上市公司作为并购基金LP的好处

好多做GP的朋友吐槽说快玩不下去了。

标的难选，要找圆的扁的，你猜猜？没有对标的买家，也就没有具体的标的画像。

标准太宽泛相当于没有标准，而那些收益好的项目，后来进行经验总结，3个字：全靠蒙。

退出的难度也越来越高，现在的投资人可精明了：“项目怎么卖钱？找好下家了么？IPO退出怎么退你走两步我看看？”

在夹缝中被折腾的GP们，有的面对个人LP，退堂鼓打响了起来，投奔上市公司的怀抱。召唤出了上市公司并购基金的模式，上市公司作为LP和并购基金高度绑定，基金收购或者投资一些小型企业，培育后再卖出。

不要问我它跟其他并购基金有啥区别，本质上都是个基金架构而已，只是具体的方向、目标、策略、操作手法不一样，才演化出了各种各样不同模式的XX基金。

原先私募基金模式之所以各种矛盾层出不穷，很多是3方博弈形成的结果，投资人（LP）、管理人（GP）、项目公司（标的），如果再加上越来越深入的金融监管，可以算4方了。

但是上市公司并购基金的方式却另辟蹊径，将LP、GP、项目的利益捆绑在了一起。上市公司具备寻找合适标的+标的改制重组运作的能力，退出的方式可以与上市公司绑定，上市公司并购的钱通过基金解决一部分。

皆大欢喜。

并购基金在募投管退的路上走得非常艰难，没有明确的筛选标准和退出途径，千万个选择不知道挑哪个好，一切都要靠蒙，IPO退出之所以火，一个确实是因为溢价高到眼红（但这是监管力度加强之前），还有一个原因就是，实在没更好的办法。

拥有改制、重组、运营项目能力的PE少之又少，投资人沉不住气等长期的价值提升，再仰天问问自己，行业周期性把握有不？估值的精确考量有不？宏观经济的形势了解么？

低头掩面垂泪。

所以大部分并购基金都是以财务投资者的身份收购目标公司的少数股权，货整不好能卖给谁。

而上市公司作为LP，同时身为标的的收购方，避免了运作过程中的许多问题，甚至可以说实现了产融结合的闭环。

标的选不好，因为没标准，标的经营不好，因为不够专业。

有谁比上市公司自己更了解自己需要什么，怎么整合一个标的以匹配自己需求。交易架构随便学学都会做，要成为大师另说，那需要天赋。而产业整合的能力，真的是要实干经历磨出来的，没有摸爬滚打过，绝对做不出来漂亮操作。

说的这么好，上市公司为什么不自己撸起袖子自己干哦。

不好意思钱不够，即使钱够了，有人凑份子给我那是更好的，上市公司表示不会拒绝。

投资机构给并购基金钱，上市公司出一部分，GP再出一部分，杠杆啊。后期补充资金也不用发慌，人多力量还是大的，绑在一起，咬咬牙再凑点钱。

再者将并购标的放在公司外面，可以抵抗市场上的一些情绪波动，对稳定股价比较友好，降低一些风险。

产业投资？get！财务投资？get！

至于有些学术派在争论，上市公司并购基金这种模式，属不属于教科书上的buyout fund并购基金，是不是上市公司并购通道。

不用太较真，毕竟教科书上的模式，也不是说有就有的，是从“创新”开始的。

总而言之这个方向是对的，而且相信以后会越来越多。

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