六期D20:C盈利能力 小结

盈利能力6指标

好生意的六大关键指标分别为：毛利率，营业利润率，经营安全边际率，净利率，每股收益，净资产收益率。

指标的权重，除了净利率和每股收益各占比10%，其余各项指标分别占比20%。

判断指标回顾

毛利率，营业利润率，每股收益，没有具体的指标，需要关注个股，五年趋势以及行业的横向对比，原则都是越高越好。

毛利率

毛利率是企业能力的一个非常重要的参考依据，它应该是一个相对平稳的指标，如果出现突变，一定是出现了重大转变，所以，毛利率是要看五年的，不能只看一年，还要从毛利率数据中看到未来趋势。

一般而言，企业在毛利率上如果出现以下情况就要注意了：

毛利率下降，代表产品竞争力出现下滑，持续，盈利能力也会受到影响。

毛利率比同行高或低，说明合理性，需要详细解释，

毛利率的变动和行业变动不符，要挖掘其产生的原因和真实性。

毛利率大幅波动，对持续盈利能力有影响需要，新增判断。

营业费用率

费用率可以按下列指标判断一家公司在行业内的相对地位。

营业费用率小于10%，代表这家公司在行业内已具有相当的经济规模，是具有一技之长的公司或者行业的前三甲。

营业费用率如果不仅能做到小于10%，而且还能小于7%，说明不仅具备很大规模，在经营上的费用也相当节省。

营业费用率大于20%，可能出现在以下行业中。

自有品牌广告推销的费用非常贵。

尚未具有经济规模的公司，因为分母（营业收入）小，所以指标高。

市场蓬勃发展，但仍需持续投入的行业。

需要不断促销，才能有回头客的行业，比如超市。

餐饮业餐饮的费用率一般都在33%以上，所以餐饮业的毛利率也必须在50%以上才能持续经营。

安全边际率

安全边际率大于60%，则代表这家公司有较宽裕的获利空间，即使面临突如其来的市场波动，也将比其他竞争对手具有较高的抵抗能力。

净利率

至少大于2%的公司才值得投资，当然净利率指标越高越好。

净资产收益率（ROE）

一家公司的，ROE能达到10%就不错了，大于20%的公司是非常好的公司，小于7%的不值得投资

利润表的解读方法。

我们按照下面的阅读顺序，可以马上抓住精华，判断一家公司是否具有长期稳定的获利能力。

先要看毛利率，这是不是一门好生意，如果你投的是一家烂公司，想赚钱恐怕没那么容易。

再看营业利润率，有没有赚钱的真本事，还要看两个相减叫费用率，

第三才看净利率好不好，越大越好。

第四是否有规模经济，如果没有很大的销售额，前面利润率高，其实意义并不大，最后结合资产负债表，核对ROE是否满足>20%

利润表注意事项

利润表8字箴言，长期稳定获利能力。

要牢记，净利是推估的，整张利润表也是推估的，仅供参考。

行业获利指标统计

巴菲特非常重视这三个指标总结：

一，长期稳定的获利能力，

二,自由的现金流量，即现金为王，

三,股东报酬率，大于20%非常好，小于7%不要投，优秀的企业偶尔有一个共性，拥有长期的可持续的高ROE