得到香帅的北大金融学课笔记195-205

这10节课是公司决策的最后一部分，也是非常本质、关键的一部分：公司治理。

公司治理与管理有本质的不同，是关于公司框架的搭建，让公司的不同组成部分通过不同的组合方式从而发挥效用的机制设计。公司治理就像搭积木，搭得好公司会很牢固，而且会是一个好的、有意义的整体；搭得不好，就算有皇冠明珠，整体也是无用、随时会散架的。关于公司治理，关键词是：利益协同、权力制衡。也就是关于权责利的界定。

由于公司经营权于所有权的分离，管理层与股东之间，大股东与小股东之间，都是有信息不对称、有摩擦的。如何解决委托代理问题，如何防范道德风险，都是公司治理要解决的问题。解决的方法也是一套组合拳，需要公司内部与外部市场环境的共同建设。内部的机制设定包括股权激励、独立董事、根据企业生命周期等情况董事会主席、CEO的分离或合一，等等。所有的机制设计都是有利有弊，我们要根据信息来判断具体情况，从而决定我们的行动。外部的约束包括市场压力、监管、声誉机制等等。

任何事物的发展都没有一路坦途，新的改进都会产生新的问题，随着时间的流逝逐步暴露。发展、动态，是永远不变的视角。在金融的世界中，看各种问题，不要看对错，而看人性，看后果。能够生存下来的，能长时间生存的好的，就是我们需要追随的。