天赐材料2020年度报告（天行读）

缘起

• 上周买了点，群里也有讨论。

内容

• 主要属于精细化工行业。

一、主营业务概要

1.1、锂离子电池材料业务（26.61亿）

• （锂离子电池电解液，正极材料磷酸铁锂）及关键原材料
• 应用于新能源汽车、消费电子产品、储能。
• 收入占64.57%。

1.2、日化材料及特种化学品业务（12.13亿）

• 日化材料下游产品为个人护理品。
• 特种化学品主要用于工业领域（造纸，建筑，农药，油田，有机硅制品，橡胶，印染）。
• 收入占比29.46%。

1.3、其它

• 2020年六氟磷酸锂（LiPF6）需求上涨。
• 应收账款比上年度期末增加了49.04%。
• 其它应收款比上年度期末增加了133.47%。

二、经营情况讨论与分析

2.1、主要产品生产技术

• 电解液（锂电池）
• 卡波姆树脂（日化）
• 新型锂盐（检测技术）

2.2、主要产品产能

• 表面活性剂（77%的利用率），在建18.5万吨
• 水溶性聚合物（86%的利用率），在建18.5万吨
• 正极材料（25%的利用率），在建25000吨 lionel，这个在建的意义在哪？
• 锂离子电池电解液（70%的利用率），在建15万吨

2.3、营业成本构成

• 直接材料：72.39%，有下降趋势，但不确定
• 直接人工：3.8%，
• 制造费用：23.81%，比2019年涨了。

2.4、大客户/供应商占比

• 前五大客户占比43.47%。
• 最大客户占比25.56%。依存度还可以啊，lionel
• 前五名供应商占比37.14%。
• 最大供应商占比14.73%。

2.5、投资状况分析

• 浙江天硕，占股59.26%。看报告，已用来生产锂电子材料了。
• 各个年产项目进度和占比，没有细看，有的改过几期了。

2.6、未来展望

• 1、储能锂电池替代铅酸电池加速。
• 2、5G基站锂电池，带来储能市场发展。
• 3、日化产品，在市场没听说过，但时不太了解
• 4、风险因素（新能源补贴；电池技术迭代；原材料价格波动）

三、股份变动及股东情况

3.1、股东和实际控制人情况

• 徐金富持有37.94%，前10名中除了第2名是持有超过3%，其余都是1%左右，4只是基金，2名自然人是亲属。

最后

• 没想到日化和特种化学品业务，营收占比在1/3的样子。
• 财务报告82/218，不想看了，看不动了。
• 20点开始，20:45结束，用时45min。