财务报表与股票估值

不管是国际化标准报表(GSD)还是原始数据公布(ARD)报表都只是向投资者介绍公司的经营状况而已，无论使用哪一套报表都不影响公司的本质，从而不影响公司的价值。所以用哪份报表其实都可以，一般差别不大，关键是要能从报表中看出公司的经营状况。差别大时要特别关注什么标准的不同，导致两份报表相差大。

股票估值就一个字“拆”，拆分成不同的业务，拆分成不同的产品，拆分成不同的营业地区进行分析。一个公司经营一大堆业务，看总体可能十分混乱，不好预测，但是拆细了，逐一分析自然清晰许多。

估值模型说白了不过是把未来的现金流折现而已，只要花点时间就能学会。真正复杂是理解公司的盈利模式，经营状况，未来的增长率，行业所处的周期。而这些才是估值的难度所在，能看到一般投资者看不到的公司的价值（尚未price in），才是一个投资者盈利的能力所在。