王姝文是爱奇艺战略发展副总裁，负责爱奇艺的投融资业务。爱奇艺在内容投资上颇为活跃，就在去年年底，爱奇艺还宣布联合IDG资本、中国文化产业基金和经纬投资，成立创投金额达10亿的合伙人创投联盟，从源头扶持优质原创内容的孵化。本文根据王姝文3月28日在IDG资本主办的IDG VIEW圆桌对话整理，在此之前，IDG参与了对爱奇艺的投资。
以下是王姝文对于爱奇艺投资策略和内容创业公司机会的阐述：
我负责整个爱奇艺的投融资，我们有自有资金投资，也在做基金，早期的已经成立过程中，中晚期的刚开始募集，我们也会在一线和产业的伙伴和创业公司看很多项目。
一、年轻人聚集在哪，爱奇艺就投哪
我们的策略非常简单。简单来讲，泛娱乐是我们的主业核心业务，也是去建生态；除了泛娱乐，我们关注整个年轻人的消费，泛娱乐是大消费当中的一项虚拟消费，从我们对用户心理的观察，年轻人的新消费力量非常大。
用内容付费来举例，爱奇艺作为综合视频平台，付费在2015年爆发性的增长。爱奇艺很早就开始坚持做付费，2012年开始做特别辛苦，当年要发展50万会员都觉得非常难，坚持到2015年迎来了爆发，背后的驱动因素有很多，比如智能手机的换代、基础设施移动带宽升级等，还有一个最核心的驱动因素，就是背后的核心主力用户变了。
为什么2015年爆发？我们觉得非常重要的，就是90后开始进入最活跃的消费黄金周期20年，90后一代是真正消费的一代。
90后有成长记忆的时候，完全是整个经济发展开始起来，他们小时候有记忆的时候是生活富足的，加上90后的父母是60后，60后基本上占据了中国比较好的位置、资源、财富分配都在他们手里。
所以90后自己的收入、可支配的金钱完全就是喜欢就好了，体验就好了，要的是不一样，要的是品质，要的是能不能打动我的内心，或者在合适点打动我内心，而且现在的支付非常方便。
所以在这样的用户心理下，他的消费行为习惯完全不一样，所以内容付费的爆发在2015年、2016年的快速增长不是偶然，是必然。我们投资策略背后核心就是这一点。
所以，如果只讲一句话，年轻人聚集在哪，我们就会看到哪，我们资源、资金就会投到哪。
二、现阶段跑马圈地，下一步是提升ARPU值
如果从创业公司的逻辑来讲，我们可以先看看这个行业天花板有多高。
整个大娱乐行业，咱们先抛开企业讲虚拟消费这方面，广告是一种变现方式，数字基本很确定。第二种就是直接的内容付费，现在内容付费的方式非常简单粗暴，月、季、年，基本上各家的定价几乎是一致的。会员或者说内容付费现在有文学、漫画、音乐、视频、游戏，还有一些更细分的，例如直播刷礼品也是一种付费方式。
可以看一下美国的例子，美国整个人口有3.2亿人，有付费历史的频道Disney Channel，ESPN，还有HBO，他们用户数都在9000万到1亿之间，HBO会稍高一点，在总人口基数的30%。放到中国来，我们比较谨慎乐观的角度来预测天花板，那就是14亿的总人口20%的渗透率，2.8亿人。
还有一个因素，我们每年都做消费者调查，调查下来的结果，视频用户通常会买不止一家的会员，平均大概是1.7到1.8，就是这个领域的用户通常会买两到三个会员，所以再加上这个因素，如果还要加一些长尾的话，可能真正订阅的个数会超过2.8亿。
2.8亿下面就是三家来分市场份额，现在综合视频平台就是爱奇艺、腾讯、优酷这三家，三家的市场份额加起来，2015年年底已经是超过85%，寡头垄断的格局已经形成了。
我们和腾讯做的还不错，一家各拿1亿的会员，优酷是8000万，其实每一家的空间都足够大，这是第一阶段，第一阶段就是跑马圈地，培养用户习惯。
后面第二阶段是提高ARPU值的阶段，ARPU值的阶段天花板有多高呢？可能不同的人群不一样，实际上现在大家可以看到《阴阳师》、《王者荣耀》，《阴阳师》里面的定价非常高。但是大家耐不住寂寞还得想多刷几个SSR，现在视频干的苦哈哈的，一个会员在iOS里面的定价是最高的25一个月，其实一杯星巴克很多时候要30多块钱。
从消费能力看，支付完全不成问题，但是第一阶段我们不太考虑ARPU值的问题，第一阶段最重要的是跑马圈地，第二阶段再去做长尾，再去服务用户分层，那个时候如果除了基础影视包之外，还需要更多的权益，享受更好的服务和内容和垂直的东西，那他就需要另外付费了，ARPU值就会提升，比如说体育、纪录片、教育等等那个时候专业性的内容就会出来。
三、内容创业公司的两个机会
所以在这个大趋势之上，创业公司的机会在那呢？
我觉得目前看，从大趋势上看有两个方面，一方面这个阶段其实大家还是把产品本身做好，就足够有竞争力和投资价值，因为前端不断有平台和大企业会去投资和补贴行业，也有用户直接的消费，广告主也在那儿消费，所以买单的能力是足够的。只是说现在普遍来讲产品的品质太低了。
如果用工业化角度来看，文化产品现在都是不合格产品，经过几年的时间优秀年轻人愿意投入到这个行业，慢慢每个工种专业化了，以后品格自然会提升，规模化的品质提升会带来行业更加繁荣，所以把产品做好，光是做创意这一点，就能够支撑很多独立团队活的不错。
独立团队还有更大的机会是在于，服务好垂直的用户，因为我说了第一阶段我们是在跑马圈地、培养最基础用户的阶段，提升ARPU值是在第二阶段，但是做任何事情都有提前量。比如说，没准两三年后，整个垂直领域就会爆发式的成长。
大家两年前都在讲社群，社群其实就是用户开始分层，有你的产品、品牌、用户定位，而且能通过你的产品和平台比较深的和用户建立这种连接，自然他会为你买单，这样的独立公司来讲，空间和生命周期就会更长。
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