基金从业资格考试《证券投资基金基础知识》真题及详解（一）
单选题（共100题，每小题1分，共100分）以下备选项中只有一项最符合题目要求，不选、错选均不得分。
1M公司2016年度资产负债表中，总资产50亿元，其中流动资产20亿元；总负债30亿元，其中流动负债25亿元。关于M公司2016年的财务状况，以下说法正确的是（ ）。
A．亏损5亿元
B．所有者权益20亿元
C．实收资本20亿元
D．资本公积－5亿元
【答案】B查看答案
【解析】按照会计恒等式，资产负债表的基本逻辑关系表述为：资产＝负债＋所有者权益，所以M公司所有者权益＝总资产－总负债＝50－30＝20（亿元）。A项，题中未提供营业收入、成本费用等利润表中相关数据，无法计算盈亏情况；CD两项，实收资本和资本公积属于所有者权益，题中未提供相关信息，无法计算实收资本和资本公积。
2在其他条件不变的情况下，下列哪种变化会使得公司的资产收益率和净资产收益率的变化方向不同？（ ）
A．公司营业成本减少
B．公司投资收益增加
C．公司所有者权益增加
D．公司无息负债减少
【答案】D查看答案
【解析】资产收益率计算的是每单位资产能带来的利润，其计算公式为：资产收益率＝净利润总额/总资产总额＝净利润总额/（总负债总额＋所有者权益总额）；净资产收益率也称权益报酬率，强调每单位的所有者权益能够带来的利润，其计算公式为：净资产收益率＝净利润总额/所有者权益总额。因此，负债的变动会使二者变化方向不同。
3关于名义利率和实际利率，以下表述正确的是（ ）。
A．当物价不断下降时，名义利率比实际利率高
B．当物价不断下降时，名义利率比实际利率低
C．名义利率是扣除通货膨胀补偿以后的利率，实际利率是包含通货膨胀补偿以后的利率
D．名义利率是包含通货膨胀补偿以后的利率，实际利率也是包含通货膨胀补偿以后的利率
【答案】B查看答案
【解析】实际利率是指在物价不变且购买力不变的情况下的利率，或者是指当物价有变化，扣除通货膨胀补偿以后的利率。名义利率是指包含对通货膨胀补偿的利率，当物价不断上涨时，名义利率比实际利率高。根据费雪方程式，名义利率＝实际利率＋通货膨胀率，因此当物价不断下降时，通货膨胀率为负，名义利率低于实际利率。
4想要了解企业某段时期管理费用的信息，需要查看该企业的（ ）。
A．资产负债表
B．利润表
C．现金流量表
D．所有者权益变动表
【答案】B查看答案
【解析】利润表由三个主要部分构成：第一部分是营业收入；第二部分是与营业收入相关的生产性费用、销售费用和其他费用；第三部分是利润。
5甲公司2015年末销售收入为3000万元，权益乘数为2，总负债为750万元，销售利润率为5%，则甲公司的资产收益率为（ ）。
A．25%
B．10%
C．20%
D．5%
【答案】B查看答案
【解析】根据公式计算可得：资产总额＝权益乘数×所有者权益总额＝权益乘数×（资产总额－负债总额）＝2×（资产总额－750），解得资产总额为1500万元；净利润总额＝销售收入总额×销售利润率＝3000×5%＝150（万元）；资产收益率＝净利润总额/总资产总额＝150/1500＝10%。
6李先生2014年初投资私募基金S人民币300万元，S基金2014年收益率为10%，2015年收益率为7%，则李先生在2015年末赎回S基金时，他的本金和收益之和为（ ）万元。
A．355.2
B．317.0
C．358.2
D．353.1
【答案】D查看答案
【解析】本金和收益之和＝300×（1＋10%）×（1＋7%）＝353.1（万元）。
7某类基金共有5只，这些基金在2016年的净值增长率分别为10.3%，11.5%，12.8%，10.7%，13.5%，则该类基金当年净值增长率的上40%分位数是（ ）。
A．12.8%
B．10.7%
C．11.5%
D．10.3%
【答案】A查看答案
【解析】通常，将样本按照数值从小到大排列成X（1），…，X（n），然后用样本中第nα大的数作为上α分位数xα，用样本中第nα小的数作为下α分位数xα*。如果nα不是整数，就取nα相邻两个整数位置的样本值的平均数作为分位数。本题中，该类基金当年净值增长率的上40%分位数就是第5×40%＝2大的数，即12.8%。
8A公司2015年的总资产、总负债、销售收入、净利润均较2014年上升1亿元，则以下说法正确的是（ ）。
A．A公司2015年净资产收益率高于2014年
B．A公司2015年总资产收益率高于2014年
C．A公司2015年总资产收益率低于2014年
D．A公司2015年销售利润率高于2014年
【答案】A查看答案
【解析】A项，净资产收益率＝净利润总额/所有者权益总额，而所有者权益总额＝总资产－总负债，由于总资产、总负债、净利润均较2014年上升1亿元，所以，净利润总额增加，所有者权益总额不变，A公司2015年净资产收益率增加；BC两项，总资产收益率＝净利润总额/总资产总额，总资产和净利润都上升1亿元，总资产收益率的变化情况不确定；D项，销售利润率＝净利润总额/销售收入总额，销售收入、净利润均较2014年上升1亿元，所以销售利润率变化情况不确定。
9下列科目中，属于流动资产的是（ ）。
A．长期股权投资
B．存货
C．无形资产
D．固定资产
【答案】B查看答案
【解析】流动资产由货币资金、应收账款、应收票据、存货以及其他流动资产构成。
10企业某月的现金收支情况如下表所示，企业当月筹资活动产生的现金流量净额为（ ）。
A．1000万元
B．2800万元
C．900万元
D．800万元
【答案】D查看答案
【解析】筹资活动产生的现金流量＝1000－200＝800（万元）。销售商品收到的现金、支付职工薪酬支付的现金属于经营活动现金流量；取得投资收益收到的现金属于投资活动现金流量。
11证券A与证券B的收益率相关系数为0.4，证券A与证券C的收益率相关系数为－0.7，则以下说法正确的是（ ）。
A．当证券A上涨时，证券B下跌的可能性比较大
B．当证券B上涨时，证券C下跌的可能性比较大
C．当证券B上涨时，证券C上涨的可能性比较大
D．当证券A上涨时，证券C下跌的可能性比较大
【答案】D查看答案
【解析】相关系数是从资产回报相关性的角度分析两种不同证券表现的联动性。证券A与证券B的收益率相关系数为0.4，说明当证券A上涨时，证券B可能会跟着上涨；证券A与证券C的收益率相关系数为－0.7，说明当证券A上涨时，证券C可能会下跌。
12张某从银行贷款50万元买车，年利率4%，贷款期限3年，复利计算，到第3年末一次偿清，届时张某应付给银行（ ）万元。
A．56.24
B．58.00
C．62.00
D．55.84
【答案】A查看答案
【解析】复利计息是指每经过一个计息期，要将所生利息加入本金再计利息。复利终值的计算公式为：FV＝PV×（1＋i）n，其中，（1＋i）n称为复利终值系数或1元的复利终值。故第3年末张某应付给银行的本息和＝50×（1＋4%）3≈56.24（万元）。
13（ ）高，表明企业有较强的利用资产创造利润的能力，企业在增加收入和节约资金使用方面取得了良好的效果。
A．COE
B．ROA
C．ROE
D．ROS
【答案】B查看答案
【解析】评价企业盈利能力的比率有很多，其中最重要的有三种：销售利润率（ROS）、资产收益率（ROA）、净资产收益率（ROE）。其中，资产收益率是应用最为广泛的衡量企业盈利能力的指标之一。资产收益率高，表明企业有较强的利用资产创造利润的能力，企业在增加收入和节约资金使用等方面取得了良好的效果。
14关于优先股、普通股和债券的表决权和收益分配权，以下表述正确的是（ ）。
A．债券是最后一个被偿还的，剩余资产在债券持有人中按比例分配
B．优先股是股东以不享有表决权为代价而换取的对公司盈利和剩余财产的优先分配权
C．普通股不可以选举董事
D．优先股没有到期期限，无须归还股本，每年有一笔固定的股息，相当于永久年金的债券，但其股息一般比债券利息要低一些
【答案】B查看答案
【解析】A项，普通股股东是最后一个被偿还的，剩余资产在普通股股东中按比例分配；C项，普通股股东可以选出董事，组成董事会以代表他们监督公司的日常运行；D项，优先股没有到期期限，无须归还股本，每年有一笔固定的股息，相当于永久年金（没有到期期限）的债券，但其股息一般比债券利息要高一些。
15某公司发行的累积优先股票面价值为100元，股息率为10%。如公司今年普通股每股分配股息2元，则该累积优先股每股可分配股息（ ）元。
A．8
B．至少10
C．10
D．2
【答案】B查看答案
【解析】优先股的股息率是固定的，在优先股发行时就约定了固定的股息率，无论公司的盈利水平如何变化，该股息率不变。累积优先股通常承诺一个固定的股息，任何未支付的股息可以累积起来，在普通股持有人收到股息前，用以后财会年度的盈利一起付清。本题中，普通股股息已经发放，且不确定往期优先股股息是否已经支付，因此本期该累积优先股股息应至少发放100×10%＝10（元）。
16以下不属于权益类资产面临的非系统性风险的是（ ）。
A．公司因违规经营被处罚
B．股票停牌
C．汇率变动
D．企业投资项目失败
【答案】C查看答案
【解析】非系统性风险是由于公司特定经营环境或特定事件变化引起的不确定性的加强，只对个别公司的证券产生影响，是公司特有的风险；系统性风险是由经济环境因素的变化引起的整个金融市场的不确定性的加强，其冲击是属于全面性的，主要包括经济增长、利率、汇率与物价波动以及政治因素的干扰等。C项属于系统性风险。
17甲机构在投资时，希望能获得乙公司的重大事务表决权，则一般情况下，甲公司应该投资乙公司发行的哪类金融工具？（ ）
A．普通股
B．长期债券
C．股票期权
D．优先股
【答案】A查看答案
【解析】普通股是股份有限公司发行的一种基本股票，代表公司股份中的所有权份额，其持有者享有股东的基本权利和义务。股东凭借股票可以获得公司的分红，参加股东大会并对特定事项进行投票。
18以下风险中属于系统性风险的一共有（ ）种。
Ⅰ．央行加息导致国债价格下跌
Ⅱ．汇率波动导致海外资产价格波动
Ⅲ．局部冲突导致冲突国金融市场动荡
Ⅳ．央行采取紧缩性财政政策调整经济结构，导致经济增速放缓
A．2
B．4
C．3
D．1
【答案】B查看答案
【解析】系统性风险，也可称为市场风险，是由经济环境因素的变化引起的整个金融市场的不确定性的加强，其冲击是属于全面性的，主要包括经济增长、利率、汇率与物价波动以及政治因素的干扰等。
19一般情况下，以下证券中有投票权的是（ ）。
A．公司债
B．优先股
C．可转债
D．普通股
【答案】D查看答案
【解析】普通股代表公司股份中的所有权份额，其持有者享有股东的基本权利和义务。股东凭借股票可以获得公司的分红，参加股东大会并对特定事项进行投票。
20下列关于普通股和优先股说法正确的是（ ）。
A．优先股的股利不固定，它是根据公司净利润的多少来决定的
B．在公司盈利和剩余财产分配顺序上，普通股股东先于优先股股东
C．普通股股东按照缴款先后分配股利
D．优先股股东权利受限，一般无表决权
【答案】D查看答案
【解析】优先股股东的权利是受限制的，一般无表决权。A项，优先股的股息率是固定的，在优先股发行时就约定了固定的股息率，无论公司的盈利水平如何变化，该股息率不变；B项，在公司盈利和剩余财产的分配顺序上，优先股股东先于普通股股东；C项，普通股股东有权按照实缴的出资比例分配股利。
21下列说法正确的是（ ）。
A．股票回购会减少流通在外的股份，购回的股票均被注销
B．场内公开市场回购是指股票发行方通过约定价格向一个或几个大股东回购股票
C．股票拆分又称股票拆细，通常会引起每股收益和每股市价上升
D．定向增发的特定对象通常包括公司控股股东，战略投资者、实际控制人及其控制的企业等
【答案】D查看答案
【解析】非公开发行股票，也称为定向增发，是上市公司向特定对象发行股票的增资方式。特定对象包括公司控股股东、实际控制人及其控制的企业、战略投资者等。A项，股票回购会减少流通在外的股份，购回的股票会被注销或以库存股的形式存在；B项，场内公开市场回购是指按照目前市场价格回购企业股票，此种方法的透明度比较高，场外协议回购是指股票发行方通过协议价格向一个或几个大股东回购股票；C项，股票拆分又称为股票拆细，即将一股面值较大的股票拆分成几股面值较小的股票，每股收益和每股市价下降，而股东的持股比例和权益总额及其各项权益余额都保持不变。
22（ ）同时考虑“税盾效应”和“破产成本”，认为最佳资本结构存在且应该是负债和所有者权益之间的一个均衡点。
A．代理理论
B．权衡理论
C．无税MM理论
D．有税MM理论
【答案】B查看答案
【解析】B项，权衡理论认为，随着企业债务增加而提高的经营风险和可能产生的破产成本，会增加企业的额外成本，而最佳的资本结构应当是负债和所有者权益之间的一个均衡点，这一均衡点D*就是最佳负债比率（如图1所示）。图1中，K表示公司的负债水平，V表示公司价值，Ve表示在“税盾效应”下无破产成本的企业价值，Vu表示无负债时的公司价值，Vs表示存在“税盾效应”但同时存在破产成本的企业价值，FA表示公司的破产成本，TB表示“税盾效应”给企业带来的价值增值，D*表示公司的最佳负债水平。
图1 权衡理论中的公司最佳负债水平
23下列关于可赎回债券和可回售债券的论述中，正确的是（ ）。
A．回售条款降低了债券投资者的风险
B．可赎回条款是债券投资者的权利
C．与其他属性相同但没有回售条款的债券相比，可回售债券的利率更高
D．可赎回条款不利于债券发行人
【答案】A查看答案
【解析】BD两项，赎回条款是发行人的权利而非持有者，是保护债务人而非债权人的条款，对债权人不利；C项，和一个其他属性相同但没有赎回条款的债券相比，可赎回债券的利息更高，以补偿债券持有者面临的债券提早被赎回的风险（赎回风险）。
24票面金额为1000元的2年期债券，每年支付利息100元，到期收益率为6%，则市场价格为（ ）。
A．107.33元
B．1073.3元
C．984.39元
D．1132.1元
【答案】B查看答案
【解析】债券市场价格和到期收益率的关系式为：
式中，P表示债券市场价格；C表示每期支付的利息；n表示时期数；M表示债券面值。则市场价格为：P＝100/（1＋6%）＋（100＋1000）/（1＋6%）2≈1073.3（元）。
25其他条件不变，债券的到期日越长，债券价格受市场利率的影响就（ ）。
A．越小
B．不能确定
C．越大
D．无影响
【答案】C查看答案
【解析】在所有其他因素不变的情况下，到期期限越长，债券价格的波动性越大。对于附息债券而言，当其他因素不变时，票面利率越低，麦考利久期和修正久期就越大。其他条件不变时，久期越大，债券价格对利率敏感度越高，波动性越大。
26一般来说，信用利差出现变化一般发生在经济周期发生转换（ ）。
A．无法确定
B．之后
C．之前
D．之中
【答案】C查看答案
【解析】信用利差的变化本质上是市场风险偏好的变化，受经济预期影响。从实际数据看，信用利差的变化一般发生在经济周期发生转换前，因此，信用利差可以作为预测经济周期活动的指标。
27在以下选项中，属于最高受偿等级的是（ ）。
A．优先次级债券
B．劣后次级债券
C．担保债券
D．优先无保证债券
【答案】C查看答案
【解析】有保证的债券意味着投资者对相关资产及其产生的现金流有直接受偿权，无保证债券只是对债务人的资产有普遍的受偿权，在破产清偿时在有保证债券之后获得清偿。ABD三项都属于无保证债券。
28利率风险是指利率变动引起的债券价格波动的风险，关于债券的价格与利率变动的关系，以下说法正确的是（ ）。
A．利率上升时，债券价格下降，利率下降时，债券价格上升，零息债券不存在利率风险
B．利率上升时，债券价格上升，利率下降时，债券价格下降，零息债券不存在利率风险
C．利率上升时，债券价格上升，利率下降时，债券价格下降，利率风险对固定利率债券较重要
D．利率上升时，债券价格下降，利率下降时，债券价格上升，利率风险对固定利率债券较重要
【答案】D查看答案
【解析】利率风险是指利率变动引起债券价格波动的风险。债券的价格与利率呈反向变动关系：利率上升时，债券价格下降；而当利率下降时，债券价格上升。这种风险对固定利率债券和零息债券来说特别重要。
29债券预期的到期收益率与具有相同期限和票面利率的无风险债券的到期收益率之间的差额，称为（ ）。
A．期限结构
B．信用利差
C．信用评级
D．风险溢价
【答案】D查看答案
【解析】为度量违约风险与投资收益率之间的关系，将某一风险债券的预期到期收益率与某一具有相同期限和票面利率的无风险债券的到期收益率之间的差额，称为风险溢价。
30关于收益率曲线，以下表述正确的是（ ）。
A．一般地，短期债券倾向于比长期债券提供更高的收益率
B．描述债券当期收益率和市场价格之间关系的曲线
C．相同风险等级的债券，到期期限和到期收益率存在负相关性
D．描述债券到期收益率和到期期限之间关系的曲线
【答案】D查看答案
【解析】A项，一般规则是：长期债券倾向于比短期的有相同质量的债券提供更高的收益率；B项，描述债券到期收益率和到期期限之间关系的曲线称为收益率曲线，用来描述利率期限结构；C项，处于相同风险等级的债券，到期期限和到期收益率之间存在显著的正相关性。
31浮动利率的表达式为（ ）。
A．浮动利率＝银行定期存款利率＋利差
B．浮动利率＝基准利率＋利差
C．浮动利率＝基准利率－利差
D．浮动利率＝银行定期存款利率－利率
【答案】B查看答案
【解析】浮动利率债券和固定利率债券的主要不同是其票面利率不是固定不变的，而通常与一个基准利率挂钩，在其基础上加上利差（可正可负）以反映不同债券发行人的信用。浮动利率可以表达为：浮动利率＝基准利率＋利差。
32（ ）是测量债券价格相对于利率变动的敏感性指标。
A．基点价格值
B．久期
C．加权平均投资组合收益率
D．价格变动收益率值
【答案】B查看答案
【解析】利率变化是影响债券价格的主要因素之一，久期和凸性是衡量债券价格随利率变化特性的两个重要指标。
33下列不属于货币市场工具的是（ ）。
A．商业票据
B．中长期债券
C．银行回购协议
D．短期政府债券
【答案】B查看答案
【解析】常用的货币市场工具有：①银行定期存款；②短期回购协议；③中央银行票据；④短期政府债券；⑤短期融资券；⑥证监会、中国人民银行认可的其他具有良好流动性的货币市场工具。其中，中国人民银行认可的其他具有良好流动性的货币市场工具有：①同业拆借；②银行承兑汇票；③商业票据；④大额可转让定期存单；⑤同业存单。B项，中长期债券属于资本市场工具。
34债券的发行人包括（ ）。
Ⅰ．中央政府；
Ⅱ．地方政府；
Ⅲ．金融机构；
Ⅳ．公司；
Ⅴ．企业。
A．Ⅰ、Ⅱ、Ⅴ
B．Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
C．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ、Ⅴ
D．Ⅱ、Ⅲ、Ⅴ
【答案】C查看答案
【解析】债券的发行人包括中央政府、地方政府、金融机构、公司和企业。债券发行人通过发行债券筹集的资金一般都有固定期限，债券到期时债务人必须按时归还本金并支付约定的利息。
35关于期货合约的意义，以下描述错误的是（ ）。
A．期货合约通常分为商品期货和金融期货
B．期货合约一般采用现金结算
C．期货有利于降低投资者的操作成本，提高资产配置效率
D．相比远期合约，期货的信用风险更大一些
【答案】D查看答案
【解析】D项，远期合约的履行没有保证，当价格变动对其中一方有利时，交易对手有可能没有能力或没有意愿按规定履行合约，因此远期合约的违约风险会比较高。
36下列衍生工具中，不能在交易所交易的是（ ）。
A．远期合约
B．期货合约
C．权证
D．期权合约
【答案】A查看答案
【解析】A项，远期合约是非标准化的合约，即它不在交易所交易，而是交易双方通过谈判后签署的。
37以下哪类投资者的参与使套期保值能够顺利进行？（ ）
A．战略投资者
B．风险投资
C．另类投资者
D．投机者
【答案】D查看答案
【解析】投机者是期货市场的重要组成部分，是期货市场必不可少的润滑剂。投机交易增强了市场的流动性，承担了套期保值交易转移的风险，是期货市场正常运营的保证。正是因为有投机者参与，套期保值才能顺利进行，从而使期货市场具有经济功能。
38关于远期合约，以下表述错误的是（ ）。
A．远期合约流动性通常较差
B．远期合约是一种标准化合约
C．远期合约不能形成统一的市场价格，与期货合约相比，市场效率偏低
D．远期合约是一种最简单的衍生品合约
【答案】B查看答案
【解析】A项，每份远期合约在交割地点、到期日、交割价格、交易单位和合约标的资产的质量等细节上差异很大，给远期合约的流通造成很大不便，因此远期合约的流动性比较差；B项，远期合约是非标准化的合约，即它不在交易所交易，而是交易双方通过谈判后签署的；C项，因为远期合约没有固定的、集中的交易场所，不利于市场信息的披露，也就不能形成统一的市场价格，所以远期合约市场的效率偏低；D项，远期合约是一种最简单的衍生品合约，它是为了满足规避未来风险的需要而产生的。
39下列说法中错误的是（ ）。
A．远期、期货和大部分互换合约有时被称作双边合约
B．期权合约和远期合约以及期货合约的不同在于它的损益的不对称性
C．信用违约互换合约使买方可以对卖方行使某种权利
D．期权合约和利率互换合约被称为单边合约
【答案】D查看答案
【解析】D项，远期合约、期货合约和大部分互换合约都包括买卖双方在未来应尽的义务，因此，它们有时被称作远期承诺或者双边合约。期权合约和信用违约互换合约只有一方在未来有义务，因此被称作单边合约。
40下列选项中，不属于另类投资局限性的是（ ）。
A．估值难度大，难以对资产价值进行准确评估
B．缺乏监管和信息透明度
C．与传统资产相关性高，难以分散风险
D．流动性较差
【答案】C查看答案
【解析】另类投资是指权益、债券、货币和期货等传统投资之外的投资类型。另类投资的局限性有以下几个方面：①缺乏监管，信息透明度低；②流动性较差，杠杆率偏高；③估值难度大，难以对资产价值进行准确评估。C项，许多另类投资的收益率与传统投资相关性较低，在多元化投资组合中加入另类投资产品，有可能得到比传统股票和债券组合更高的收益和更低的波动性。
41在私募股权基金有限合伙制下，以下关于普通合伙人表述正确的是（ ）。
A．普通合伙人对私募股权基金承担有限连带责任
B．普通合伙人不参与基金的盈利分红
C．普通合伙人负责监督有限合伙人
D．普通合伙人有独立的经营管理权利
【答案】D查看答案
【解析】与公司制和信托制私募股权基金不同，合伙制普通合伙人具备独立的经营管理权力。AB两项，普通合伙人主要代表整个私募股权投资基金对外行使各种权利，对私募股权投资基金承担无限连带责任，收入来源是基金管理费和盈利分红；C项，有限合伙人负责监督普通合伙人，但是不直接干涉或参与私募股权投资项目的经营管理。
42关于期货合约，以下表述错误的是（ ）。
A．期货合约有较低的交易成本
B．期货合约是在交易所交易的标准化产品
C．期货合约的流动性很强
D．期货合约采用非标准形式进行
【答案】D查看答案
【解析】期货合约是在交易所交易的标准化产品，和股票一样，有固定的交易场所、规范的合约、透明的合约价格、较低的交易成本和很强的流动性。期货市场本身所具有的价格发现功能，使得商品期货价格成为现货交易的基准价格。
43关于房地产投资信托基金，以下说法错误的是（ ）。
A．投资于房地产或者房地产抵押贷款
B．是一种资产证券化的产品
C．通过发行受益凭证或者股票募集资金
D．不能在证券交易所挂牌上市
【答案】D查看答案
【解析】房地产投资信托（基金），是指通过发行受益凭证或者股票来进行募资，并将这些资金投资到房地产或者房地产抵押贷款的专门投资机构。房地产投资信托是一种资产证券化产品，可以采取上市的方式在证券交易所挂牌交易。
44有关基金公司的投资管理部门的职能，以下表述错误的是（ ）。
A．交易部是基金投资运作的具体执行部门，负责投资组合交易指令的审核、执行和反馈
B．投资决策委员会对公司各项重大投资活动进行管理，审订公司投资管理制度和业务流程
C．研究部是基金投资运作的基础部门，向基金投资决策部门提供研究报告及投资计划建议
D．投资部为基金公司管理基金投资的最高决策机构
【答案】D查看答案
【解析】D项，投资决策委员会是基金公司管理基金投资的最高决策机构，由各个基金公司自行设立，是非常设的议事机构，对基金公司各项重大投资活动进行管理，审订公司投资管理制度和业务流程，并确定不同管理级别的操作权限。
45交易员的职责，不包括（ ）。
A．向基金经理及时反馈市场信息
B．以对投资有利的价格进行证券交易
C．执行基金经理制定的交易指令
D．及时在市场异动中做出决策
【答案】D查看答案
【解析】交易部是基金投资运作的具体执行部门，负责投资组合交易指令的审核、执行与反馈。实际操作中，交易部的交易员充当着重要角色：①要以有利的价格进行证券交易；②要向基金经理及时反馈市场信息。
46关于投资决策委员会，以下表述错误的是（ ）。
A．投资决策委员会负责制定投资组合的具体方案，向交易部下达投资指令
B．投资决策委员会对基金管理公司的重大投资活动进行管理
C．投资决策委员会审订公司投资管理制度和流程
D．投资决策委员会是基金公司管理基金投资的最高决策机构
【答案】A查看答案
【解析】A项，投资部负责根据投资决策委员会制定的投资原则和计划制定投资组合的具体方案，向交易部下达投资指令。
47关于均值方差法在两个风险资产组成的投资组合中的应用，下列说法错误的是（ ）。
A．可行投资组合集在方差-预期收益率平面图中表现为抛物线及其右侧区域
B．除与全额投资两个风险资产之一对应的两个点外，抛物线上的其他点都是由两种资产混合而成的投资组合
C．位于抛物线上方的点所代表的组合是无法通过组合两个风险资产所得到的
D．投资组合的预期收益率及方差会随着投资比例变化而改变
【答案】A查看答案
【解析】可行集，又称机会集，代表市场上可投资产所形成的所有组合。所有可能的组合都位于可行集的内部或边界上。通常，可行集的形状如图2所示。
图2 可行集
48以下资产配置中，可以有效降低组合非系统风险的是（ ）。
A．分别购买同一家公司发行的可转债和优先股
B．分别一倍做多螺纹钢期货和购买螺纹钢现货
C．分别购买不同公司发行的沪深300ETF基金
D．分别购买纸黄金和实物黄金
【答案】C查看答案
【解析】现代投资组合理论的核心思想就是把多种证券的投资组合看作是一个整体来进行分析和度量，然后把投资组合的风险分解为系统风险和非系统风险。投资者可以通过持有多种类型的证券以分散非系统风险，从而进一步降低整个组合的风险。
49资本资产定价模型（CAPM）用希腊字母贝塔（β）来描述资产或资产组合的系统风险大小。关于贝塔，以下表述正确的是（ ）。
A．贝塔可以理解为某资产或资产组合对市场收益变动的敏感度
B．市场组合的贝塔值为0
C．贝塔值不能小于0
D．贝塔值越大，预期收益率越低
【答案】A查看答案
【解析】B项，市场组合的β系数为1；C项，贝塔值可以小于0，说明该投资组合的价格变动方向与市场相反；D项，根据资本资产定价模型可知：贝塔值越大，预期收益率越高。
50关于CAPM模型，以下说法错误的是（ ）。
A．CAPM模型假设所有投资者都进行充分分散化的投资
B．CAPM模型假设存在交易费用和税金
C．CAPM模型揭示均衡状态下证券收益率与风险之间的关系
D．CAPM模型是以马科维茨证券组合理论为基础的
【答案】B查看答案
【解析】B项，CAPM模型假设不存在交易费用及税金。现实中的金融交易都会涉及交易佣金以及税收负担，不同的交易者可能具有不同的税收负担，交易佣金可能也会在不同投资者之间存在差异，这些因素都会直接影响投资者对投资资产的选择。
51设有两种证券A和B，某投资组合将资金中的30%购买了证券A，70%购买了证券B，证券A的收益率为5%，证券B的收益率为10%，则该证券组合的收益率为（ ）。
A．8%
B．7.5%
C．9%
D．8.5%
【答案】D查看答案
【解析】投资组合的收益率为投资组合中各个证券收益率的加权平均。故该证券组合的收益率＝30%×5%＋70%×10%＝8.5%。
52通常，股票型指数基金与所跟踪指数会存在一定的跟踪误差，这是由于（ ）。
Ⅰ．指数成分股流动性不足，导致无法完全复制
Ⅱ．由于有现金留存，导致投资组合不能全部投资于指数标的
Ⅲ．运营基金、复制基准指数时存在成本费用
Ⅳ．基金进行证券交易时可能存在冲击成本
A．Ⅰ、Ⅲ
B．Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
C．Ⅰ、Ⅱ
D．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
【答案】D查看答案
【解析】跟踪误差产生的原因包括：①复制误差，指数基金无法完全复制标的指数配置结构会带来结构性偏离；②现金留存，由于有现金留存，投资组合不能全部投资于指数标的，导致实际的投资仓位不到100%，与计算的指数产生偏离；③各项费用，基金运行有管理费、托管费，交易证券产生佣金、印花税等，这些都是运营基金、复制基准指数的成本，费用越高，跟踪误差就会越大；④其他影响，分红因素和交易证券时的冲击成本也会对跟踪误差产生影响。
53如果一个投资组合的收益率为2%，其基准组合收益率为2.2%，则跟踪偏离度是（ ）。
A．－10%
B．10%
C．0.2%
D．－0.2%
【答案】D查看答案
【解析】根据计算公式，可得：跟踪偏离度＝证券组合的真实收益率－基准组合的收益率＝2%－2.2%＝－0.2%。
54运用战术资产配置的前提条件不包括（ ）。
A．能够准确地预测市场变化
B．能够有效实施动态资产配置投资方案
C．资产配置能够达到预期收益和投资目标
D．能够发现单个证券的投资机会
【答案】C查看答案
【解析】战术资产配置是一种根据对短期资本市场环境及经济条件的预测，积极、主动地对资产配置状态进行动态调整，从而增加投资组合价值的积极战略。运用战术资产配置的前提条件是基金管理人能够准确地预测市场变化、发现单个证券的投资机会，并且能够有效实施动态资产配置投资方案。
55资产1、资产2（E（r1）＞E（r2））这两个风险资产形成的可行投资组合集为一条曲线，若上述两个资产都无法卖空，则以下表述中正确的是（ ）。
A．可行投资组合集的预期收益率低于资产2的预期收益率
B．可行投资组合集的预期收益率介于资产1与资产2之间
C．可行投资组合集的预期收益率与资产1、2的预期收益率无关
D．可行投资组合集的预期收益率高于资产1的预期收益率
【答案】B查看答案
【解析】如果资产的投资比例存在限制，那么可行投资组合集的范围将受到影响。比如一些市场上存在卖空限制，各资产的投资比例不能为负数。此时可行投资组合集将限制在图3中代表资产1和资产2的两点间的部分，因为同时持有两种风险资产的投资组合其预期收益率必然是介于两种风险资产的预期收益率之间。
图3 两个风险资产的投资组合
56如果证券市场是有效市场，那么这个市场的特征是（ ）。
A．未来事件能够被准确地预测
B．投资工具价格能够反映所有可获得信息
C．证券价格由于不可辨别的原因而变化
D．价格起伏不大
【答案】B查看答案
【解析】一个信息有效的市场，投资工具的价格应当能够反映所有可获得的信息，包括基本面信息、价格与风险信息等。
57马科维茨的投资组合理论的主要贡献表现在（ ）。
A．以因素模型解释了资本资产的定价问题
B．降低了构建有效投资组合的计算复杂性与所费时间
C．确立了市场投资组合与有效边界的相对关系
D．创立了以均值方差法为基础的投资组合理论
【答案】D查看答案
【解析】哈里·马科维茨于1952年在《金融杂志》上发表了一篇题为“资产组合的选择”的文章，首次提出了均值-方差模型，奠定了投资组合理论的基础，标志着现代投资组合理论的开端。
58以下不属于证券市场交易成本中隐性成本的是（ ）。
A．过户费
B．冲击成本
C．对冲费用
D．买卖差价
【答案】A查看答案
【解析】交易成本可划分为：①显性成本，不包含在交易价格以内的费用支出，一般可以准确计量，也可以事先确定，包含经纪商佣金、税费、交易所规费/结算所规费；②隐性成本，包含在交易价格以内，由具体交易导致的额外费用支出，一般无法准确计量，也不能事先确定，包含买卖价差、冲击成本、机会成本、对冲费用等。
59在报价驱动市场中，_____是市场流动性的主要提供者和维持者。而在指令驱动市场中，市场流动性是由_____通过买卖指令提供的，_____只是执行这些指令。（ ）
A．投资者；经纪人；做市商
B．经纪人；投资者；做市商
C．投资者；做市商；经纪人
D．做市商；投资者；经纪人
【答案】D查看答案
【解析】做市商与经纪人两者对市场流动性的贡献不同。在报价驱动市场中，做市商是市场流动性的主要提供者和维持者，而在指令驱动市场中，市场流动性是由投资者的买卖指令提供的，经纪人只是执行这些指令。
60关于融资交易和融券交易，以下表述错误的是（ ）。
A．目前，上海证券交易所规定融资融券保证金比例不得低于100%
B．用证券冲抵保证金时，不同证券必须以证券市值或净值按不同的折算率进行折算
C．融资即投资者借入资金购买证券，融券即投资者借入证券卖出
D．融资和融券业务都会放大投资收益率或损失率
【答案】A查看答案
【解析】A项，上海证券交易所规定的融资融券保证金比例不得低于50%。
61关于预期损失，以下表述正确的是（ ）。
A．预期损失是指在给定时间区间和置信区间内，投资组合损失的期望值
B．预期损失是指在给定时间区间和置信区间内，投资组合所面临的潜在最大损失
C．预期损失只是一个分位值，不能衡量最左侧灰色区域的风险情况
D．预期损失是指在给定时间区间和置信区间内，投资组合所面临的潜在最小损失
【答案】A查看答案
【解析】预期损失，也被称为条件风险价值度或条件尾部期望或尾部损失，是指在给定时间区间和置信区间内，投资组合损失的期望值。BC两项，风险价值（VaR）是指在给定的时间区间内和给定的置信水平下，利率、汇率等市场风险要素发生变化时，投资组合所面临的潜在最大损失，风险价值是一个分位值，不能衡量最左侧灰色区域的风险情况。
62以下有关信用风险管理的主要措施说法错误的是（ ）。
A．建立针对债券发行人的内部信用评级制度，进行发行人信用风险管理
B．建立严格的信用风险监控体系，对信用风险及时发现、汇报和处理
C．由于交易对手的信用资质一般变化不大，因此根据交易对手的资质、交易记录、信用记录和交收违约记录等因素进行信用评级之后，可以长期沿用
D．建立交易对手信用评级制度
【答案】C查看答案
【解析】信用风险管理的主要措施包括：①建立针对债券发行人的内部信用评级制度，结合外部信用评级，进行发行人信用风险管理；②建立交易对手信用评级制度，根据交易对手的资质、交易记录、信用记录和交收违约记录等因素对交易对手进行信用评级，并定期更新；③建立严格的信用风险监控体系，对信用风险及时发现、汇报和处理。
63关于贝塔系数，以下说法正确的是（ ）。
A．贝塔系数等于0时，该投资组合的价格变动方向与市场同步
B．贝塔系数小于1大于0时，该投资组合的价格变动幅度比市场大
C．贝塔系数大于0时，该投资组合的价格变动方向与市场相反
D．贝塔系数等于1时，该投资组合的价格变动幅度与市场变动幅度一致
【答案】D查看答案
【解析】贝塔系数大于0时，该投资组合的价格变动方向与市场一致；贝塔系数小于0时，该投资组合的价格变动方向与市场相反；贝塔系数等于1时，该投资组合的价格变动幅度与市场一致；贝塔系数大于1时，该投资组合的价格变动幅度比市场更大；贝塔系数小于1（大于0）时，该投资组合的价格变动幅度比市场小。
64某基金的基金合同约定债权类资产的投资比例不低于基金净资产的80%，股票投资比例不超过净资产的20%，在此限定范围内，基金经理根据对宏观经济走势和利率环境等的判断确定债券和股票的具体比例，进而确定信用结构和行业配置，之后进行个券选择。多数时候该基金的债券净占比在120%左右，且大部分投资于久期比较长的券种。据此，以下判断错误的是（ ）。
A．该基金进行杠杆投资以提高收益率
B．该基金对市场利率变动的敏感性较弱
C．该基金为债券型基金
D．该基金构建组合的策略为自上而下策略
【答案】B查看答案
【解析】债券基金指的是基金资产80%以上投资于债券的基金。债券基金的价值会受到市场利率变动的影响，债券基金久期越长，债券基金的利率风险越高。债券基金常常会以组合已有债券作为抵押品，融资买入更多债券，这个过程也叫加杠杆，杠杆会增大基金对利率变化的敏感度，增加基金的利率风险。
65当投资者尤其是机构投资者纷纷赎回货币基金时，货币基金首当其冲面临的风险是（ ）。
A．合规风险
B．操作风险
C．营运风险
D．流动性风险
【答案】D查看答案
【解析】基金投资的流动性风险主要表现在：①基金管理人在建仓时或者在为实现投资收益而卖出证券时，可能会由于市场流动性不足而无法按预期的价格在预定的时间内买入或卖出证券；②开放式基金发生投资者赎回时，所持证券流动性不足，基金管理人被迫在不适当的价格大量抛售股票或债券，或无法满足投资者的赎回需求。
66基金股票换手率是用基金交易量的一半除以基金（ ）。
A．平均现金净流量
B．平均总资产
C．平均净资产
D．平均公允价值
【答案】C查看答案
【解析】基金股票换手率通过对基金买卖股票频率的衡量，反映基金的操作策略。通常它可以用基金股票交易量的一半与基金平均净资产之比来衡量。
67以下关于风险的表述错误的是（ ）。
A．风险分商业风险、操作风险、投资风险等
B．风险表现为给投资者带来的损失
C．风险是未来的不确定事件可能对公司带来的影响
D．风险来源于不确定性
【答案】B查看答案
【解析】风险来源于不确定性，是未来的不确定事件可能带来的影响。风险有多种表现形式，如商业风险、操作风险、合规风险和投资风险等。
68与小规模基金相比，同类大规模基金的优势体现在（ ）。
Ⅰ．可以更有效减少非系统性风险
Ⅱ．平均固定成本较低
Ⅲ．可选择的投资对象范围更广
Ⅳ．被投资股票的流动性更好
A．Ⅰ、Ⅱ
B．Ⅱ、Ⅳ
C．Ⅰ、Ⅲ
D．Ⅱ、Ⅲ
【答案】A查看答案
【解析】基金存在一些固定成本，如研究费用和信息获得费用等，与小规模基金相比，规模较大的基金的平均成本更低。同时，规模较大的基金可以有效地减少非系统性风险。但是基金规模过大，对可选择的投资对象、被投资股票的流动性等都有不利影响。
69关于全球投资业绩标准（GIPS）中收益率的具体计算，以下表述正确的是（ ）。
A．GIPS要求计算总收益率
B．投资组合的收益必须以期末资产值加权计算
C．自2005年1月1日起，必须采用经每日加权现金流调整后的资金加权收益率来计算总收益率
D．自2010年1月1日起，必须至少每季度一次计算组合群收益
【答案】A查看答案
【解析】B项，投资组合的收益必须以期初资产值加权计算，或采用其他能反映期初价值及对外现金流的方法。C项，自2005年1月1日起，必须采用经每日加权现金流调整后的时间加权收益率。D项，自2006年1月1日起，投资管理机构必须至少每季度一次计算组合群的收益，并使用个别投资组合的收益以资产加权计算；自2010年1月1日起，必须至少每月一次计算组合群收益，并使用个别投资组合的收益以资产加权计算。
70下列风险调整后的收益指标中，不以CAPM模型为基础的是（ ）。
A．詹森比率
B．信息比率
C．特雷诺比率
D．夏普比率
【答案】B查看答案
【解析】A项，詹森α是在CAPM上发展出的一个风险调整后收益指标，它衡量的是基金组合收益中超过CAPM预测值的那一部分超额收益；C项，特雷诺比率（Tp）来源于CAPM理论，表示的是单位系统性风险下的超额收益率；D项，夏普比率（Sp）是诺贝尔经济学奖得主威廉·夏普于1966年根据资本资产定价模型（CAPM）提出的经风险调整的业绩测度指标。
71以下关于不同类型基金的描述错误的是（ ）。
A．投资收益是由投资风险驱动的，风险越大，所要求的报酬率就越高
B．投资目标与范围不同的基金，其投资策略、业绩比较基准都有可能不同
C．同一基金在不同时间段内的表现可能有很大的差距，因此业绩评价时需要计算多个时间段的业绩，如最近一月、最近三月、最近一年、最近五年等
D．基金回报率和业绩排名与业绩计算的开始和结束时间选取无关，主要取决于所选取的时间段长短，如一月、三月、一年、五年等
【答案】D查看答案
【解析】D项，同一基金在不同时间区间内的表现可能有很大的差距，不同基金在不同时间区间内的收益、风险不具有可比性，因此，基金业绩评价时需要考虑时间区间。
72全球投资业绩标准（GIPS）关于收益率的计算要求（ ）。
A．仅包括已实现的回报减去损失
B．仅包括已实现的回报以及损失并加上收入
C．仅包括已实现的回报
D．仅包括实现的和未实现的回报以及损失并加上收入
【答案】D查看答案
【解析】全球投资业绩标准的作用是通过制定业绩报告，确保投资表现结果获得充分的声明与披露，并对实际情况做出完整的衡量与体现。该标准已经逐渐为各国所接受，其关于收益率计算的具体条款之一是：必须采用总收益率，即包括实现的和未实现的回报以及损失并加上收入。
73某日，A投资者在场内申购了B货币基金ETF，则该笔交易适用的交收规则是（ ）。
A．T＋0货银对付担保交收
B．T＋1逐笔非担保交收
C．T＋1货银对付担保交收
D．T＋0逐笔非担保交收
【答案】C查看答案
【解析】我国证券市场中，在多边净额结算方式下，已实现对ETF交易、单市场股票ETF及单市场债券ETF申购与赎回的份额和现金替代、货币ETF申购与赎回等业务进行T＋1货银对付担保交收。
74办理质押式回购业务时，确定回购利息支出的主要因素包括融资金额、融资利率和（ ）。
A．质押券的信用等级
B．融资的结算方式
C．融资的天数
D．质押率
【答案】C查看答案
【解析】在质押式回购中，首期资金结算额＝正回购方融入资金数额，到期资金结算额＝首期资金结算额×（1＋回购利率×实际占款天数/365），即回购利息支出＝到期资金结算金额－首期资金结算金额＝首期资金结算金额×回购利率×实际占款天数/365，公式表明，利息支出主要受融资金额、融资利率以及融资天数的影响。
75债券市场常用的结算方式中，对双方信用依存度最低的是（ ）。
A．券款对付
B．纯券过户
C．见券付款
D．见款付券
【答案】A查看答案
【解析】券款对付，是指在结算日债券交割与资金支付同步进行并互为约束条件的一种结算方式。结算双方风险对等，是一种高效率、低风险的结算方式。券款对付的实现，可使相互并不熟悉或信用水平相差很大的交易双方安全迅速地达成债券交易结算。
76某上市公司分配方案为每10股送3股，派2元现金，同时每10股配2股，每股价为8元，该股股权登记日收盘价为12元，则该股除权参考价为（ ）元。
A．6.80
B．9.08
C．6.93
D．8.93
【答案】D查看答案
【解析】因送股或配股而形成的剔除行为称为除权，因派息而引起的剔除行为称为除息。根据除权（息）参考价的计算公式，可得该股除权参考价为：
77有关证券场内交易的清算与交收规则，以下表述错误的是（ ）。
A．实行分级结算原则主要是出于防范结算风险的考虑
B．在境外证券交易所市场，货银对付是普遍的做法，但分级结算原则还没有被普遍遵循
C．引入共同对手方，可以防范交易对手的信用风险
D．场内交易和场外交易的清算和交收规则存在差异
【答案】B查看答案
【解析】B项，在境外证券交易所市场，分级结算是普遍的做法，货银对付也已经成为各国（地区）证券市场普遍遵循的原则。
78关于证券交易所，以下描述正确的是（ ）。
A．证券交易所是以营利为目的，提供交易场所和服务人员，以便利证券商的交易
B．证券交易所的组织形式是公司制
C．在证券交易所中，总经理向董事会负责，负责证券交易所的日常事务
D．我国证券交易所本身不持有证券，也不进行证券的买卖
【答案】D查看答案
【解析】A项，证券交易所是为证券集中交易提供场所和设施，组织和监督证券交易，实行自律管理的法人；B项，证券交易所的组织形式有会员制和公司制两种，我国上海证券交易所和深圳证券交易所都采用会员制，设会员大会、理事会和专门委员会；C项，证券交易所设总经理，负责日常事务，总经理由国务院证券监督管理机构任免。
79关于合格境内机构投资者（QDII），以下描述错误的是（ ）。
A．QDII应在托管人处开立托管账户
B．QDII应在国家外汇管理局核准的境外证券投资额度内进行投资
C．QDII应定期向国家外汇管理局报告其额度使用及资金汇出入情况
D．QDII应先向国家外汇管理局申请并获得境外证券投资额度后，向中国证监会申请境外证券投资业务许可文件
【答案】D查看答案
【解析】D项，境内机构投资者在获得中国证监会颁发的境外证券投资业务许可文件后，应按照有关规定向国家外汇管理局申请境外证券投资额度，并在国家外汇管理局核准的境外证券投资额度内进行投资。
80根据现行估值原则，对于交易所公开增发但未上市的新股，应采用的估值方法是（ ）。
A．成本价和交易所上市的同一股票市价孰高价
B．成本价
C．成本价和交易所上市的同一股票市价孰低价
D．交易所上市的同一股票市价
【答案】D查看答案
【解析】送股、转增股、配股和公开增发新股等发行未上市股票，按交易所上市的同一股票的市价估值。
81基金产品托管费的计提标准为（ ）。
A．按投资收益的一定比例
B．按资产净值的一定比例
C．按资产规模的一定比例
D．按资产总值的一定比例
【答案】B查看答案
【解析】目前，我国的基金管理费、基金托管费及基金销售服务费均是按前一日基金资产净值的一定比例逐日计提，按月支付。
82下列指标中可以对基金持仓结构作出有效分析的是（ ）。
A．基金股票换手率
B．下行风险标准差
C．债券投资占基金资产净值的比例
D．贝塔系数
【答案】C查看答案
【解析】在分析基金的持仓结构时，通常使用股票投资、债券投资和银行存款等现金类资产分别占基金资产净值的比例等指标，此外，还可以将基金持仓结构的变化与基准指数的变化进行对比分析，从而了解基金的资产配置情况与能力。
83关于基金资产估值需要考虑的因素，以下表述错误的是（ ）。
A．交易活跃的证券，通常采用市价估值
B．我国封闭式基金每个交易日估值，每周披露一次份额净值
C．海外基金的估值频率较低，一般是每月估值一次
D．交易所上市的股指期货合约以估值当日结算价进行估值
【答案】C查看答案
【解析】基金资产估值需考虑的因素有：估值频率、交易价格及其公允性、估值方法的一致性及公开性。C项，海外的基金多数是每个交易日估值，但也有一部分基金是每周估值一次，有的甚至每半个月、每月估值一次。
84某基金10月31日估值表中基金总资产为70亿元，总负债30亿元，总份额50亿元，则该基金当日资产净值为（ ）亿元。
A．20
B．30
C．70
D．40
【答案】D查看答案
【解析】基金资产总值是指基金全部资产的价值总和，从基金资产中扣除基金所有负债即是基金资产净值。基金资产净值＝基金资产－基金负债＝70－30＝40（亿元）。
85对存在活跃市场的投资品种，如估值日有市价的，应采用市价确定公允价值，估值日无市价的，但最近交易日后经济环境未发生重大环境变化，且证券发行机构未发生影响证券价格的重大事件的，应采用何种价格确定公允价值？（ ）
A．前一交易日市价
B．最近交易市价
C．类似产品市价
D．最近20个交易日的平均市价
【答案】B查看答案
【解析】在基金资产估值的基本原则中，对存在活跃市场且能够获取相同资产或负债报价的投资品种，在估值日有报价的，除会计准则规定的例外情况外，应将该报价不加调整地应用于该资产或负债的公允价值计量。估值日无报价且最近交易后未发生影响公允价值计量的重大事件的，应采用最近交易日的报价确定公允价值。
86基金运营过程中发生的增值税的缴纳主体是（ ）。
A．券商
B．基金托管人
C．沪深交易所
D．基金管理人
【答案】D查看答案
【解析】根据《关于明确金融、房地产开发、教育辅助服务等增值税政策的通知》，资管产品运营过程中发生的增值税应税行为以资管产品管理人为增值税纳税人。
87某证券投资基金某月初未分配利润余额为100000元，其中已实现部分200000元。当月投资收益－10000元，利息收入5000元，公允价值变动损益－25000元。则该月末未分配利润已实现余额为（ ）元。
A．270000
B．195000
C．165000
D．170000
【答案】B查看答案
【解析】本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动损益）扣除相关费用后的余额。故本题中，本期已实现收益＝（－10000）＋5000＝－5000（元），月末未分配利润已实现余额＝200000＋（－5000）＝195000（元）。
88基金期末可供分配利润为期末资产负债表中未分配利润与未分配利润中已实现部分的（ ）。
A．孰高数
B．孰低数
C．平均数
D．差额
【答案】B查看答案
【解析】期末可供分配利润指标是指期末可供基金进行利润分配的金额，为期末资产负债表中未分配利润与未分配利润中已实现部分的孰低数。由于基金本期利润包括已实现和未实现两部分，如果期末未分配利润的未实现部分为正数，则期末可供分配利润的金额为期末未分配利润的已实现部分；如果期末未分配利润的未实现部分为负数，则期末可供分配利润的金额为期末未分配利润（已实现部分扣减未实现部分）。
89关于基金利润分配，以下说法错误的是（ ）。
A．基金收益分配后净值不低于面值
B．封闭式基金每年至少进行一次利益分配
C．开放式基金一定要进行利润分配
D．基金分红公告要包含收益分配方案、时间和发放办法等
【答案】C查看答案
【解析】根据《公开募集证券投资基金运作管理办法》规定，封闭式基金的收益分配，每年不得少于一次，基金收益分配后基金份额净值不得低于面值。我国开放式基金按规定需在基金合同中约定每年基金利润分配的最多次数和基金利润分配的最低比例。同时要求基金收益分配后基金份额净值不能低于面值。一份基金分红公告中应当包含的内容主要有收益分配方案、时间和发放办法等。
90沪港通的开展，在内地与香港之间搭建起资本流通的桥梁，沪港通的双向交易以下面哪种货币作为结算货币？（ ）
A．人民币
B．美元
C．港币
D．欧元
【答案】A查看答案
【解析】沪港通和深港通的双向交易均以人民币作为结算单位，这在一定程度上促进了人民币的交投量与流转量增加，为人民币国际化打下坚实的基础。
91单个境外投资者通过合格投资者持有一家上市公司股票的，持股比例不得超过该公司股份总数的（ ）。
A．30%
B．5%
C．20%
D．10%
【答案】D查看答案
【解析】境外投资者的境内证券投资，应当遵循下列持股比例限制：①单个境外投资者通过合格投资者持有一家上市公司股票的，持股比例不得超过该公司股份总数的10%；②所有境外投资者对单个上市公司A股的持股比例总和，不超过该上市公司股份总数的30%。
92已知某基金的5年间的每年收益率分别为：3%，2%，－3%，4%，3%。市场无风险收益率恒定为3%，那么该基金的下行标准差最接近（ ）。
A．4.30%
B．2.80%
C．6.08%
D．5.60%
【答案】A查看答案
【解析】根据下行标准差的计算公式：
其中ri＜rT。
式中：ri表示第i期基金收益率，rT表示目标收益率（目标收益率rT可以是区间平均收益率，也可以是无风险收益率，或者自定义的目标收益率），n表示基金收益率小于目标收益率的期数，从而得到该基金的下行标准差为：
93债券评级是反映债券违约风险的重要指标，以下两项评级都属于高收益债券评级的是（ ）。
A．标准普尔的BBB和穆迪的Aa2
B．标准普尔的BBB-和惠誉的B＋
C．惠誉的BB＋和穆迪的B1
D．穆迪的Baa3和惠誉的Ba1
【答案】C查看答案
【解析】投机级债券又被称为高收益债券（high-yield bond）或垃圾债券（junk bond），该类债券的信用风险较高。标准普尔和惠誉的BBB-级，以及穆迪的Baa3级以上等级的债券是投资级债券。C项，两项评级均属于投机级债券，即高收益债券。
94关于资本市场线，以下描述错误的是（ ）。
A．切点投资组合就是市场投资组合
B．资本市场线与有效前沿曲线的切点是一个不含无风险资产的投资组合
C．资本市场线是无风险利率点与有效前沿曲线的切线
D．切点投资组合由投资者的偏好决定
【答案】D查看答案
【解析】资本市场线与原马科维茨有效前沿曲线相切于点M，当市场达到均衡时，切点M即为市场投资组合。市场投资组合具有三个重要的特征：①它是有效前沿上唯一一个不含无风险资产的投资组合；②有效前沿上的任何投资组合都可看作是切点投资组合M与无风险资产的再组合；③市场投资组合完全由市场决定，与投资者的偏好无关。
95有两只10年期债券，票面价格均为100元，X债券每半年付息一次，票面利率为6%，Y债券为零息债券，如果两只债券的市场价格相同，则（ ）。
A．X债券比Y债券的到期收益率要低
B．X债券比Y债券的到期收益率要高
C．无法判定X债券和Y债券的到期收益率孰高孰低
D．X债券比Y债券的到期收益率相同
【答案】B查看答案
【解析】到期收益率，又称内部收益率，是可以使投资购买债券获得的未来现金流的现值等于债券当前市价的贴现率。不同的计息方式会使得投资者获得利息的时间不同，在其他因素相同的情况下，固定利率债券比零息债券的到期收益率要高。
96（ ）是收益率曲线最常见的形态。
A．垂直曲线
B．水平曲线
C．下降曲线
D．上升曲线
【答案】D查看答案
【解析】收益率曲线有四种基本类型：①上升收益率曲线，也叫正向收益率曲线；②反转收益率曲线；③水平收益率曲线；④拱形收益率曲线。上升收益率曲线是最常见的形态。
97关于上市公司按10股送10股的比例分配股利后所带来的影响，下列说法错误的是（ ）。
A．公司的价值没有变化
B．除权后，公司每股股票价值是原来的一半
C．除权后，公司股价会上涨
D．公司股份数量增加一倍
【答案】C查看答案
【解析】当上市公司实施送股、配股或派息时，每股股票所代表的企业实际价值就可能减少，因此需要在发生该事实之后从股票市场价格中剔除这部分因素。因送股或配股而形成的剔除行为称为除权。
98某权证的基本要素如下表所示：
则下列说法正确的是（ ）。
A．1份权证只可以在2008年6月20日当天行权卖出0.5份标的股票
B．1份权证可以在2007年6月21日起至2008年6月20日之间任意一个交易日行权卖出0.5份标的股票
C．1份权证可以在2007年6月21日起至2008年6月20日之间任意一个交易日行权卖出2份标的股票
D．1份权证只可以在2008年6月20日当天行权卖出2份标的股票
【答案】A查看答案
【解析】按行权时间分类，权证可分为美式权证、欧式权证、百慕大式权证等。美式权证可在权证失效日之前任何交易日行权，欧式权证仅可在失效日当日行权，百慕大式权证可在失效日之前一段规定时间内行权。行权比例指单位权证可以购买或出售标的证券的数量。故本题中，1份权证只可以在2008年6月20日当天行权卖出0.5份标的股票。
99关于基金的业绩评价，以下表述错误的是（ ）。
A．灵活配置型混合基金和偏债型混合基金，基金业绩不具备可比性
B．场外货币基金和场内货币基金，基金业绩不具备可比性
C．债券基金和保本基金，基金业绩不具备可比性
D．主动型基金和被动型基金，基金业绩不具备可比性
【答案】B查看答案
【解析】可比性原则，即基金业绩评价应将同类基金的风险收益交换效率进行比较，或者对同等风险（同等收益）的基金收益率（风险）进行比较，因为不同基金的风险收益特征不同，单纯地比较基金收益率不具有实质性意义。B项，货币基金主要投资于货币市场，风险较低，收益也较为稳定，故场外货币基金和场内货币基金，基金业绩具备可比性。
100已知一个投资组合与市场收益的相关系数为0.8，该组合的标准差为0.6，市场的标准差为0.3，则该投资组合的β值为（ ）。
A．1.6
B．0.4
C．1.5
D．1
【答案】A查看答案
【解析】β系数是评估证券或投资组合系统性风险的指标，反映的是投资对象对市场变化的敏感度。β系数是一个统计指标，采用回归方法计算，公式如下：βp＝ρp，m·σp/σm。式中，σp为投资组合P的标准差；σm是市场收益的标准差；ρp，m为投资组合P与市场收益的相关系数。故β＝0.8×0.6÷0.3＝1.6。