图文看懂比特币期期套利、期现套利、跨期套利原理和操作思路

前言

      期货市场和现货市场是相对独立的交易市场，期货合约市场因为其高杠杆率被称为赌场，确实风险非常大，长期玩合约确实很难赚到钱，或者说赚10次，1次可能就全部亏掉。正因为合约和现货市场相对独立的情况存在，所以两个市场之间的套利机会出现。最显著的套利利润点在于，某个阶段季度合约价格会比现货价格高出5-10％，也叫正溢价。当然有时候也会出现负溢价。类似于现货搬砖的原理，交易的单位都是比特币，当季度合约价格高于现货价格时，我们同时在季度合约上开空或卖出1个比特币的数量，现货市场买入1个比特币。当溢价比例缩小或持平的时候我们再相反的方向操作。这样就锁定了溢价的利润，长期下来，这种机会非常多，利润空间也非常可观。

一、  期期套利是如何实现盈利的？

     期期套利又称为跨期套利，一般是指同一个币种之间的不同交割周期之间的套利，比如交割合约分为次季度、季度、次周、当周，假设btc次季度的价格为6900usdt，次周的价格为6700usdt，此时这两期的价格相差200u，此时次季度做空1个btc（类似于6900u卖出1个btc），次周6700u做多1个btc（类似于6700u买入1个btc），当双方价格接近持平时，如经过5天时间，次季度价格为6000u，次周价格为6000u。则利润为次季度做空盈利6900-6000=900u，次周亏损为6000-6700=700u，即盈利了900u亏损700u，净赚200u（未考虑交易手续费）。此为期期实现盈利的原理。实盘交易明细如下图（请放大查看，并点击查看原图）：

期期套利交易明细

期期套利的优势：同一市场跨期操作，多空对锁，风险较低，资金利用率较高

期期套利的风险（缺点）：①平时差价较小，极端行情下出现较大套利机会②极端行情下交易所宕机，需人工配合盯盘，防止单向开仓③开仓后差价继续扩大，导致浮亏，如差价200美金多空对锁，当差价扩大到400美金时浮亏200美金④交割损失，次周周期为每两周交割一次，交割时需进行交割付出手续费，之后重新开仓也许支付交易手续费。⑤需要有一定的专业性和仓位控制，开仓比例较大时如溢价继续扩大，有爆仓风险。

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二、期现套利是如何实现盈利的

期现套利，即期货和现货之间的套利，一般是指同一交易品种，期货市场和现货市场出现了较大的溢价，产生了套利机会。如期货市场btc价格为6900u，现货市场btc价格为6500u，产生了400u的差价，此时期货市场做空1btc（类似于6900u卖出1btc），现货市场花费6500u够买1btc，当差价变小时，如期货市场btc价格为6000u，现货价格为5800u，期货盈利=6900-6000=900u，现货亏损=5800-6500=700u，最终盈利200u。原理基本和期期套利类似，只是其中一方变为了现货市场。

期现套利的优势：①出现差价的机会稍多②只要保证不爆仓，期货交割时价格必然回归现货价格③资金利用率介于期期套利与现货套利之间。③永续合约与现货之间进行期现套利，永续持仓有时拥有资金费率

期现套利的风险（缺点）：①短时间单边走势，导致期货一方出现爆仓风险，此时需将现货市场盈利资金补充保证金。②和期期套利类似，溢价扩大时存在浮亏，但交割时浮亏可消失。

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期期/期现套利