指数量化投资 #31 - 20180427

1

2017年报和2018一季报公布完成

上周周报指数量化投资 #30 - 20180420中说到4月底A股上市公司的2017年报和2018一季报公布之后，指数估值会自然下降，让我们来看看效果如何。下表是4月最后一周几个指数的情况，表中“周涨幅之差”这一列显示了指数PE相对于指数点位的下降幅度。这也证明了随着指数中各个公司业绩不断增长，即使指数点位不变，估值也会越来越低，越来越具有投资价值。

早在1月份的时候，写过一篇文章：三个指数的成长性，通过营业收入和净利润两个指标分析了沪深300、中证500、创业板三个指数的成长性。现在新的年报、季报公布了，让我们看看最新的数据。首先需要说明一点，下面图中横轴上的年份是以都是以4月30号分隔的，例如2017表示从20170430到20180430之间的一年，其它年份可以类推。

首先来看全指医药，净利润和营业收入增长率多年在15%以上，最近一年达到40% 左右！这样的业绩我只能说太逆天了。

其次再看全指消费，虽然偶尔有些年份表现不好，但最近一年净利润和营业收入增长率达到 20% 左右，业绩相当好了。

后面来看宽基指数，中证500除了2012年表现特别差，其它年份营业收入增长都不错，净利润增长波动比较大。2017年净利润和营业收入增长都很好，所以估值下降很快。近一年中证500指数下跌5.65%，而 PE 下跌了28.9%!

再看上证50，最近5年净利润和营业收入增长都比较乏力，2017年净利润和营业收入增长10%+，已经是很不错的成绩了。

最后来看创业板，创业板一直是高成长的代表，净利润和营业收入年增长都在20%以上，可是2017年净利润负增长，营业收入增长7.09%，怎么对得起现在40+的PE呢？

以上数据仅代表个人意见，并非任何投资建议！

2

实盘业绩

截止2018-04-27，指数量化投资实盘收益率如下：

3

我的长赢计划

本周E大发车，买入3份，卖出一份，继续在且慢跟车。最近E大已经提示大家今后可能随时发车，还请大家多留几份资金在盈米宝中，并随时留意且慢通知。

本周华宝油气网格在0.611卖出一格。

本周开始，长赢收益率走势图加入累计收益：

4

且慢估值计划

我的且慢估值计划本周买入4份，一份中证环保，一份中证500，一份标普红利，一份养老产业。目前中证环保和中证500PE历史百分位都极地，而且PE只有20多倍，所以本周四大幅下跌时继续加仓。标普红利PE值很低，即使PE百分位稍高，还是加仓到3成。养老产业虽然发布历史不够长，但是个人判断它的PE百分位也处于比较低的位置，因此加仓到3成。目前我持有A股指数9个，仓位33.3%。

本周开始，估值计划的收益率加入累计收益率。从图中可以看到累计收益率振幅很小，最大浮亏小于5%。短期（1年以内）看年化收益率确实意义不大，所以还是更关注累计收益率，控制目标也是最大浮亏尽量不超过15%。

欢迎关注我的微信公众号：指数量化投资