可转债投资笔记09，一点投资随想

对于可转债新债的申购，我认为这是一种近乎低风险套利的工具。其实，除了打新以外，可转债本身也是一种低风险的投资品种，值得长期参与，我也一直有部分仓位配置在可转债中。那么，既然我们要投资，就要思考其背后的投资逻辑。通俗的讲，我们是如何赚到可转债的钱呢？

可转债背后的投资逻辑：

可转债只有上市公司才有发行资格，并且对公司财务有一定的要求，换句话说，能够发行可转债的公司质地并不会太差，发行制度已经帮我们筛选过一遍。相较于上市公司股票，可转债的风险要低很多。

上市公司发行可转债的目的就是为了融资，上市公司的融资渠道很多，比如直接发行债券，发行普通债券要比可转债更容易。为什么很多有的公司要舍近求远，选择可转债呢？

其实，大部分上市公司的目的，不仅是要发债借钱，而且还不想偿还这笔钱。而可转债就包含这样特殊的权益，在达到一定条件后，上市公司可以促使我们把可转债转换成公司股票。如果可转债持有人都转股成功，那么上市公司就不需要偿还债务了。

不过，既然要求我们转股，那么至少有一定好处，这些可转债持有人才愿意转股。这就是可转债投资的核心，转股过程中会有一定的利润。也就是说，为了我们转股成功，上市公司会想办法配合我们。但是，也别以为上市公司就会占到你这一边，在可转债发行的条款里，只要你吃到一定的利润，那就早点转股，不然公司就要低价强制赎回。

历史数据表明，绝大部分的可转债都能让你转股吃到这个转股过程中的利润。有超过9成的公司都能转股成功，而且这个利润相当丰厚。所以，不管是过往的统计数据，还是投资的底层逻辑，选择可转债这类品种，就决定了你大概率能赚到不错的回报。

可转债的投资逻辑就是这样简单，但是，我们往往不满足于此，总是想着还有回报更好的投资产品。

前段时间我和一位券商朋友聊天，他提到可转债和股票这两类投资品种。他说：很多人看不上可转债，因为这种工具来得太慢，虽然它长期下来可以赚到年化10%-15%，但是比起找到大牛股，吸引力要弱很多，因为一只大牛股有可能几天就比可转债一年赚得多。

有句著名谚语：一鸟在手，胜过二鸟在林！

人总是这样，哪怕有一只鸟儿在手里，也总看在眼前，望在锅里，总以为林子里还有更多鸟儿。但是，在资本市场里，7亏2平1盈利永远都没变过，那些能长期在市场里的那两只鸟赚到手的人，一定具备了优秀的投资能力。

Ps：12月2日开始申购的两只可转债，这里就不分析了，我准备一起申购。