中国的对冲基金天堂现状

近日，杭州玉皇山南基金小镇创建国家4A景区旅游总体规划新鲜出炉，计划打造全国首个“金融+旅游”4A小镇。据了解，该小镇于2015年05月17日正式揭牌，是一个类似于美国对冲基金天堂——格林尼治的基金小镇。

格林尼治小镇，是美国40多年前打造的基金小镇，集聚着380多家对冲基金总部，掌握着超过1500亿元的资本，享誉全球。而玉皇山南基金小镇的构想正是受到格林尼治小镇的启发开始打造的。

目前，玉皇山南基金小镇已集聚1000余家对冲基金和私募股权基金，管理的资产规模达5800亿元人民币。当地对企业高达30%的税收补贴，吸引了大量基金入驻，也吸引了高盛、美银美林等校友链上的人才，另外据说全球最大的对冲基金桥水也派了代表来参观。这个小镇已成为除上海、北京和深圳这些大城市外中国最大的对冲基金产业集群。

几年前，如果说要在杭州或者说是在中国其他地方建设一个对冲基金小镇，大多数人都会认为这很荒谬。对冲基金直到2012年才正式得到中国立法者的认可，而当局倾向于将他们的发展计划集中在中国广大的中下层社会。

现在，基金小镇这个概念不再古怪。得益于证券监管机构的谨慎支持和对中国股市及债券市场的逐步开放，中国对冲基金业正在蓬勃发展。在过去两年，管理的资产规模已经翻了三倍多，且对冲基金公司总数在2016年几乎翻了一番。尽管有一些对冲基金操纵市场的丑闻，但决策者开始认为对冲基金是对国内经济有价值的贡献者。

对于玉皇山南及其他散落在全国各地的至少15个基金小镇而言，它们能否取得长期的成功将取决于中国未来几年会变成什么样。如果政府会继续支持金融市场和服务行业，那么对冲基金业的繁荣则有望持续下去。

今天，玉皇山南被决策者视为“最突出的特色小城镇例子”。其管理委员会主任称，一切乃政府推动的结果，若没有政府资源的支持和政府的主导作用，发展这样一个大产业几乎是不可能的。

经济规划者一直热衷于减少国家对基础设施支出和重型制造业的依赖，对于他们来说，对对冲基金的管理还有很多事情要做。该行业正在快速增长，创造了高技能的就业机会，并在以房地产和股票占国内投资格局主导地位的市场上，增加了更多的投资选择，且成为了国家的主要发展目标。

不过在中国以外的市场上，对冲基金行业的前景并不乐观。芝加哥对冲基金研究公司(Hedge Fund Research)的数据显示，其所跟踪的全球对冲基金在去年总共录得了高达700亿美元的撤资，因投资者嫌收费过高且回报不佳。据Eurekahedge的数据显示，这些投资组合于2016年的平均回报率仅为4.5%，较标普500落后5%。

而中国的对冲基金去年虽也有亏损，但跑赢股市和债市，避免了客户撤资。

曾在美国银行从事股票量化业务的Charlie Wang在2015年创办了自己的投资公司，并于2016年在中国推出了2只基金。他称，中国基金市场出现了一个甜蜜点，虽效率仍不高、不能为精明的基金经理产生具吸引力的回报率，但该市场变得越发成熟，并增添了期货和股权等新工具，这得益于中国散户的巨大影响，毕竟散户占据中国股市的80%，而散户在美国占比仅为15%。

不过，长期以来，中国对冲基金面临的最大风险可能是：尽管政府表示，它愿意支持自由市场，但当市场陷入混乱时，它仍会选择走极端以维护控制权。

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