巴菲特理论学习整理

最本质的投资经验：

1.坚持中长期投资，尤其是长期投资

2.坚持做自己熟悉的股票

集中投资到少数杰出公司上：

1.消费垄断型公司，判断是否是消费垄断公司，如果有足够的资源，能否创建一个新公司与之竞争；有很大现金流，几乎无负债

2.利润丰厚，财务稳健型公司

3.可以用留存收益再投资的公司

不愿投资的公司：

1.低利润公司

2.缺乏品牌忠诚度的公司

3.大量生产者

4.实际生产力过剩

5.变化不定的利润

6.收益主要靠管理层的资产运用

如果价格是选购商品的唯一考量因素，很可能就是一个商品型企业

值得投资的公司：

1.品牌公司

2.最高效率的公司

巴菲特投资过的公司两类，不投工业产品公司：

1.消费垄断公司

2.在各种的行业里，操作成本里最低的公司

公司鉴别原则：

1.最好的公司是不需要增加投资的公司

2.在公司危机时投资

3.别投资产品价格可能大跌的公司

投资企业审视三个因素：

1.业务简单易懂

2.贯穿始终的经营历史，拒绝正在解决某种难题的公司，拒绝因以前计划不成功而准备改变经营方向的公司

3.令人满意的长期发展前景，有市场需求，没有比较接近的替代品，没有收到政府管制

考察企业管理者的准则：

1.管理者的行为是否理性：再投资于公司的现有业务上；购买成长型企业；分配给股东

2.管理者对股东是否坦诚

集中投资的法则：

1.分析公司，选择长期业绩超群且管理层稳定的公司

2.少意味着多

3.在高概率事情上下注

4.降低资金周转率，意味着长期投资

5.学会处理价格波动

投资有长期投资价值的公司：

1.只做少了的大笔投资

2.随时随便买股是大忌

3.买股票后长期持有

操作原则：

1.对股票市场的每日涨跌置之不理

2.不为经济形势所烦恼

3.买的是公司，而不是股票

系统性思考原则：

一、选择简单、易了解的公司

二、有稳定的运营历史

三、有美好前景的公司

四、有理想的经营者

五、对股东诚实的经营者

六、不会盲从其他法人机构的经营者

七、把重心集中在股东权益报酬率上

八、计算“股东盈余”

九、寻找高毛利率的公司

十、对于保留1块钱的盈余，确保至少创造了1块钱的市场价值

十一、确定企业的价值

十二、以显著的价值折扣收购企业

寻找过桥收费的企业：

第一类：能是生产使用率很高但耐久性差的产品，多半是消费性品牌

第二类：能提供反复性服务的企业

第三类：能提供大众或企业需要的重复性消费服务的企业

成功者六个条件：

1.对投资工作有激情，但不能贪心过重

2.必须有耐心

3.善于独立思考

4.必须有安全意识

5.承认对某些东西不懂

6.针对企业不同的类型，采取不同的投资方式，不要以高于价值的价格来购买