基于资产的估值法-清算估值法

今天不来段子，只有干货！

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为什么要估值？

价值投资的基础，是买入一家公司的依据。（估值是一个范围值。总市值低于估值下线即可买入）。

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清算估值法类似于格雷厄姆净净估值法，基于假设：如果公司马上破产清算到底值多少钱。

如果公司破产清算，公司不再经营，现金流量表和综合损益表就没有意义了，只有资产负债表有意义。

清算估值法就是对资产负债表每一项进行结算，不同资产价值不同，有些资产需要打折后才能卖出去。以下表为例，以下是清算估值法资产负债表。

清算估值法

（1） 应收账款：行业不同、公司以往回收情况不同应收账款回收率不同，很难界定。

（2）存货：因行业不同而不同：行业产品越原始，存货越值钱；越是加工为成品的存货，越不值钱。比如钢厂和棉纱厂，存货都是工业原料，基本不用打折扣。汽车厂，某品牌汽车的零部件规格与其他品牌不同，很难卖给其他汽车厂直接使用。小熊冰屋存货主要为冰激凌原料，很好卖出，保守估计70%。

（3）固定资产：

A 地皮：很值钱。地皮一般是多年前买入，当时100万买入的话，一直以100万记在资产负债表中，但现在可能远远多于100万，可能会有100%以上的溢价。

B 厂房：可以改造下卖给其他企业，或改为商用、民用住宅。至少值70%。

C 设备：旧设备可能一文不值，且可能其他企业不能用，记10%都有可能。小熊冰屋设备比较新，卖给其他冰激凌企业有可能，记为50%。

（4） 负债：应该更保守，记为100%全部要还。

最后得出折后总资产。

如果公司市值已经跌到清算价值以下，但公司本身还在赚钱，不可能倒闭，就是投资机会。

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其它估值方法简单介绍

重置价值估值法

基于假设：如果要建立一家和现在公司一样的公司，需要投资多少钱？

这种方法主观性较强，简单介绍。

固定资产和存货都为100%，相当于企业去买原料，没有折扣。

商誉和无形资产也要计入，有很多主观判断影响，比如对护城河的估值等很难判断。

市盈率估值

总市值 / 上一年的净利润。

碰到周期性公司会有很大问题。市盈率变化很快、很大。受经济环境影响很大。波动大。市盈率的倒数就是收益率。

市盈率作用：简单判断一家公司是贵还是便宜。是一个很好的反向指标。很适合用来判断一家很贵，比如30倍以上的公司，属于热门股，太贵。

市净率

总市值 / 上一年的净资产

一般来说一家公司的盈利能力越强市值会越高，市净率也会越大

格雷厄姆净净估值法

用一家公司的流动资产 - 总负债 > 当前市值 则这家公司值得买入 （很可能这家公司是一家亏钱的公司 哈哈）

现在很少有人用了，因为很难能找到这样的公司。市净率也很少使用，因为公司对有形资产的依赖越来越小。有些公司比如微软、亚马逊、可口可乐等公司。知识产权、人力资源、商誉才是真正的财产而这些很难在净资产中反映出来。

价值投资核心也就几句话，选择好公司，在合适的价格买入，长期持有等待价值回归，变现。

学投资，任重而道远哦~