文 / 牛犇
读财札记·主理人
原创投资专栏 第199篇
一 .
『5年定投计划』概述
5年定投计划是牛犇制定的中长期基金投资组合，以5年为一个周期，基本上契合证券市场一轮牛熊。
定投计划以低估指数基金为主，参考每日指数估值数据，持有基金数量不固定，根据估值轮动调整。
每月采取不定份额定投，超过10%低估加大定投力度。
经过实盘验证，低估多频定投，盈利的比一次性投资概率大、时间短。
另外不定额的方式在低估时能获得更多低位便宜筹码，这也是基金定投增加收益的一种策略。
二 .
持仓组合优秀低估指数基金
本周定投1份中证500，1/2份红利基金，1/2份沪深300。
由于本周行情不佳，整体的盈利比例在扩大，但上证已经跌到2800点，离2015年后股灾最低点也仅差200点。
上证指数跌幅比其他指数明显，而且失真比较明显。
目前沪深300距15年股灾最低点差700点；而中证500和创业板早已跌过前股灾最低点。
中小市值公司的跌幅明显大于市场的大盘，预计大盘还有的空间下跌，很明显今天创业板和中小板块反弹力度最大。
三 .
目前基金组合净值：0.8875，较上期净值下降2.49%。
总持仓收益率：-9.57%。
四 .
近一周，A股的表现再次凉了一大片，跌破3000点，直接扑向2500。
除了这，整体大环境不佳，能投资的品种基本都蔫不拉几或者监管严格，接下来该怎么投呢。
下半年还是要坚持我们的基金投资计划。
不讲大环境，这里面考虑的因素太多，仅从A股现在的估值和跌幅来看，A股的性价比在逐渐提现出来。
假如你在商场买东西，遇到打折应该会囤货的，对基金同样道理，基本思路就要抱紧盈利增速和超级便宜的基金。
A股宽基和行业指数、跟踪基金涨跌幅
看上图，2018年以来A股主要宽基指数和行业指数涨跌幅以及跟踪基金涨跌情况。
大部分基金回报基本都能跑赢跟踪的指数。
对比5年定投计划，随着越跌越低估定投，基金大幅跑赢指数和跟踪基金。
从上图中，A股基本上全市场下跌，跌幅最深的行业有环保跌幅达到-23.52%，证券次之-21.72%、传媒-18.18%。
唯一抗跌的行业和品种就是医药和食品消费。
今年开始定投的朋友，应该都没盈利，所以在接下来的操作中要注意：
1、固定分期定投，保持一定的投资节奏，市场进一步下跌，加倍定投；
2、宽基和行业按比例配置，避免短期套利操作；
3、控制总资金量投入比例，风险波动强烈的品种建议不超过总仓位的一半。
4、注意资金固定收益合理利用，货币基金、短期理财、P2P等，保持现金流的流动性和稳健收益。
投资逆水行舟，不进则退，恐慌时贪婪，贪婪时恐慌。
五 .
说明：
1. 绿色低估（可定投）；黄色临界（激进风格可投，稳健风格建议再等）；红色高估（分仓卖出）；其他为正常估值。
2. 指数估值维度：PE/PB分位点、盈利收益率、ROE。
3. 估值高低：
第一种：分位点和ROE，当分位点<50%，ROE>10%，低估。
第二种：盈利收益率和ROE，当盈利收益率>10%，ROE>10%，低估。
4. 部分品种不参考分位点、盈利收益率和ROE。
六 .
基金：
主投指数基金，寻找穿越牛熊的主动基金；
寻求高安全边际基金，低估分仓买入，高估逐渐退出；
动态平衡策略和资金网格化管理；
基金组合配置，对冲品种风险；
中长期投资，忽视短期波动。
网贷：筛选稳健优质的投资平台和行业最新资讯；
保险：最实用的家庭保险配置；
债券：中低风险策略下的投资品种。