超50％网友“看涨”农夫山泉，专家：背后是资本一场满满的算计

你认为农夫山泉未来走势如何？

作者： 麻酱
来源：腾讯财经（ID：financeapp ）

9月8日，农夫山泉登陆港交所。发行价为21.5港元/股，开盘价为39.8港元，较发行价暴涨85.12%，市值高达4452.92亿港元。按照农夫山泉首日开盘价计算，钟睒睒持股87.45%，约值4160亿港元（折合人民币3661亿元）。

在此基础上，加上钟睒睒拥有的万泰生物74.23%股权（约值634.4亿元），其身家约为4295亿元（折合629亿美元）。

根据福布斯全球富豪榜数据，钟睒睒身家成为中国首富。但此后股价开始下跌，钟睒睒也随即从中国首富的位置跌落下去，而这个首富位置的持续时间只有半小时。

截至当天收盘，该股上涨53.95%，收报33.1港元，市值高达3703亿港元。

对此，有 4156位网友参与腾讯新闻调查#你认为农夫山泉未来走势如何？#，其中52.9%的用户认为“看涨”，31.5%的用户“看跌”，还有15.6%的用户“说不清”。

针对农夫山泉未来走势预判、农夫山泉为何那么赚钱等话题，多位业内人士也在腾讯新闻话题发表了自己的观点：

秋源俊二：农夫山泉的高光上市，是背后资本的一场满满算计

此刻农夫山泉的高光上市，更是背后资本的一场满满算计。就像毛竹生长一样，三年不发，一发惊人。农夫山泉同样如此，每当有新的水源基地开发完成后，整个集团的生产量会巨幅增长，利润随之跟着跑步前进。

作为农夫山泉最重要的生产基地，武夷山水源基地在开采三年后的2016年，产能仅为6.35亿吨，但在两年后的2019年，增长到15.23亿吨，增幅1.4倍。产量的增长无疑拉高了农夫山泉的利润，让之前的投资得到有效的利润释放。但水源基地的资源是有限的，不可能无限增长，当产量到达一个顶峰，利润空间也将释放完毕。

除去水以外，农夫山泉主要的生产成本就是水瓶本身，它的主要生产材料是PET。从2015年到2018年，PET在中国的价格都是呈上涨趋势的，2019年，全球石油价格暴跌，作为石油的衍生产品，塑料瓶的原材料PET价格近五年来首次下降。成本的降低，增大了农夫山泉的利润空间。

综合以上两点，农夫山泉的上市时间，选得很棒。

郭施亮：短期剧烈震荡在所难免

农夫山泉股价大涨，一方面受益于消费股炒作优势，市场愿意为消费股给予更高的估值溢价；

另一方面则是农夫山泉港股融资成本较高，且首日流通股不太大，易于炒作，资金在承受高融资成本背景下，大幅炒作股价。

不过，对目前的估值水平，虽然农夫山泉品牌效应强大，但市场难免存分歧，短期剧烈震荡在所难免。

姜伯静：农夫山泉是纯粹的概念和营销 许多不确定性隐患影响走向

称之为“水中茅台”，这未免过于抬举农夫山泉了。

客观的讲，茅台酒，还是有一些技术含量的，这个农夫山泉有什么呢？毫不客气的讲，农夫山泉，纯粹的概念和营销而已。不过，这个认准了中国消费习惯的“大自然搬运工”，恰恰因此而成功。这是个值得深思的问题。

看将来的话，农夫山泉上市，许多不确定隐患将影响其未来的走向。比如：不可预知的自然灾害，多变的水质，下一个对手等等。

其实，农夫山泉的操作理念是不难复制的，下一个农夫山泉的出现只是时间的问题。

江瀚的视野：农夫山泉赚钱原因有三

农夫山泉为啥这么赚钱？我们应该从以下几个方面来看：

首先，逆市做水的搬运。

众所周知，饮料产业是一个非常特殊的产业，除了少数酒类饮料之外的，大多数的饮料生产都会选择近城市生产方式，从而降低自身的运输成本，但是一说到农夫山泉相信所有人都会记起他的广告，这是一家以千岛湖取水的奇葩公司，正是因为农夫山泉这种逆行业潮流的水源搬运策略，在营销过程中独树一帜。

其次，做搬水之外的生意。

进入21世纪后，农夫山泉开始自己多元化的步伐，一方面，大力推广其他的饮料；另一方面，又在深化水市场上下功夫，率先在市场推出了婴儿水、玻璃瓶装水、青少年运动盖装水等价格偏高的细分品类，这些产品不仅市场纵深很高，而且利润空间极。

第三，用严供应链实现利润。从农夫山泉搬水的角度来看，农夫山泉所采用的玩法似乎是重成本的，长途运输得不偿失，但是在上游的重成本，却也带来了其在下游的轻成本，农夫山泉疯狂地在下游控制成本。根据公开市场数据，农夫山泉采用了非常严格的经销商管控体系，对传统的渠道比如卖场渠道、酒店渠道、区域渠道、电商渠道进行全方位管理，从而构建起了属于自己的利润护城河。

张奥平：农夫山泉饮用水毛利率高达60.2%

目前其市值在3600亿元左右，农夫山泉是靠什么支撑如此高的估值呢？

首先是因为农夫山泉的产品地位，其饮用水产品市占率连续8年第一，龙头老大的位置非常稳定，其他茶饮料、功能饮料、果汁类产品的市占率也位于各领域的前三名。

第二，各产品的毛利率非常高，尤其是饮用水，毛利率高达60.2%，此外茶饮料、功能饮料的毛利率也均在50%以上。

何伊凡：钟睒睒是关键人物

资本市场的买账，由避险、毛利率高等多种复杂的因素构成。农夫山泉是如何将一瓶寡然无味的地表水，卖出了超过中国白酒的平均毛利率？钟睒睒是关键人物。

在中国，知道农夫山泉的人很多，但它背后的神秘大佬钟睒睒，连可以正确发音的人都很少。与低调的钟睒睒形成鲜明对比的是，高调、洗脑、魔性的营销 。创业数十年间，钟睒睒陆续推出了多个深入人心的产品：龟鳖丸、朵而、农夫山泉、清嘴、尖叫、成长快乐、东方树叶、茶 π 等。“农夫山泉，有点甜” “我们不生产水，我们只是大自然的搬运工” “农夫果园，喝前摇一摇” “想知道清嘴的味道吗” 这些张口就来的广告词，都出自钟睒睒本人之手。

钟睒睒是中国企业家里最懂得营销的人之一，不仅擅长广告宣传、品牌定位、形象传播，还总能通过标新立异，提升农夫山泉旗下产品的知名度。

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