冉志东：4.3上证50ETF每日策略分析及操作建议

每个进入这个市场的人都怀揣着远大梦想，但是很多人的梦想都随着时间的推移而化为泡影，甚至谈“金”色变。究其原因，就是不能坚持自己的投资或交易初衷，有人输在短期波动中，也有人输在趋势行情中，更多时候输给了自己，操作错误时心怀侥幸，操作正确时小赢即走。殊不知，投资是一种心理的博弈，不忘初心，方得始终。

一、标的与现货：

周二市场整体上窄幅震荡，应该说经历了周五和周一的大涨，此处来一个强势盘整，是符合预期的，毕竟更快的上涨只能伴随着更快的短期筹码兑现。好在市场的成交量并未萎缩，依然在万亿之上，涨停家数在100家以上，筹码承接力度很强。但是要注意近期有些上涨龙头尾盘有开板的现象，这个应该引起注意，且北向资金全日并非稳步向上，持续力度一般，深股通甚至有小幅流出，“外资”也变得很爱做短线。目前日线级别没有问题，但是上方就是筹码密集区，面临是否可以突破的问题。30分钟级别则明显有窄幅震荡，MA20上行形成支撑后的今日很关键。社保基金会公告减持不超过2%的交通银行股份，差不多200亿规模。这笔交易主要源于12年社保基金会参与的交行定增，目测浮盈超过一倍，虽然交行的PB超级低，差不多也是银行股里最低的，但是这个时候提出减持，小权也看不太懂，也许GJD有自己的考虑吧，这对于整个银行板块短期肯定不是利好。

购4月3100取代3000成为最虚值后，一天仓位暴增70000+手，看来想来博得投资者还真不少，导致认购虚值的隐波上涨，4月认购有明显的微笑曲线现象，小权非常不鼓励投机，要做也只能很小的仓位玩一玩。隔夜美股涨跌不一，今日继续盘整的可能性大。

如果市场热度可以不消退，那即使盘整，怕是波指也要继续上行，如果是明显的回调，或许波指可能小幅降一下，中期看，小权认为波指还会上涨。

二、波动率：

波动率的实际估计非常复杂，从实践角度，推荐使用简单易懂的波动率圆锥进行估计，通过分位数法来给出一个客观参考，一般到期时间越长的合约，隐含波动率的变化范围越小，到期时间越短的合约，隐含波动率变化范围越大。通过比较当前合约的隐含波动率与波动率圆锥的分位数值可以判断当前隐含波动率处于什么水平，从而给出一个 “概率”上的高低判断。

1、 50ETF波动率日内分时走势（2019年4月2日）

2、 50ETF波动率K线走势（2016年1月1日-2019年4月2日）

三、期权成交数据：

50ETF期权周二成交1585615张，其中认购成交1007695张，认沽成交577920张，认沽认购比57.35%。总持仓2315683张，认购持仓1024266张，认沽持仓1291417张。认购持仓较前一日增加112517张，同比增加12.34%；认沽持仓较前一日增加72350张，同比增加5.93%。

四、今日策略分析及操作建议：

中线多头（中线信号多头，50ETF有突破2.90箱体上沿的可能，调整组合为略多头）；短线转空头（短线量化空头，短线逢高转空）

经过连续两天的放量大涨之后，周二A股市场在大盘权重股放慢脚步的影响下，两市股指涨势趋缓，沪指全天基本在3200点下方强势震荡。两市除了银行，保险，有色金属以及航天军工等主要板块轮番上扬之外，其余大多数板块均呈现出不同程度的调整走势。两市成交环比略有缩减，预计周三 A 股将出现调整。期权策略方面，顺势而为，逐步修正。中线权利方顺势而为，以看多策略为主；义务方可少量卖当月实值认沽，注意风险防范。

波动率虽日内存在回落，但日间仍为上行态势，不适合卖跨操作。组合可继续持有或构建牛市价差策略，看好同时预留安全垫，总体风险控制为第一要务。

操作建议：

1、看大涨：逢指数回调，买入4月2600实值认购，或卖出虚值认沽；

2、看大跌：逢指数冲高，买入4月2900实值认沽，或卖出虚值认购；

3、看震荡：卖开4月2600沽+4月2900购。

没有不赚钱的投资，只有不成功的做单！是否赚钱在于买涨买跌时机的把握，赚钱靠机会，投资靠智慧，理财靠专业。

文/冉志东

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