是时候关注债券了

债券主要分为国债、企业债和城投债。当前企业债的刚性兑付已经被打破，买企业债存在血本无归的风险，在对企业信用和偿债能力进行深入研究之前，我不建议投资企业债，说实话，我认为自己就没有这个能力。因此，我们今天主要介绍的是不存在违约风险的国债。国债又分为两种，一种是凭证式国债，就是引起大爷大妈排队疯抢的银行代销的一种国债。；另一种则是在证券交易所上市交易的记账式国债，例如在你的股票交易系统里可以查到的，16国债08，其代码为019536。

这两者区别如下：

一、流动或变现方式：前者只能在发行期认购，不能上市流通，但可以按有关规定提前兑取，而且可以用来办理质押贷款以变现，后者可以上市流通，可以在二级市场买卖。

二、到期前变现的收益预知程度：前者在发行时就对提前兑取条件进行了规定，即投资者所能获得的收益是可以预知的，投资者无论是持有到期还是提前兑取，都不必承担利率变动风险。后者如果持有到期，则获得到期收益，但如果未到期在二级市场变现，就可能遭遇卖出价低于买入价的情况，就得承担价差损失，甚至遭遇亏本。当然也有可能卖出价高于买入价，这样不但得到相应期限的利息，还能获得价差收益。这也就是我们购买记账式国债获得超额收益的主要方式。

三、前者只能个人购买，后者机构个人都可以购买。因此，后者就会有很多债券基金持有，个人也可以通过债券基金间接持有。同时记账式国债可以通过杠杆购买，能够方大收益。

为什么我说“是时候关注债券了”呢？

因为10年国债的收益率已经达到了3.980，有人会说，年化收益率还不到4%，还不如余额宝呢。

但是，我们前面提到了，记账式国债的价格与利率变化息息相关。债券价格与市场利率成反比，利率降低，债券价格上升，利率上升，则债券价格下跌。若投资人预计利率将降低，可大量买入债券，待利率真正降低导致债券价格上涨时，卖出债券即可获得高于利息的可观收益。

下面一张图是中国10年期国债的收益率，也已经从16年10月的最低点2.6，上升到现在3.98。

再放一张图，最近一年，利率处于加息周期，我们可以看到16国债08从去年10月的最高点108.4跌到了今天的84.98，跌幅超过21.5%。

那么，有跌就有涨，如果我们预计利率会出现拐点，下面一年进入了降息周期，我是说如果，如果国债价格从84再涨回去108，那么收益率就是27%。再加上这只国债本身的利息3.5%，就超过了30%，假如你在加上一点杠杆，那么一年的收益率就更加可观了。其实从长远来看，我认为国家的利率都会处于一个逐渐下降的通道。当前主要发达国家的利率都低于中国，我想迟早中国也会向这些国家靠拢。当前利率的上升主要是由美联储加息所带动的，我并不认为这是一个常态。当然，这一波加息要到什么时候才到拐点，还无法确定，我想最近几个月应该还是一个上升周期。但是我们现在已经可以把债券纳入投资的范围内进行跟踪，也可以慢慢的，少少的买一些。因为谁都不知道这一轮加息最高能加到什么时候。