几经折腾，网约车业务从自营平台变成聚合平台，共享出行领域收购摩拜单车，又开发美团地图。

　　资本市场对美团向出行领域扩展比较看好，时不时传出来的“美团收购滴滴”，就是证明。

　　几经折腾之后，美团并没有找到最优的姿势切入出行行业，但它不肯放弃这块蛋糕。

　　美团相中自动驾驶行业，从 2018 年开始频频传出动作。首先与百度 Apollo 达成合作，又加入伯克利 DeepDrive 深度学习自动驾驶产业联盟（BDD），研究无人配送，后又上线美团无人配送开放平台。

　　不仅如此，美团还选择押注高精地图——自动驾驶底层设施之一。2019 年 8 月，美团开发“美团地图”，已获得互联网地图服务乙级资质，正在争取甲级资质。

　　美团将无人配送视为本地生活服务的杀手锏，而无人配送与自动驾驶底层技术相通。

　　王兴重注押向理想汽车，也是为了实现自己的本地生活设想。

　　理想汽车能够选择与滴滴合作，至少证明了一点：李想对新能源汽车行业的判断，不仅立足于硬件，也包括对自动驾驶技术的深刻理解。

　　自动驾驶是美团需要的，但市场留给王兴的选择已经不多了。毕竟王兴真正思考清楚电动车行业的未来格局已经是 2019 年，而拥抱理想汽车是当时最好的选择，BAT 筛选之后剩下的新能源汽车品牌，理想的性价比不错。

　　这一次福建人的赌性闪现于其中，相中了就大手笔投入。

　　王兴说打败诺基亚的不是苹果，而是崛起的安卓系手机。

　　率先量产电动汽车的企业是特斯拉，但仅凭特斯拉一家之力无法颠覆传统汽车行业。特斯拉只是证明了新能源汽车的价值。

　　中国市场这么大，会沉淀出多家新能源汽车品牌。以此来看，只要理想汽车一直立足于中国新能源汽车的第一梯队，王兴就没有押错注。